股票估值分析—实证检验

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1、摘要Abstract—、弓丨言1（一）研究背景及目的意义1（二）研究思路和方法1二、国内外企业价值文献综述2（一）国外企业价值评估文献综述2（二）国内企业价值评估文献综述2三、股票估值模型介绍3（一）绝对估值模型3（二）相对估值模型5四、苏宁云商基本面分析6（一）苏宁云商公司介绍6（二）行业情况分析7五、运用DCF模型对苏宁云商股票进行估值（-）公司自由现金流量估计8（二）公司加权平均资本成本估计15（三）公司股票价值估计17运用市盈率模型对苏宁云商股票进行估值18七、估值结果分析19八、总结20

2、21参考文献苏宁云商股票估值分析摘要：近年來，我国资本市场不断发展完善，人们投资股票的热情也在不断高涨。因此，股票估值就成了证券市场I:一个重耍议题，同时也成为广大投资者的关注重点。本文的口的首先是通过对国内外股票估值方法研究现状进行分析，然后以电商巨头“苏宁云商”为例，通过运用不同的估值方法对股票估值问题进行详细的探讨，最终实证研究的结果可以为投资者提供一定的参考。关键词：股票价值；股票估值模型；DCF模型；市盈率；苏宁云商StockvaluationanalysisofSuningCommer

3、ceGroupAbstract：WiththedevelopmentofChina'sstockmarket,theassessmentofthecompanies，stockvaluegraduallybecomesthefocusofpeople'seyes・Asaresult,howtoevaluateastockisbecominganimportantissueinstockmarket,andmajorityofinvestorspayattentiontothisproblem.Af

4、tertheanalysisofthedomesticandforeignstockvaluationmethod,thispapertakesSuningCommerceGroupasanexample,andthenusesdifferentvaluationmethodstoassessthisstock.Theresultcanbeareferenceforinvestorswhoarcinterestedinthisstock・Keywords:Valueofthestock;thest

5、ockvaluationmodel;DCFmodel;P/E;SuningCommerceGroup苏宁云商股票估值分析—、弓丨言(-)研究背景及目的意义近年来，我国资本市场在不断完善发展。然而，我国证券市场也存在着许多不容忽视的问题。其屮一个重要问题就是股市投资冋报率太低，投资冋报太少。大部分股民，尤其是中小股民进入股市后便持续亏损，最终真止能够在股票市场上盈利的人很少。实践证明，股票价格与企业的内在价值之间的关系十分密切。一般来说，股票价格应该以该股票的价值为基础，围绕价值上下波动。因此，如何

6、对股票进行估值就成了证券市场上的一个重要议题。股票估值可以帮助投资者判断其持有的或准备购买的股票是否被高估或低估，帮助投资者作出合适的买卖决定；帮助投资者判断相关机构推荐的股票的安全性和收益性，做到有选择、有依据地接受投资建议；帮助投资者理解股评中对股票价值分析的科学性与合理性。木文将以苏宁云商为例进行股票估值实证分析。近年来，随着我国电子商务行业的飞速发展，我国的家电行业也逐渐从最初的零散化、分散化的发展状态发展到如今的规模化、全面化、市场化的经营业态。所以以苏宁云商为代表的屯商企业的内在价值也

7、成为各方关注焦点。(-)研究思路和方法由上文可知股票估值的在股票价值判断上的重要性，但股票的价值受到多方面因素的影响，所以我们需要综合各方面的因素来佔量一只股票的价值。因此，木文将概述屮外股票估值理论的发展过程，并针对苏宁云商來进行股票佔值分析以达到对股票佔值方法的应用。根据以上思路，木文主要由以下几个部分组成：首先是引言部分，主要叙述了木文的选题的目的和意义，以及木文的写作方法与思路；第二部分是对国内外股票佔值的研究结果进行文献综述；第三部分是介绍一些基木的股票估值模型，并评价分析其优缺点;第四

8、部分是对苏宁云商基木面的分析；第五、第六部分是利用现有模型对木文选择的股票F宁云商股票估值进行实证分析并得出结果；第七部分是对估值结果的分析；最后一部分则是以上各部分的内容进行的总结。二、国内外企业价值文献综述（-）国外企业价值评佔文献综述股票估值理论与方法在许多西方发达国家已经发展得比较完善，并且被广泛运用于股票估值的实践活动当屮。活跃的股票市场、透明的交易机制、规范的市场体制等都为股票佔值理论的发展提供了良好的发展环境。1938年，约翰•B-威廉姆斯Williams）在《投资价