财务管理案例：光线传媒影视巨头的资本路

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1、光线传媒——影视巨头的资本路团队成员：周钰萍、程梦茹、李爽、何文婷、刘旸目录1故事及公司简介2筹资活动分析3投资活动分析4财务分析5总结延伸一、故事及公司简介1小故事2011年的某天，徐峥在光线传媒董事长王长田办公室手舞足蹈地给他讲故事，时而站起时而坐着，扮演所有人的角色给面前的金主看。凭借这些年演舞台剧的经验，徐峥最擅长的就是跟观众直接沟通。没有剧本，一个文字都没有。其实，在王长田办公室发生的一幕此前已经发生过很多次，在不同的地点，不同的金主面前。王长田是仅有的敢大胆又干脆地为这一幕付费的人。王长田说：“徐峥从来没有搞过电影，给我讲20分钟故事，要2500万，我没有犹豫就答应了

2、。”2012年年底，《泰囧》横空出世，一部投资仅3000万的小成本喜剧电影成为年度票房黑马，缔造了国内票房神话，同时光线传媒股份有限公司（以下简称“光线传媒”）在《泰囧》的投资比例为90%，为该片的主投资方也成为了舆论的焦点。随着《泰囧》票房突破12亿，光线传媒的资本运作也成功吸引大众的目光。2公司简介光线传媒（ENLIGHTMEDIA）成立于1998年，经过16年发展，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。主营业务包括电视节目制作与发行，电影投资、制作、宣发，电视剧投资、发行，艺人经纪，新媒体互联网、游戏等。其日播娱乐资讯节目《中国娱乐报道》、《音乐风云榜》均已连续播出10年以上

3、，发行的电影《泰囧》（12.76亿）《致青春》（7.26亿）成为现象级影片，2012、2013年投资制作发行影片20部，总票房超过40亿。自有品牌手游《分手大师》已于2014年6月上线。二、筹资活动分析（一）、传统融资方式1、自有资本光线传媒创办初期投资额主要来自创办人王长田的自有资金。伴随其不断成长，由于受内部规模、信用等级、外源融资的成本高等多种因素的影响，民营影视企业的融资还主要依靠其内源融资，如未分配利润、计提盈余公积、折旧、出售变卖闲置资产等组成。2011年至2014年，光线未分配利润和盈余公积持续增长，2014年增幅显著，自有资本相对比较充裕。60054950040

4、0303300233183单位：百万元2009410061422502011201220132014未分配利润盈余公积2、影视作品多种融资渠道2.1合拍影片、多方投资这种合拍机制不仅可以降低制片方的投资金额,也有助于影片在合资方所在地的发行。《泰囧》就是由北京光线影业和北京影艺通影视、北京真乐道、黄渤工作室联合投资的。再如，华视影视、光线传媒、中影集团、普林赛斯文化、麦特文化等9家公司共同出品《致青春》。这种多家投资的模式在今天的影视投资市场并不稀奇，业界普遍认为，这样的共同合作投资的模式有助于风险的降低。2.2开拓版权预售,加快回笼资金电影版权是电影集团或制作公司重要的无

5、形资产，具有流动性差，变更周期长，更新换代的速度较快等特点，在影片投入制作或发行上映之前,片商通过向海内外的发行公司和放映公司预售发行权、放映权,收取定金或“保底发行金”以支持影片的制作。2.3拓展后电影衍生品市场长达50年的著作权保护期限,使得后电影衍生产品可以异常丰富,版权交易是个尚待开发的巨大金矿。从2014年上半年来看，光线传媒的产品线表现比较单一，布局生态等待后发力。但从2014年6月份开始，光线传媒开始大举挺进，积极谋划衍生产业布局.在具体的衍生品推广与运营方面，与阿里达成协议，通过入驻天猫开传媒旗舰店，销售公司电影及艺人之衍生品，并在阿里巴巴各平台上进行旗下的实景娱

6、乐主题公园如涉及门票销售及O2O业务销售。2015年9月13日，制片方光线传媒和阿里巴巴集团宣布达成合作，通过天猫和娱乐宝进行一系列电影衍生品整合营销。娱乐宝成为《港囧》首席战略合作伙伴，天猫则是《港囧》独家电商合作伙伴。2.4通过贴片广告与植入式广告获得收入。由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。《泰囧》中主要植入广告10个，其中多数为到道具植入。3、银行借款相对来讲，银行贷款是其目前最好的融资方式，银行融资不仅成本相对低廉，而且由于银行在跟踪资金运用上的风控管理，也间接地帮助其公司财务制度、资金预算、成本控制逐渐走向规范。与发行股票等其他融资方式相比，银行贷款的速

7、度相对较快。只要企业向银行提供所需材料和手续，有的银行一周内就可以批下贷款。各个银行内部都有一套自己的授信工具，会快速地对贷款项目进行分析。如果需要贷款的金额较大，银行还会加速帮助企业运作。公司获得银行发放贷款资金的速度虽然很快，但同时公司偿还银行贷款资金的时间也会很快，一般2—3年左右。而且公司每个月需向银行偿还贷款利息，增加了公司运营的压力。2010年光线短期借款6千万，长期借款1.2亿，光线2011年上市以后至2013年均无短期借款、长期借款。20