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1、个人理财迈向成熟阶段_SpecialPlanning期内,香港,美国,日本股市呈现总体上涨走势,而韩国,印度,台湾股市则出现下跌.从长期走势来看,上述指数均呈现稳步上涨的态势.这表明,期货推出后股市的短期走势虽然可能受到外界因素的扰动,但仍主要受市场本身态势及估值的内在影响,长期来看,估值因素的影响更为主导.届时,如果估值水平偏高,现货下跌属正常调整;如果估值水平偏低,现货仍具有上涨动力;如果估值水平尚处于合理区间,则取决于持有不同策略的投资者之间的博弈.目前判断期货推出初期的现货市场究竟是涨是跌还为时尚早.那种拉高股票现货市场指数,
2、抛空股指期货的想法,不具有可操作性.当然,目前大盘经过持续一年的大幅度上涨,市场已经出现了过度投机和局部泡沫,市场自身也积聚了一定的做空能量;管理层目前的政策导向也比较明显,希望股市不要过度投机而出现大起大落;而从海外股票市场发展历史看,再大的牛市,也会出现剧烈的下跌和回调.所以,大盘随时出现调整也是很自然的,与沪深300指数期货上市没有必然联系.个人理财迈向成熟阶段随着我国金融行业的蓬勃发展,投资理财产品也是日益丰富起来,在2006年众多的理财产品中,最引大家注目的就是股票和基金.去年股票大盘狂涨一倍多,众多基金收益率已经达到100
3、%甚至更多.那么,股指期货的推出,对我们个人理财会产生哪些影响呢?股指期货新品种的推出对个人投资者而言究竟有什么用途?从基金市场与权证市场两方面来说影响在哪里?股指期货对基金的影响基金(这里说的基金是指股票市场的基金,债券基金和货币基金不在我们讨论范围之内)是市场中大的主力机构之一,运作资金比较庞大,操作转向对庞然大物来说是比较困难的事情.当市场出现调整的时候,基金很难顺利全力突破,一般只会进行部分减40MAY.2007口周可仓,大部分仓位忍受市场的下跌.股指期货推出之后,给基金提供了一种可以规避风险的工具,于是基金可以在股指期货市场
4、上进行卖出套期保值,锁定股票下跌带来的市值损失.由于股指期货分担的存在,当整个大盘指数再次上涨的时候,这部分也会抵消基金的持仓所带来的一定收益,这样一来,在基金整个操作过程中,风险和收益全部都控制在一定的范围之内,这也就像国外一些成熟资本市场中一样,对国外来讲,在成熟资本市场中,基金的收益应该只是银行存款的几倍而已.之所以会出现2006年众多基金的暴利现象,就因为在2006年的时候,我国并没有推出股指期货.众多基金仍处于共同式基金,完全都是单一的低买高抛的方式操作.这种方式在大牛市的环境下,可以得到利润凸现.然而风险却被整个市场的繁荣
5、所掩盖.股指期货对基金方面的影响,主要表现在三个方面:股指期货推出是否影响基金的业绩,股指期货推出对以沪深300指数为标的物指数基金会产生哪些影响,股指期货推出之后,能否为封闭式基金寻找到减小折价率的途径.股指期货推出是否影响基金的业绩,这个问题从短期和长期两个方面来看.首先从短期来看,现在的股票市场已经处于一个可上可下的位置,我们之所以称它可上,因为新一轮的涨势已经展开,未来几年内,股票大盘涨到几千甚至一万点也是正常的事情.为什么说它可下,因为大盘在2005年6月份是998点,现在股票指数翻了两番多,在这种情况下,市场中已经累计了大
6、量的后备,变现的压力已经开始显现,国家也不希望上涨,产生大量的资本市场泡沫大到超过投资者所承受的f候,再行破灭,将给整个资}来大量不完整的因素.期来看,股指期货推出,将会金形成一个吸引效应,使得股期货市场交易两者有显着的增基金来说,股指期货是一个很风险的工具,可以实现套期保于基金精制的稳定,但对长期资者可以进行期货和现货之间的套利.此时由于沪深300指数基金就是一个非常好的现货品种,因此沪深300指数基金将吸引套利资金在期货和现货之间的流动,从而加大沪深300指数基金的交易活跃度.购买基金的人都知道,封闭式基金目前还处于折价率阶段,折
7、价率比较高.一般大基金它的折价率都在30%左右,这也就是说如果一个投资者持有净值两响.股指期货推出之后,对基影响,对股票市场的影响是很比如短期时间内,可能会增加,短期业绩的波动成绩,但对业绩的影响是很有限度的.自期货的推出,对沪深300指】物的指数金会产生哪些影响300指数作为期货和现货的,当期货和现货之间出现较,中间的差价比较大,差价成本和交易成本的时候,投年的封闭式基金,要想在基金到期之前将手中的基金变现的话,必须折价30%.股指期货推出之后,就可以通过对持有封闭基金的同时,通过在股指期货上卖出股指期货合约来对冲基金净值下跌带来的
8、风险.再假设,如果投资者以1.4元的价格购买了净值2元的封闭式基金,持有六七年之后,获得了两元的回报,他的回报率大概有50%左右,这是在风险非常低的情况下获得的收益.这显然比我们7年持有国债收益率明显高.同时受市场预期的
