吉利并购沃尔沃案例1

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1、吉利并购沃尔沃案例2010年春节期间，罗斯柴尔德大中华区总裁俞丽萍并没有休息好。早晨，她总是要被李书福的电话打搅。俞丽萍清楚地记得，2月13日(除夕)，李书福是18点半打来电话，正值年夜饭，一直讨论到20点半；2月14日(初一)，李书福早晨8点又打来电话，“我想这个人是不是疯了，过年也要操心工作的事。”一、想法初萌芽，初次接触遇挫2002年，李书福在一次内部会议上第一次表露收购沃尔沃的想法，但一位接近李书福的人称，董事长总有很多想法，当时吉利还很小，没人把这番豪言壮语当真。金融危机和不断走低的美国汽车业，给了李书福机会。2007年初，穆拉利从波

2、音来到福特担任CEO，随即提出了“OneFord”的战略，决定出售旗下包括沃尔沃在内的多个品牌1999年福特收购沃尔沃花费了64.5亿美元。沃尔沃之痛来源于其乏力的市场表现。2008年沃尔沃亏损额达到16.9亿美元，较之2007年的情势每况愈下。2009年第二季度，沃尔沃税前亏损达到2.31美元。随着金融危机全面到来，美国汽车市场2008年总销量同比减少290多万辆，降幅高达18%。其中，福特销量下降21.8%，亏损146亿美元，创下有史以来最高的亏损纪录！密切关注沃尔沃的李书福立刻出手，2007年9月，福特美国总部收到一封挂号信，李书福通过公

3、关公司向福特阐明了收购沃尔沃的想法。但此时，罗斯柴尔德（洛希尔）并没有介入，而吉利因为名不见经传，收购意向也没有引起福特重视。2008年初在底特律车展上的一次遭遇，让李书福下决心聘请财务顾问。当时，李书福在公关公司帮助下第一次见到了福特财务总监、董事会办公室主任和采购总监等。但福特方面不断强调“沃尔沃有150亿美元的年销售额”，言下之意是，吉利太弱了。虽然李书福表示有诚意和能力做到，但对方只是礼节性地称“回去研究一下”。当时，在李书福身边只有他从英国石油挖来的张芃有点国际化背景。二、罗斯柴尔德加盟回国后，李书福决心正式邀请罗斯柴尔德参与到收购沃

4、尔沃的事务中，他主动约见了罗斯柴尔德大中华区总裁俞丽萍。李书福给俞丽萍留下了深刻印象，她说：“我觉得李书福孩子气中带着执着和坚毅，看他说话声音很慢、很柔和，但其实是个性子很急的人。”当时，吉利汽车股价为8毛钱，市值10.8亿美元，这个盘子不到沃尔沃的十分之一。随着金融危机的来临，吉利汽车股价跌到了2毛钱附近，盘子缩水至3亿美元，对俞丽萍来说，向总部推荐这样一家企业是个冒险。罗斯柴尔德算是在汽车产业界最具声望的一家投行，在吉利并购沃尔沃交易之前的12个月里，由罗斯柴尔德提供咨询的汽车并购案总价值高达892.5亿美元。俞丽萍认为，“像我们这样200

5、多年历史的欧洲公司，怎么会把良好声誉押在一家名不见经传的中国民营汽车公司上呢？其实我们最后决定的过程，也是非常痛苦的，要经过内部审批，当时金融危机还没有开始，西方还有其他汽车公司想买沃尔沃。”在吉利提出收购申请后，一家欧洲汽车公司也明确邀请罗斯柴尔德帮助其竞购沃尔沃。按照罗斯柴尔德的规定，只能代表一家公司参与竞标，俞丽萍需要说服同事放弃这家欧洲车企，而这家公司的销售规模差不多是吉利的10倍。但中国庞大的汽车市场和汽车行业发展的前景，终于使俞丽萍说服了总部。随后，收购团队搭建了起来。富尔德律师事务所负责收购项目的所有法律事务；德勤负责收购项目、财

6、务咨询，包括成本节约计划和分离运营分析、信息技术、养老金、资金管理和汽车金融尽职调查；罗斯柴尔德银行负责项目对卖方的总体协调，并对沃尔沃资产进行估值分析。在业内，一家知名投行已经介入，证明这件事是“认真”的。李书福2009年1月符合游戏规则的拜访，给福特高层留下了深刻印象，穆拉利表示，一旦出售沃尔沃，将第一时间通知吉利。三、官方支持几乎在吉利与福特方面建立良好互信的同时，吉利在国内也进行了项目的政府沟通。2009年3月，吉利获得了发改委的支持函。彼时，国内多家企业曾经爆出希望收购沃尔沃的消息，包括长安、北汽、奇瑞等，但手握国家发改委的支持函后，

7、吉利在国内实际上已经没有竞争对手了。2009年4月，福特首次开放数据库，项目团队开始阅读6473份文件，通过十多次专家会议，2次现场考察，3次管理层陈述，吉利收购团队开始真正了解沃尔沃状况。针对福特起草的2000多页的合同，进行了1.5万处的修改标注。与此同时，吉利的收购进展报告上报到了发改委，在报告中，李书福重点谈了收购对中国汽车业的产业意义和后续盈利信心。和发改委为首的国家相关部门的及时、有效沟通，不仅为吉利此后顺利通过审批埋下伏笔，也为向国有银行寻求融资做好准备。四、半路程咬金和吉利的准备2009年5月，沃尔沃方面出现了问题。瑞典一些官员

8、公开在报纸上撰文，反对中国企业收购沃尔沃，称由于在文化和企业管理理念上存在巨大差异，中国人并不是最佳选择。7月，最后一次竞标时，又有两家竞标者加入进来