中观分析（行业分析）

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1、中观分析（行业分析）一，行业定义：一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳动服务划分的经济活动类别。行业和部门的区别：行业的范围比部门小。行业与产业的区别：适应范围不同，行业一般没有规模上的要求。产业则要求所代表的产品或劳务必须达到一定的市场规模，市场规模和产出规模。二，行业划分的方法（一）道琼斯分类法：工业，运输业和公用事业（二）标准行业分类法（10个门类）：1，农、林、牧、渔业。2，采矿业。3，制造业。4，电、煤和水。5，建筑业。6，批发和零售业、饮食和旅馆业。7，运输、仓储和邮电通信业。8，金融、保险、房地产和工商服

2、务业。9，政府、社会和个人服务业。10，其他。（三）三大产业划分：第一产业（农业），第二产业（工业），第三产业（服务业）。三，行业的一般特征分析（一）行业的市场结构分析1，完全竞争是指许多企业生产同质产品的市场情形。（1）生产者众多，各种生产资料可以完全流动。（2）产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。（3）没有一个企业能够影响产品的价格。（4）企业永远是价格的接受者而不是价格的制造者。（5）企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。（6）生产者和消费者对市场非常了解，并可自由进入或退出这个市场。农业2，不完全竞争是最常见的市

3、场格局，包括垄断竞争和寡头垄断。（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。轻工业3，寡头垄断是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大份额的情形。（1）他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。（2）在这个市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业随该企业定价与经营方式的变化而相应的进行调整。（3）资本密集型、技术密集型产品。重工业3，完全垄断是指独家企业生产某种特质产品的情形。特质

4、产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。政府垄断，如国营铁路，邮电部门等。私人垄断，如根据政府授予的特许专营或根据专利生产的独家经营，以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。公用事业（二）经济周期与行业分析1，增长型行业（1）增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。（1）这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响。（2）它们主要依靠技术进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现同步影响。（3）这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化。1，周期行业（1）周期行业的运动状

5、态直接与经济周期相关。（2）（同步性）当经济处于上升期，这些行业紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。（3）消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。2，防守型行业（1）这些行业不受经济衰退阶段的影响。（2）对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。（3）有时候好，当经济衰退时，防守型行业或许有实际增长。（4）食品业和公用事业属于防守型行业，因为需求的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。（一）行业生命周期分析1，初创期为数不多、财务亏损，很大的投资风险，是高风险、低收益的时机。更合适投

6、机者而非投资者。2，成长期拥有一定市场营销和财务力量的企业逐渐主导市场，其资本结构比较稳定，开始定期支付股利并扩大经营。市场需求开始上升，厂商大量增加，生产厂商和产品相互竞争。这种状况会持续数十年或十年。这一阶段有时被称为投资机会时期。是高风险、高收益的时期。这一时期企业的利润虽然增长很快，但面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。在成长期，虽然，行业仍在增长，但这时的增长具有可测性。由于受不确定因素的影响较少，行业的波动也较小。3，成熟期少数大厂商垄断了整个行业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额。厂商与产品之间的竞争手

7、段逐渐从价格手段转向各种非价格手段。行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，风险较低。4，衰退期新产品和大量替代品的出现，原行业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售开始下降，厂商数目减少、利润下降。四、影响行业兴衰的主要因素（一）技术进步在众多技术因素中，最重要的也是首先需要考虑的是产品的稳定性。投资者还必须不断地考察一个行业产品生产线的前途，分析其被优良产品或消费需求替代的趋势。充分了解各种行业技术发展的状况和趋势，对投资者来说是至关重要的。（二）政府政策1，政府政策影响的行业范围（1）政府的管理措施可以影响行业的经验范围、增长

8、速度、价格水平、利润率和其他许多方面。（2）政府实施管理的主要行业应该是关系到国计民生基础行业和国家发展的战略性行业，这些行业是私人没有能力和不愿意涉足的行业。（1）政府实施管理的主要行业都是直接服务于公共利益，或与公共