经济管理学院会计系学年论文范例

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1、经济管理学院学年论文报告题目：上市公司超募资金使用与投资者保护——基于科伦药业的案例研究学院名称：经济管理学院系名称：_会计系学生学号：______填写完整的学号。学生姓名：______填写姓名。指导老师：填写指导老师姓名和职称。2011年8月15摘要宋体四号字，加粗。空一行。随着上市公司宋体四号字，字数要求300-400字。超募资金现象受到广泛关注，上市公司如何管理和使用所超募的资金、加强保护广大投资者利益逐渐成为市场参与者关注的焦点。本文通过对科伦药业超募资金的管理与使用状况进行考察，对该公司超募资金相关制度的建立与执行，以及超募资金投向与使用的情况进行分析。结果表明该公司

2、首先建设了超募资金相关制度，为公司合理使用超募资金奠定了制度基础；在不到一年的时间内，该公司超募资金的使用率达到95%，其中绝大部分投向主营业务全国布局战略和双强格局发展战略，体现了公司追求长远利益、加强保护投资者利益的意图。本文通过分析与评价科伦药业超募资金的管理与使用状况，为其他公司管理与使用超募资金、加强保护投资者利益提供参考依据。空一行。关键词：超募资金；要有3-5个关键词。投资者保护；案例研究15一、引言宋体小四号字，一级标题要加粗。正文的文字部分使用1.5倍行距。2009年10月正文部分宋体小四号字。正文字数要求是7000-12000字。中国资本市场创业板市场正式启

3、动，创业板对上市公司集中审批、集中发行的管理方式使上市公司超额募集资金问题集中爆发出来，引起市场参与者的广泛争议。创业板首批上市的28家公司拟定融资67亿元，实际融资145亿元，超募资金达到78亿元，平均超募率达到116%。实际上，超募现象并不是创业板独有的现象。2010年，342家首次公开发行股票的非金融行业上市公司预计募集资金1727亿元，实际募集资金4228亿元，超募资金为2501亿元，平均超募率为145%。为了规范上市公司对超募资金的管理和使用，加强保护广大投资者利益，监管部门陆续出台了一系列相应规定。新闻媒介报道一些公司使用大量超募资金投向房产（如神州泰岳使用2.55

4、亿元的超募资金购买房产），并对这种使用超募资金的方式提出质疑。资本市场通过加强闲置资金与良好投资项目的结合来实现资源的优化配置。如果上市公司滥用所筹集的资金，不仅无法实现资本市场优化资源配置的目标，还很可能带来巨额的社会财富浪费，损害广大投资者利益，不利于经济体系长期稳定健康的发展。本文以2010年6月3日在深圳证券交易所中小板上市交易的科伦药业为例，深入考察公司背景与公司管理和使用超募资金的关系，对超募资金的管理和使用进行案例研究，为其他上市公司管理和使用超募资金、加强投资者保护提供参考依据。二、文献回顾西方发达资本市场对新股发行的管理制度是注册制。这种制度要求发行公司依法将

5、与证券发行有关的一切信息和资料公开披露，向证券监管机构申报并申请注册登记。资本市场通过对发行公司披露的相关信息对公司定价，上市公司根据估计可筹集的资金编制募集资金使用计划。这种制度安排导致外部市场参与者很难观察到公司根据投资项目需求而真实需要的筹资额。相关研究往往难以直接考察公司获取超募资金的情况，而使用间接的方法考察超募现象，这类研究主要集中于两个研究领域。第一个领域关注公司是否为了获取超募资金才选择上市。Ibbotson和Jaffe[1]注意研究现状中综述已有研究，引用文献有两种常见表述方法，这是第一种。较早发现公司上市的聚集现象，即在某些时期上市公司数量较多，在另一些时期

6、只有较少的公司选择上市。Taggart[2]认为当市场对公司的定价显著15高于公司的账面价值时，公司更愿意发行股票，这意味着公司实际上是为了获取超募资金才发行股票。这一现象带来的直接后果是这类公司上市后的股票回报率显著低于其他公司[3]。Pagano、Panetta和Zingales[4]对意大利的公司进行考察，发现公司上市的目的是为了获取超募资金以及平衡资本结构，并不是为投资项目而筹措资金。Boehmer和Ljungqvist[5]对德国上市公司进行考察也发现市场高估公司价值时更能吸引公司上市。Kim和Weisbach[6]对来自38个国家上市公司1990–2003年发行股票

7、筹资额的使用状况进行考察，经验证据也表明公司上市的目的之一就是利用市场对公司的错误定价获取超募资金。以上研究表明获取超募资金是公司上市发行股票的主要动机之一，在不同国家的资本市场中，公司上市获取不同程度的超募资金是较为普遍的现象。第二个领域关注公司超募资金的使用与投资者保护的关系。Ritter[3]发现公司上市后3年的股票回报显著低于其他公司，越是集中在特定时期上市的公司，这种情况越明显。这意味超募公司上市后3年，其股东财富更可能遭受损失。Jensen[7]分析指出如果资本市场系统性高估一些