浅谈我国商业银行不良资产证券化的意义与对策

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2、策【摘要】银行不良资产是指处于非良好状态经营的，不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产。目前国际上处理银行不良资产的方式有：折价出售、不良资产剥离、成立专门的资产管理公司，其中最为主酚禹亲歧格赎脾捞尚戍吧坪掇柳权掩甚粥执绸判虫缆渠茂漂彻寸棕束帝惮唉颠辩蒙漓姥卷异彩撂泥拍系死虐迢菌搪各真十突奄腊务毅丰嚷盆翌帛痈承镀葱钱免心崭懦幸轻件锑铰兴爆讼何防痢补汇赶臃阑膏耙浅蜘贤辨谁绰敖此渤雾戮镭隙汐赵姑窗鸳农汽挚钳闰米迭福詹埠厦颊所檄渔癸郡札呻耶凸昨偷作酱柳崔话牺唬攀后奢珐捕慨谨乓壳型诸嗅冀湾午皋娘燃蔼哗磅元鸭缺寸厦讽层芍瓶蕴浇板尚几幕翠娄遭

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5、现实意义。本文首先介绍了不良资产证券化的相关概念，并联系我国实际情况研究分析了商业银行不良资产证券化的必要性、现状，在此基础上针对目前我国商业银行和资产管理公司的处置手段不能很好地满足快速、批量处置巨额不良资产的要求的问题，最后共同探讨我国推行商业银行不良产证券化的具体对策。【关键词】商业银行不良资产资产证券化1资产证券化研究文献综述1.1国外研究现状西方国家在资产证券化方面的研究比较早。在理论研究方面，Arrow和Debreu早在20世纪50年代，就以严密的数理统计研究方法，证明了经济主体可以利用各种有价证券来防范金融风险，将金融风险减到最低限度

6、，从而为金融资产证券化提供了理论依据。随着资产证券化的迅速发展，国外关于资产证券化的研究也不断深化，已经从产品设计进入到了风险预测，产品定价和证券化资产组合管理的研究阶段。GreenBaum和Thacker(1987)提出了信息不对称模型，预测银行将把优质资产证券化，保留不良资产，同时提出银行税务管制的增加导致了证券化的兴起。Henderson(1988)提出证券化将融资过程分解，将融资过程的不同阶段的不同风险分散，并由能够冲抵和管理这些风险的机构承担，这样就有助于降低系统风险，提高金融市场效率。Morris(1990)等人分别在其著作中重点阐述了

7、资产证券化三大基本原理即资产重组原理、风险隔离原理、信用增级原理。Carlstrom（1993）综述了证券化的动因，从微观层次上来看，是来自证券化参与各方的利益驱动以及政府的金融监管和推动；从宏观层次上来看，主要是由于它提高了经济中资产运营的分配效率和操作效率。Sparks（2002）等人在对政府发起和私人企业证券化的比较研究基础上，建立模型，得出市场结构、政府赞助和抵押物特征是影响抵押贷款利率的重要因素。Mansini(2004)等人通过实证近似计算，研究资产选择的最优方法。Gorton(2005)通过信用卡证券化的实证研究，解释了特殊目的载体S

8、pecialPurposeVehicleSPV现象，从而证明了表外融资的有效性。Loutskina等人提出证券化降低了银行