2018中国上海原油期货ine套利逻与策略

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1、实用文档2018中国上海原油期货INE的套利与策略一、中国上海原油基本介绍二、境内原油上市后参与主体会有哪些?对境内境外投资者有什么不同的要求?三、原油期货上市后有什么新的交易策略和机会?四、其他套利介绍一、中国上海原油基本介绍大家都知道原油是商品之王,原油本身跟国际原油贸易的情况也是非常复杂的,在进入这个品种之前我还是想有一个基本的介绍。  实际上原油现代化的对原油的利用时间也是非常短的,大家都知道现在美国的页岩油是非常火的,我可以告诉大家现代化的原油开采也是从美国开始的,之后转到中东,现在实际证明了一个观点,技术还是最强的生产力,一切都会回到效率上。  原油的分类主要是两个方面,一个

2、是他的密度,还有一个是他的含硫量,密度很容易理解,咱们中国推出的实际上是一个中质的原油,应该说叫做中质含硫油,WTI过去是一个轻质的,另外一个意思是甜的,如果含硫量高的话应该是酸性的。这是一个硫性变化的情况,密度比较轻,低流的,这块是最容易利用的,可以供他的一些航空器和船舶领域。差一点的是mara原油等等,文案大全实用文档  石油和原油这两个词,一个是物质的定义,另外一个是工业化的定义。这个是当前国际原油市场上比较有代表性的一些原油产业区的原油,跟中国相关关联程度比较高的,第一个是中东这边的阿曼原油、伊朗原油,伊拉克。另外一个是西非的,西非跟我们国家比较多的是这块部分,他定价是参考两个基

3、准,有一部分往远东地区销售的是布伦特体系,往北美销售的他用的是WTI的体系,另外这块比较清晰了,以北美或者是以美国为基准的,有两个物流方向,一个是从加拿大到美国地区,还有一个是从南美,这是过去一个主流的方向。  这块是东南亚的原油,东南亚的原油产量,他的传统产量已经在下降,他的一些新的方面,海上原油现在是在提高的。现在澳大利亚也有一些产量,而且也有一些现在是在往中国出口,俄罗斯这边主要是现在也是一个新兴的,也是构成中国原油期货的一个可交割的品种,有一部分是从他的远东这里生产的。 二、INE原油期货主要参与主体?  国家队:中联化、中联油、中海油、珠海振戎、中化、延长石油。  国家队特点:

4、丰富的现货与外盘期货交易经验,专业性强;在国内生产加工,仓储物流,信息,团队等处于产业链优势地位;原油进口不存在进口权,配额等政策限制或限制较小,但会受到集团、国资委等方面的监管;套保与套利,多空均可,但预计以卖出套保为主。  产业机构外国队:跨国石油公司(BP、壳牌、菲利普66、道达尔等),石油贸易商(嘉能可、托克、贡沃、维多、摩科瑞等)。文案大全实用文档  产业机构外国队特点:有丰富的现货与外盘期货交易经验,强于国家队;国内的现货优势(仓储物流等)不如国家队,但在全球实货贸易上具有巨大的优势;套利为主,期现结合,各家参不情况不一。  产业机构民间队(贸易商):华信能源、光汇石油、广汇

5、能源、中艺华海。  产业机构民间队(贸易商)特点:有丰富的现货与外盘期货交易经验,与业性较强;仓储与国际贸易能力相对优势,进口政策上存在一定限制;套保与套利为主导,多空均可。  产业机构民间队(地方炼厂):东明石化、盘锦北沥、利津石化、宝塔石化、垦利石化、亚通石化、中化宏润以及其他无“两权”的地炼。  地方炼厂进口两权获取情况:文案大全实用文档文案大全实用文档  产业机构客户地方炼厂特点:大型炼厂与中小型炼厂在各个方面差距非常明显;具有原油进口权与进口使用权的炼厂,参与原油期货障碍小;大型炼厂有配置交易团队(新加坡),与业性较强;中小型炼厂处于产业链弱势地位,缺乏原油现货贸易与期货交易方

6、面的知识与人才储备;地炼是原油期货市场天然的多头,但也有可能基于保值和锁价成为空头。  产业链客户下游涉油企业:航空公司(国营航空公司,如国航、南航,民营航空公司,如春秋航空),油品贸易商(海越股份、浙江中球冠集团、天津泰达蓝盾集团、江苏蓝燕石化等2000+企业(民营主导)),航运货运公司(中进洋、招商集团等),化工企业(石化产业链相关企业)。  产业链客户下游企业特点:部分国企参与过场外衍生品投资,如中远洋、中航油等;大型公司有一定人才储备和交易经验,但绝大部分没有过参与期货市场;以买入套保为主,用原油对冲成品油风险。  金融机构——国内&国外:境外(投行、经纪商、对冲基金),境内(期

7、货私募、公募、券商资管、期货资管)  金融机构客户特点:国外投行以及对冲基金交易经验进高于国内,在石油现货领域也有大量参与;金融机构主要基于资产配置需求(ETF、指数基金等)进行交易;国内金融机构在原油期货上的储备以及参与力度相对不足;大型私募基金已经配置原油投研团队。  三、INE原油期货上市后机会与策略  INE在全球原油定价体系中的位置:文案大全实用文档  INE原油期货与其他品种间的套利关系  与Oman原油期货以及Duba

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