证券存在的问题及对策分析

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1、证券存在的问题及对策分析摘要：历经了十三年跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济发展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力的问题。本文从我国证券市场对经济发展的重要意义出发,分析了我国证券市场目前主要存在的问题,提出了一系列解决问题的对策建议。关键词：证券市场问题对策一．证券市场的概念证券市场是有价证券发行与流通一级于此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场作为资本市场的基础和主体，通常包括证券发行市场和证券流通市

2、场。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响，。它是包括证券投资活动在内的证券供求交易的网络金额体系，有着广泛的外部联系和复杂的内部结构，是金融市场的一个组成部分。二．我国证券市场的发展历史及现状分析中国股票市场始于九十年代初，1990年12月19日和1991年7月4日上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。自此中国的证券市场从无到有、从小到大，已迅速发展了十多年。截止2002年12月底，境内上市公司从1991年的14家增加到1224家，增长了87倍；市价总值从1992年的1048亿元增加到38

3、329亿元，增长了近37倍；投资者开户数从1992年的217万户增加到6884万户，增长了近32倍；市价总值占国内生产总值的比重由1992年的3.93%增加到2000年的53.77%，2001年证券市场股价大幅度下跌，该比例下降为45%，到2002年末，该比例为37.43%,总市值在亚洲仅次于东京和香港证券交易所。我国证券市场经过几十年的飞跃发展，在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面，都有了很大的进步，在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。进人九十年代以来,我国的资本市场特别是作为其核心部分的证券市场有了很大发展,迅猛发展的

4、证券市场为国内外各类投资者投资中国经济提供了便利的工具和有利的场所,对开拓企业融资渠道,促进企业转机建制,加快经济结构的调整、改善和加强宏观经济调控起到了重要的作用。但我国现有的证券市场无论是从深度上还是从广度上,都与西方国家成熟、规范的证券市场相距甚远,存在许多待解决的问题,需要我们从战略的角度提出解决问题的对策,以促进我国证券市场的健康发展。一．我国证券市场存在的问题1.证券市场规模证券市场规模过小以股票市场为例．虽然发展速度较快，但是从总体规模看，仍有很大不足：全世界平均参与股票投资的人数占总人数的比例为8％，发达国家约为25％，而我国仅为27％至2007年中期上升至10

5、％左右。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30％左右，2006年前我国仅为242％，至2006年股改后，该比例升至43％但距发达国家的80％仍有很大差异，而且在我国证券市场总市制中还包括了大量非流通市值。综上所述，我国股市规模与国民经济发展的客观要求有较大差距。2.资本品种类资本品种类不足衍生工具缺位。这既无法满足不同风险偏好的投资者需求。也无法满足国内企业多层次发展的大量融资需求。以我国香港资本市场为例，目前国际市场上的金融衍生工具中80％以上已被其采用在股票市场上，不仅出现了期指、期权、认股权证等投资品种．而且这类衍生工具的交易大有超过现货市场之

6、势。香港上市公司在债券市场上的集资形式更为多样化．在债券、票据和存款证三种形式的基础上先后出现了浮息工具、变息工具、可换投股债券、信用卡应收债券等多种形式，目前在联交所挂牌买卖的债务工具已增至129种。相比之下，我国内地的资本市场除股票外。5年以上的交易工具几乎没有。而1～5年的交易工具又受到种种限制。这不利于资源的有效配置。3.证券市场制度(1)证券市场制度不健全。证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础包括信息披露制度和利益保障与实现制度等。我国证券市场的信息披露制度无论从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题表现在一些重大信息披露带有很大的随意性和主观性极大

7、挫伤了股民、债券投资者的信心。利益保障与实现制度是指证券投资者在获取有关信息后．给予证券投资期收益以必要的保障和实现的制度。我国证券市场的利益保障与实现制度很不健全使投资者面临的市场风险过大，严重挫伤了股民的投资积极性。(2)从退出机制来看，我国尚未建立起相对完善的、与市场经济发展相对应的证券公司退出机制。今年几家证券公司的退出主要以政府主导的被动退出方式为主，退出成本较高，对公司治理的外部约束有限。(3)国际化程度低、缺乏适应市场需求的多层次市场体系，作为资本市场基石的上市公司存在结构性缺