金融前沿理论前三道题的答案

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1、一、试论述金融学的传统概念、西方概念和以罗伯特C莫顿为代表的现代金融学的基本内容，并举例说明：（1）金融学的传统概念与西方概念的主要区别与意义；（2）功能范式的创新之处。（20分）二、试论述以马克维茨为代表的现代金融学所取得的主要成就。（20分）三、试述农村政策金融的性质、原则和中国农村政策金融体系的构成，你对中国农村金融改革的意见。（25分）四、试分析当前我国通货膨胀的成因和特征是什么，并对治理政策进行评价。（20分）五、什么是前景理论？试从理论基础、分析方法和研究视角的角度说明传统主流金融理论与行为金融学的区别。（15分）说明：找

2、我领答题纸，下午上投资基金课的同学也可在上课时领取。十七周周四之前把答题纸交给我，请同学们尽快完成！答案：一.金融学的传统概念：我国传统金融学的基本含义是货币与货币资金的融通，一般是指与货币、货币流通、资金融通和银行等金融机构有关的一切活动。这一概念涵盖了基于货币、货币流通、资金流通与融通而形成的各种金融工具及其业务活动和相关机构，涵盖了保险与信托。金融学的西方概念：“新帕尔格雷夫经济学大词典将“金融”定义为“资本市场的运营、资本资产的供给和定价”。其基本内容包括有效率的市场、收益和风险、期权定价理论和公司金融。1997年度诺贝尔经济

3、学奖得主之一的莫顿(R.C.Merton)对现代金融学给出了一种全新解释：金融学研究如何在不确定条件下对稀缺资源进行跨时期分配。金融理论的核心是研究在不确定环境下,经济行为人在配置和利用其资源方面的行为,这里既包括跨越空间又包括跨越时间的情况。金融学的传统概念与西方概念的主要区别与意义：（1）西方现代金融学与我国传统金融学的差别主要体现在发展层面上，它具有系统化的数学应用、已深入到微观层面并获得较大发展、注重应用性和具有工程化的特点，并在此基础上形成了认识的深化，但它并没有超出传统金融学所界定的范围。(2)传统金融学涵盖了金融市场，但

4、它对金融市场的认识是粗线条的、肤浅的，西方现代金融学弥补了这一缺陷，创造出诸如市场有效性、风险与收益的关系、套利原理、期权定价等重大理论成就。但这一切都只不过是对“基于金融市场供求的各种规律”的认识，这些认识和理论成就又被概括在投资学之中。投资学是为投资基金、投资银行等金融中介机构开展业务服务的，并在与其实践活动相互结合、相互推动中逐步发展成为较完整的微观金融学学科体系。投资基金、投资银行等金融中介机构所开展的各项业务，几乎全部是信托业务，它是相关活动社会化和专业化分工的一种结果。这说明，传统金融与现代微观金融学之间不是截然被分割的，

5、而是存在着一种天然联系。（3）传统金融学以信用经济为前提和服务对象，而现代金融学以信托经济为前提和服务对象。后者的基本要素已包含在前者之中，是由前者发展而来的。功能范式的创新之处：“功能”范式是以兹维博迪和罗伯特莫顿等人提出的基于金融体系基本功能来分析和研究金融与系统环境关系的“功能观”为基础而形成的一种范式。与“机构观”和“市场化”范式不同，“功能”范式不是把金融功能简单地看成是“机构与工具”的功能或是“市场”的功能，而是看成是动态的金融系统中，中介机构与市场是一种分工与竞争、替代与互补的关系，表现为一种金融创新螺旋（Financi

6、alinnovationsspiral）式的演进过程。因此“功能观”范式认为:竞争使金融机构及其组织形式具有多边性，而金融功能比金融机构更为稳定；在金融与经济的关系上，首先应提出的问题是金融体系需要行使哪些经济功能，然后再去寻找一种最好的组织机构。也就是说，它遵循的是“外部环境-功能-结构”的分析思路。实质上，“功能观”最核心的内容是强调农村金融来源于农村经济及其他因素的内生性，对这种内生性的挖掘需要借助于动态的需求分析，但这一过程是在“功能分析”中得以完成的。其中，动态的需求分析是难点-因为所谓“动态需求”实质上是指因经济与社会层面

7、的变化而引起的需求变化，这种分析需要具有相当的社会跨度和历史跨度。二．以马克维茨为代表的现代金融学所取得的主要成就：1、马克维茨资产组合论:（1）导数应用于金融分析；(2)投出了一整套组合选择理论；（3）为后来的资本资产定价模型做出了贡献。2、托宾与资产组合论:(1)在证券组合中引入了无风险资产；（2）发现了“分离定律”。3、夏普的资本资产定价模型：（1）提出资本市场线与市场模型；（2）提出单因素模型；（3）将风险分为系统风险与非系统风险；（4）提出了贝塔值。4、罗斯的套利定价模型5、尤金法马的有效市场理论:（1）若证券价格反映了可得

8、信息，则证券市场是有效的；(2)三种检验:弱市场、中强市场、强市场；（3）早期有效市场的前提是信息充分。6、期权定价模型：期权定价模型：布莱克—斯科特斯期权定价模型为衍生品的定价奠定基础。7、资本结构理论：（1）MM理论