中国目前的通货膨胀特点、成因及对策

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1、中国冃前的通货膨胀：特点、成因及对策中国目前的通货膨胀：特点、成因及対策苏剑(北京人学经济学院100871)(首发于《经济学动态》2011年第1期，此处删去了图表)摘要：我国目丽的通货膨胀与我国改革开放以來出现的历次通货膨胀不同。本次通货膨胀是由需求和供给两方面的因索共同推动造成的，盂求拉动的通货膨胀与成木推动的通货膨胀并存。因此，耍治理它就得从需求和供给两方面同吋下手，我国冃前应该釆取供给扩张、需求紧缩这样的政策组合。需求紧缩应该主要依靠量化货币紧缩政策，具体政策包括进一步加强资本管制和鼓励屮国企业对外投资；供给扩张主要依靠降低金业税收

2、的政策、加速人民币升值、深化改革、改善管理，以及技术进步政策。关键词：滞涨，供给管理，流动性过剩，总供求模型进入201()年以来，我国的通货膨胀率逐渐提高，1()月份屮国的CPI±涨率达到了近年来的新高4.4%,这引起了国内外的普遍重视。央行也随Z在10天内连续两次提高法定存款准备金率。那么，本轮通货膨胀有什么特点？成因是什么？我国应该釆取什么样的应对措施？本文就讨论这些问题。一、我国木次通货膨胀的特点我国目前的通货膨胀有三个特点。首先，基本上是物价普遍上涨。2010年1月至10月，在8大类消费品中，除了衣着、交通和通讯两大类商品Z外，其

3、他各大类商品价格均上涨而且通货膨胀率有上涨的趋势;而家庭设备丿IJ品及服务和娱乐教育文化丿IJ品及服务两大类商品的价格指数也从年初的低于10()逐步上涨到100以上。其次，食品价格的涨幅远远人于其他类商品，而且食品类价格的涨幅与其他各类商品价格涨幅Z间的差距不断扩大，10刀份食品类价格涨幅比居民消费价格总指数高出5.7个百分点。而在食品类价格中，蔬菜类价格的涨幅乂远远高于-其他食晶价格的涨幅，10月份鲜菜价格的同比上涨率达到31%,鲜果价格的上涨率达到17.7%0第三，本轮通货膨胀是在资产价格飞涨Z后发生的。与商品价格的上涨相比，资产价格

4、在近几年的上涨更为引人注冃。从2008年到现在，中国的资产价格尤其是房价高速上涨，其中仅2009年，从年初到年末，北京的房价儿乎翻了一•祈，而政府的房价调控措施儿乎毫无效果。玉石、文物、古董、字画、高级酒等可以储藏的商品价格也人幅度上升。综上所述，我国目前而临的是物价普遍上涨的局面，这种局而包括资产价格的上涨和商品价格的上涨两个部分。其中，资产价格的上涨从时间上领先于商品价格的上涨，涨幅也远远超过商品价格的涨幅；而在商品价格的上涨屮，食品类价格尤其是蔬菜类价格的上涨幅度有要远远高于其他商品价格的涨幅。二、我国冃前的通货膨胀的成因木人认为，

5、我国目前的通货膨胀是由需求和供给两个方面的原因共同造成的。这跟以前的通货膨胀有所不同。我国以前的通货膨胀多数为需求拉动型的，现在，随着企业生产成本的上升，我国的通货膨胀屮成本推动的作用越來越人。我们分别讨论为什么会出现需求拉动和成木推动两个类型的通货膨胀。1.需求拉动需求拉动的主要原因是我国的货币供给增长过快，而货币供给增长过快的原因则是外汇流入过多。近年來，外汇流入己经成为我国屮央银行投放基础货币的唯一途径。从2000年1月到201()年9月我国的外汇占款与储备货币(也就是基础货币)之比急剧上升。在2001年，夕卜汇占款占基础货币的比例

6、为43%左右，2006年初这一•比例超过100%,此后这一比例继续上升，最高吋达到129%,目前维持在120%左右。这意味着我国的基础货币完全是由购买外汇投放的，不仅如此，中央银行还得通过其他途径回收因购买外汇投放的部分基础货币。外汇流入导致我国的货币供给增长过快，虽然屮央银行采取了人疑发行央行票据的政策回收基础货币，依然无法完全摆脱流动性过剩的局而。其结來，物价上涨就不可避免。但是,我国的物价上涨却有其特殊性。当流动性过剩出现吋，首先上涨的是资产价格，随后商品价格开始上涨，而且商品价格的上涨幅度远远低于资产价格的上涨幅度。为什么呢？原因

7、就在于我国目前存在严重的产能过剩。产能过剩是从供给一边说的，从需求一•边看就是所谓的有效需求不足，二者是一个意思。有效需求不足的意思就是老百姓的基本消费需求快达到饱和[1],老rr姓的边际消费倾向已经很低，因此随着老厲姓手中货币的增加，老百姓并不人量增加消费，而是增加储蓄，而储蓄就是对各种资产的需求。其结果，资产价格首先上涨，而商品价格由于产能过剩的存在不涨或小幅上涨。随着资产价格的上涨，资产的预期收益率逐步卜降，过剩的流动性会逐步流入商品市场，导致商品价格上涨，但由于人们的消费需求不足，因此消费需求增加的幅度远小于资产需求的增加幅度，从

8、而商品价格的上涨幅度要远小于资产价格的上涨幅度。2.成本推动生产成木上升是我国冃前的通货膨胀的刃一个原因。首先，工资成本上升。近年来中国劳动力市场出现的各种引人瞩冃的事件如民丄荒现彖、某企业连