证券投资学实验报告4

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5、国民经济宏观形势的关系，学习宏观分析。实验要求：1、以上证指数为代表，找出其长期走势周K线图（2004年起至今）2、找出我国历年（2004年起至今）货币供应量（M2）数据，画出其走势图3、找出我国历年（2004年起至今）金融机构存贷款基准利率（或法定存贷款利率）数据，画出其走势图4、分析上述数据与上证指数涨跌之间的关系，给出分析结论及依据。证券投资学实验宏观分析报告——上证指数1、上证指数长期走势周K线图（2004年起至今）2、我国历年货币供应量（M2）数据（2004年至今）3、我国历年（2004年起至今）金融机构存贷款基准利率（或法定存贷款利率）数据4、CPI-PP

6、I与上证指数分析以上走势图：（1）通过实证研究发现，CPI-PPI对于工业企业利润有较强的领先作用。CPI-PPI指标也与经济整体增长速度呈较强的相关性。CPI-PPI的差值越小，也就是CPI-PPI指标走势向下，说明企业经营成本增加，企业利润被压缩，企业利润增长速度下降，经济增长趋缓；CPI-PPI的差值越大，也就是CPI-PPI指标走势往上，说明企业利润在反弹，企业利润增长速度上升，经济增长动力强劲。从研究中发现，股市涨跌与企业盈利增长趋势线基本吻合，区别只是涨跌幅度。当处于企业盈利增长上升期时，股市表现为上涨；而当企业盈利增长处于回落期时，股市无一例外均为下跌。

7、CPI-PPI指标反映的正是企业盈利增长情况，因此，CPI-PPI指标对于股市涨跌有领先作用。(2)若M1-M2的差值不断变大，说明存款活期化，企业和居民交易活跃，经济景气度上升。若M1-M2的差值不断变小，则表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。货币供应与股市之间的实证关系表明，M1-M2差值与上证指数呈现较为明显的正向关系。M1-M2差值的拐点对股指有指示作用。（3）一般情况下，存贷款利率下降，股票价格上升；而利率上升，股票价格就下降。这是因为：存款利率上升，意味