浅析我国风险投资退出渠道的比较

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1、浅析我国风险投资退出渠道的比较浅析我国风险投资退出渠道的比较［摘要］风险投资家对风险企业经过一段时间的经营管理与培育Z后，选择一种合适的退出方式实现投资收益，并将投资再投入到下一个风险企业中去，在不断的“投资一退出一再投资”的过程屮实现资本的持续增值。因此在投资的风险企业成功后将风险资本变现至关重要。所以风险企业需要选择一定的方式通过资本市场将风险资本撤出，以求实现资本增值或者降低损失，为介入下一个项目做准备。通过对西方发达国家风险投资退出渠道的现状及作用的分析，给予我国发展风险投资退出机制以借鉴和启示

2、。［关键词］风险投资；退出渠道；资本市场OntheComparativeAnalysisofVentureCapitalExit[Abstract]Venturecapitaliststoriskmanagementandbusinessafteraperiodofincubation,andselectanappropriateexitrealizedinvestmentgainsandinvestmentandthenventureintothenexttogo,inconstantMinvestm

3、ent・Exit・reinvestmentsustainedcapitalappreciation"intheprocesstoachieve.Sorealizationiscrucialtoinvestintheventureaftersuccessfulventurecapital.Soventureneedtochooseacertainwaybytheventurecapitalwithdrawal,inordertorealizecapitalgainsorreducelosses,isinv

4、olvedinthenextprojecttopreparethecapitalmarkets.ThroughtheanalysisofdevelopedWesterninvestmentrisksituationandtheroleofexitchannels,givingourcountrythedevelopmentofventurecapitalexitmechanismforreferenceandinspiration.[Keywords]VentureCapital;MarketExit;

5、Channel目录引言1一、风险投资退出渠道现状1（一）多层次资本市场1（二）产权交易市场2（三）境外资本市场2二、中国风险投资退岀的几种渠道2（-）国内主板上市2（二）买壳或借壳上市3（三）中小板与创业板上市3（四）境外或香港市场上市3（五）风险企业股份冋购4（六）利用场外交易市场4（七）长期持有风险企业的股份4（八）清算退出4三、我国风险投资退岀渠道分析5（一）IPO方式退出有困难、有阻碍5（二）风险资本股权转让退出受到限制6（三）股权冋购受限制6（四）清算退出比例偏低6四、对于我国发展风险投资的政

6、策性建议6（一）建立多层次的资本市场体系7（二）大力培育产权交易市场7（三）开辟地方性证券发行和交易市场7（四）加强政策支持力度7（五）完善相关法律法规8（六）培育和规范风险投资中介机构，发展行业自律组织8结论8致谢10参考文献11浅析我国风险投资退出渠道的比较分析引言把资金投到有潜在发展前景的证券市场或市场价值被低估的企业、项目、产品，并利用其长期积累的经验和知识信息网络辅助公司成长，在一定的阶段后通过上市和兼并的企业或者以另外的方式转让股权来撤出投资资金，这种方式是一种取得投资回报的方法，而这种方法

7、可以称为风险投资，又可以称为创业投资、风险投资。因此，在风险投资退岀机制的过程中，按照中国交易市场实际发展的状况下，准确的抉择风险投资退出机制的渠道，对于风险的投资者追求利益的最大化和规避未来最大的经济损失具有重要的意义和影响。风险投资退出渠道现状风险的投资R的不只是在于单纯的获取股息红利而长期持有的风险企业的股份的风险投资行为，而是在于利用退岀投资交易市场来赚取股息和其能够承担的高风险的相对应的最高额的利润。追求高利润、高回报的金融资本是风险投资本质要求。由于风险投资机构的冃标是实现所投资的企业在相对

8、较短的时间内实现整体价值的增长，在这种基础上出售股权才能获得巨大的收益和回报。(-)多层次资本市场根据多层次的资本市场上的调查显示，不同的投资者和不同的融资者都拥有着不同的大小规模的企业单位和不同的主体特征，并且还有关于对资本市场金融服务的不同的要求。根据不同的投资者和不同的融资者对融资金融服务的多样化的需求，能够决定资本市场应该具有一个多层次资本市场的体系。目前，中国的多层次资本市场已经进入萌芽期，并形成了主板块、中小板块、创业板块以及代