传媒上市公司投资并购事项分析报告

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1、传媒上市公司投资并购事项分析报告（一）、综述1二、07年以来A股市场传媒类上市公司主要投资并购事项4（一）、华闻传媒（000793）4（二）、电广传媒（000917）7（三）、中视传媒6000889（四）、东方明珠（600832）10（五）、鹏博士（600804）13（六）、新华传媒（600825）16（七）、广电网络（600831）17（八）、出版传媒（601999）18（九）、时代出版（600551）20（十）、博瑞传播（600880）21三、附表24一、综述传媒业可以划分为电视媒体、广播媒体、网络媒体、纸质媒体以及新兴的移动媒体等

2、等。每种媒体由于自身所具有的特点和属性，各自有各自的优势。作为思想意识形态产业，国内对传媒业的资本社会化一直有较强的限制，但从近期的政策走向来看，已经发生较大的变化：2006年7月，《关于深化出版发行体制改革工作实施方案》出台，明确鼓励有条件的出版、发行集团公司上市融资；并鼓励出版集团公司和发行集团公司相互持股，进行跨地区、跨部门、跨行业并购、重组；鼓励非公有资本以多种形式进入政策许可的领域等等。随着政府限制权限的逐步放开，传媒行业正在加速实施产业化、市场化和证券化。首先，传媒类上市公司在多媒体和多区域跨度的提升上做出了有效的努力，包括

3、东方明珠针对手机电视、网络电视的业务拓展，电广传媒对省界内外传输网络资源的战略整合，新华传媒对全国范围内新华书店资源的战略融合，新浪和搜狐对博客、播客、电子邮件等新媒体受众资源的战略拟合，以及分众传媒对店堂广告资源的创新聚合等等，其次，通过大股东资产注入、并购重组的案例越来越多。2007年，在传媒行业上市公司净利润增长近50%中，因资产注入和资产置换等外延式增长带来的贡献就已经占到很大的比重。2008年上半年，继续延续了这种趋势，其中资产注入力度最大的两家公司广电网络和新华传媒，在2007年完成大规模的资产收购之后，2008年开始结出硕

4、果，上半年新华传媒净利润同比增长260%,广电网络净利润更是同比增长320%。传媒行业是典型的不受经济周期影响的抗衰退类行业，当前影响国际、国内经济形势的主要负面因素，包括出口下降、汇率变动、油价和粮价不稳、美国次级债的影响等等对该行业基本均为弱相关。央视、湖南卫视等强势媒体在经济周期下降阶段下仍获得众多内需消费品行业广告投放支撑，而作为风向标的2009年中央电视台黄金资源广告招标总额同比增长15%,充分彰显了传媒行业收入增长抗周期的特性。审视传媒行业的未来经营绩效、资产状况和行业演变因素，传媒行业的相对投资吸引力已经显著提升，在投资者

5、对强周期或弱周期行业未来两年盈利预期下降日益担忧的今天，传媒行业的确定性业绩预期尤其难能可贵，理应享受一定的估值溢价。中国传媒行业未来巨大的发展空间，而新媒体的增长远超过传统媒体，中国目前拥有全球最大的媒体消费市场：“中国已有13亿电视观众，是美国的两倍；/中国拥有1.3亿有线电视家庭，占全球有线电视用户的三分之一；/中国的报纸发行量比排名第二的印度高出20%;/中国拥有5・6亿手机用户，超过排名第二和第三大美国和印度的总和；/中国超过美国成为全球互联网最多的国家，2008年年底中国网民将达3亿。国家对文化企业融资体系的改变，新的内容传

6、播渠道（如互联网，手机和数字闭路电视等）迅速扩张，将会形成新的投资机会，因此传媒行业今后一段时期依然是资本追逐的热点。从2008年〜2012年，传媒企业上市融资的数量和金额都会增加，而主业上市会成为趋势。有上市可能的有20多家，包括广电方面的上海文广、湖南广电、南方广电；报业方面的南方报业集团；出版社领域的高教出版社、江苏凤凰出版、浙江出版、湖南出版；渠道发行领域的江苏新华发行、浙江新华发行；电影领域的中国电影集团和上影等。整体来讲，内陆资本市场上聚集的是报纸、电视等传统媒体上市公司，像东方明珠关于移动电视、手机电视等新媒体业务的运营亦

7、是以SMG的支持为基础而展开的。境外资本市场上所聚集的，则主要是新浪、搜狐、网易、百度这样的新媒体公司，尤以美国IT创业板纳斯达克资本市场为著。目前我国已上市传媒公司有以下要类型:平面媒体类出版传媒、粤传媒、新华文轩、赛迪传媒等I垄断通道类传媒上市公司1歌华有线、电广传媒、东方明珠等资产注入类中视传媒、新华传媒、博瑞传播、华闻传媒等网络媒体类百度、分众、太平洋网络、阿里巴巴等1、平面媒体类上市公司•出版传媒：首家将编辑业务和经营性业务整体打包上市的传媒公司。•粤传媒：首家成功由三板转到主板的传媒公司。广州日报报业集团是粤传媒的控股股东。

8、•新华文轩（0811.HK）:内地在香港上市的首只书店概念股（由四川新华发行集团有限公司作为主要发起人）•赛迪传媒：我国IT传媒龙头企业（大股东中国电子信息产业发展研究院。赛迪传媒已形成《中国计算机报》、《