资本市场助推工业节能产业扬帆“十二五”

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1、资本市场助推工业节能产业扬帆“十二五”核心提示：在工业节能减排的大背景下，工业节能产业“十二五”将迎来重大机遇。在产业资金支撐上，随着中国信贷体系的不断完善、资木市场的不断发展，工业节能投融资环境得到了进i步改善。屮国正处于经济社会发展的战略转型期，经济发展面临着口趋紧迫的人口、资源、环境压力，现冇发展方式与资源环境的矛盾也口渐突出，节能减排口渐紧迫。冃前节能产业在七大战略性新兴产业中高居首位，就“节能”而言，工业、建筑业、交通运输业并列为中国三大高能耗行业,而工业企业能源消费占全国能源消费的70%,由于工

2、业作为第二产业占中国GDP比重达40%以上，并承担着国家经济结构调整的重任，其节能减排难度人、任务重。在工业节能减排的大背景下，工业节能产业“十二五”将迎來重大机遇。在产业资金支撑上，随着中国信贷体系的不断完善、资本市场的不断发展，工业节能投融资坏境得到了进—•步改善。赛迪顾问分析和总结了近年来工业节能产业资本运作的特点和方式，并通过典型案例阐述了工业节能产业投融资的运作模式，为工业节能产业发展提出建议，也为工业节能企业的资木运作提供参考。工业节能产业投融资将迎来重耍机遇“十二五”期间工业节能将形成“日下往

3、上”的刚性需求。“十二五”屮国仍处于工业化加速发展的重要阶段，资源和环境约束更趋强化，工业转型升级和绿色发展的任务I•分繁重：一是加快转变发展方式对工业节能减排提出了更高要求；二是抓好工业节能减排是实现工业转型升级的重要任务；三是应对全球气候变化，提升产业竞争力，工业节能减排面临更大压力；四是完成全国节能目标，工业节能的任务较“十一•五”更加艰巨。而对严峻的减排形势，相关重点用能企业不得不加快占身减排步伐，从而对工业节能技术及产品形成白需求端到供应端“自上而下”的刚性需求，促进工业节能产业的快速发展。节能服

4、务产业的快速发展为上游企业提供良好渠道。近年来，节能服务产业迅速发展,专业化的节能服务公司不断增多，服务范围已扩展到工业、建筑、交通、公共机构等多个领域。这种节能专项领域的投资模式不但犬大加强了用能企业在节能项目上的积极性，还为上游工业节能核心产业提供了良好的产品渠道，从而推动了整个工业节能产业的发展。资本市场不断完善，工业节能企业融资H渐多元化。近年来，中国资本市场不断发展壮大，多层次资木市场体系不断完善，冇力支持了实体经济实现快速发展。资木市场在拓宽融资渠道、促进资本形成、优化资源配置、分散市场风险方而

5、发挥了不可替代的重要作用，Q成为支持屮国经济社会持续健康发展的重要平台。日前，企业融资己由单纯的银行间接融资逐渐发展成债权融资、股权融资齐头并进，在信贷市场错配问题尚未改善的形势下，企业利用资本市场直接融资则显得更为重耍，直接融资已经是节能企业重耍的融资方式z—。随着多层次资木帀场的进一步完善，工业节能企业融资渠道将得到进一步拓展，从而从源头支掠工业节能产业健康发展。工业节能产业股权融资速度提升VC/PE融资增加，节能产品制造类与节能服务类企业受青睐。2010年至2011年，中国工业节能产业共披露股权融资案

6、例数量14例，披露金额的融资案例12例，融资金额为7.11亿元，平均每笔融资金额为0.59亿元。融资企业类型方面，融资企业多为制造企业或工业节能服务企业，11多为技术类企业，其原因是制造类企业多为经营稳定的传统企业，公司估值难度较小，易获得投资方青睐，而技术型企业为产品设置了较高的技术壁垒，短期内市场竞争者较少，成长性易获得投资方肯定。工业节能企业IPO加速，募投项冃显示行业扩张路线。截至2011年，中国工业节能企业上市29家，其中主板13家，屮小板1（）家，创业板6家，IPO共计融资172.8亿元。在上市

7、公司具体分类中，节能变压器行业6家，变频器与高效节能电机行业各7家，余热利用行业9家。由于各行业发展较为稳定，gesep全球节能环保网细分行业上市吋间•数量分布较为均匀，但2010年受国家节能政策利好影响，工业节能公司上市数量达到6家，创下年内上市数量新高。工业节能上市公司细分行业情况（截至2011年）募投项目方面，2006年新股发行新政实施以來，屮国工业节能上市公司（除借売上市）对外披露的募集资金使用项目共40个。其中，用于新建项目数量占比22.5%；改扩建项目占50%；研发中心占17.5%；增资占5%；

8、营销网络项冃与补充营运资金各占2.5%。在投资额度方面,用于改扩建、新建、研发中心募资金额占比最大,分别为48%、22%、13%。上述募投项目类型的分布显示了随着国家节能减排力度的加大，市场对节能产品需求不断增强，且节能技术成为企业竟争力的根本体现，因此多数公司上市后需要对现有产能与技术进行提升，以适应现市场对产晶需求的增长以及国家对节能技术的要求，最终体现为改扩建、新建及研发中心项目数量较多、金额较大。增资5%