消费回落相关券商对此发布政策建议

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1、消费回落相关券商对此发布的政策建议一、受国家政策支持、符合新经济产业发展方向的价值成长股有望率先迎来反弹机会。申万宏源证券策略高级分析师傅静涛：目前市场已经具备底部的必要条件。当前市场已经具备累计跌幅高、估值处于低位、破净股占比高、换手率低的特征，与2010/7、2012/12、2013/6、2016/1的几次底部区间具有较高的相似度，但由于尚未出现带动市场向上突破的有利因素，前期压制市场情绪的因素也尚未消散，短期内震荡格局可能仍将延续，但结构性的投资机会依然存在。近期监管动态已经显示出政策托底意图。一方面，央行已经释

2、放了一系列的微调信号（如定向降准、扩大MLF担保品范围等）进行滴灌式的精准调控，调节结构性去杠杆的力度和节奏，守住不发生系统性金融风险的底线；一方面，财政政策并未一刀切式收紧，而是“开正门、堵偏门”，以对冲外忧内患中经济下行压力。7月底国务院常委会、中央政治局会议也释放出托底信号。在经济底部企稳、政策托底显现、市场估值底也逐渐夯实的基础上，受国家政策支持、符合新经济产业发展方向的价值成长股有望率先迎来反弹机会。投资方向选择上，当前宏观环境之下,提高核心技术、促进创新发展是中国长期经济发展重要出路，因此我们倾向于选择业绩

3、成长性稳定、估值合理的科技股。同时在去杠杆的背景下，代表经济旧动能的、杠杆率高的行业需要规避,因此我们也选择确定性较强、现金流充沛的消费股。二、政策预期持续发酵，券商齐声唱多下半年基建投资机遇中共中央政治局7月31日召开会议，定调下半年经济政策走向，要求财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，加大基础设施领域补短板的力度。有分析指出，加快项目投资步伐后，投资增速特别是基建投资放缓的势头可能会缓解，下半年基建投资增速有望触底反弹。受益于财政政策更为积极和基建投资加码的力度，近期基建板块表现抢眼，多只基建股大涨。多家

4、券商机构纷纷对基建板块发表研报，一致唱多行业下半年投资机遇。光大证券：下半年基建投资望企稳回升重点关注两类股；华泰证券：从历史三次基建宽松看当前机会；东北证券：政治局会议定调“稳”字当先基建预期改善再次印证。三、稳杠杆后，基建板块之外，产业升级，最基本的制造业，才是重中之重。在当年四万亿的政策下，最受益的以及后来表现最好的板块,就是基建概念股，比如一路上涨的水泥等。所以，当这次稳杠杆的政策出台前，嗅觉敏感的资金，再次提早进入了基建板块。只是对于一般投资者而言，跟风基建，是最好的选择吗？笔者认为，对于每一轮的行情下，很难

5、都是一个简单的重复,即便类似的场景发生，同样都会有所不同。就短期的政策下，无疑基建是有一个预期的。问题是，这次的政策，会跟当时的四万亿一样，大兴土木吗？当我们回顾近期种种不利的消息，其中涉及产业的根本，就在于某些行业的核心技术的受限，在刚刚过去的不久，其实已经令人深思了。对于长久的政策导向而言，基建或许是短期可以止痛的良药,而长期根治，则需要产业升级上的继续发力。对于这点来说，管理层不会不清楚。所以，基建的效应是会有的，因为它的特效依然存在；但是另一方面，更值得你去研究的，依然不变的是，产业升级的重点。比如有传闻说，不

6、会再喊“工业制造2025”这个口号，实际上，不喊口号，不代表不会去做，因为亟待解决的行业，就摆在那里，我们迫切要做的东西，就在那里。所以，基建板块之外，产业升级，最基本的制造业，才是重中之重。这一点，聪明的资金，不会放过的。从整体而言，严格的去杠杆，确实对经济有一定的影响，比如附带着的债务危机等等，在这种情况下，或许放缓节奏，是更好的维稳策略。而对于投资者而言，抛开几乎所有人，都讲不清的房子外，如果股市中你有选择的话，都看的到的基建，未必是真正的收益板块，产业升级、制造业，才是很多人忽略的地方，或许，这才是水漫的“金山

7、”。四.基建之后，消费或是扩大内需的下一棒华创宏观：基建之后，消费或是扩大内需的下一棒。为应对外部环境的明显变化，政策面已经将“稳”摆在突出位置，但地产调控不放松、基建投资回升空间有限，扩大消费或将成为稳内需的下一棒。从当前居民消费的走势来看，上半年居民消费并不差，但考虑到收入增速的持续回落，消费相对高增的基础并不稳固。预计政策面将围绕消费升级做文章，特别是服务消费的就业吸纳能力强，具有稳增长和稳就业的双重效果。五、消费升级助推小家电未来增长值得期待申万宏源证券：我国家电市场历经近20年的飞速发展，产业已由粗放成长逐步

8、走向成熟，需求也由必需品向可选消费转变。随着冰洗市场步入成熟期，空调普及需求释放，厨电升级渐入佳境，随之而来的小家电市场已逐步展露出其拉动增速的潜力，未来有可能成为家电行业增长、产品升级的主要推动力。六、从数量消费到质量消费、从物质消费转向服务消费。展望未来，我们认为靠房、车驱动的数量型消费已经走到了尽头，未来中国消费的希望在于两