《组案例分析报告》PPT课件

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1、第四组案例分析报告撰写人：黄若桂、李煜勋资料收集人：张俊楠、李涛、洪智胜参与讨论人：傅京鹏、李伟锋、顾建平目录一、公司概况二、公司治理结构分析三、公司资本结构分析四、公司股利政策分析五、美国AHP公司资本结构分析一、公司概况2001年8月27日，贵州茅台上市。主营业务:以茅台酒为龙头的酒类系列产品的生产与销售；饮料,食品,饲料,包装材料的生产与销售;防伪技术开发,生物工程,信息产业相关产品的研制与开发;资本运营及相关投资业务.主要产品及市场:本公司年产贵州茅台酒不足4000吨,在国内的销售全部由公司控股的销售公司进行.公

2、司产品目前在国内的主要市场集中在山东,河南,辽宁,江苏,贵州,2000年,上述几个市场销售占本公司销售收入的37.41%.此外本公司产品还出口到100多个国家和地区,产品出口主要是通过本公司下属进出口公司与贵州省粮油进出口公司共同进行,出口的品种主要是53,43,38度贵州茅台酒及部分陈年茅台酒,年创外汇收入近1000万美元.所属行业:酒精及饮料酒制造业二、贵州茅台治理结构分析公司领导：袁仁国，男，汉族，生于1956年10月，中共党员，在职研究生毕业，高级经济师。1975年到贵州茅台酒厂参加工作，历任办公室秘书、办公室副

3、主任、车间主任、支部书记、厂长助理等职务；1991年3至1997年1月任贵州茅台酒厂副厂长、党委委员；1997年1月至1998年4月任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事、副总经理、党委委员；1998年5月至2000年9月任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委副书记、副董事长、总经理；2000年9月至2004年8月任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委副书记、副董事长、总经理，贵州茅台酒股份有限公司董事长；现任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委书记、副董事长、总经理，贵州茅台酒股份有限公司董事长、代行总经理职责。表1-

4、1总经理或CEO情况分析贵州茅台五粮液泸州老窖姓名袁仁国陈林张良年龄（岁）534944在该公司服务年限（年）3429任CEO的年限（年）855CEO年薪193280062900850000CEO持有公司股份股数（万股）7.8191比例（%）0.00289股票市值（亿）822.49从工资上说,袁仁国的工资要远远的超过其它两位.一年差不多两百万的工资,在其它上市板块来说,这个工资绝对是不少了.这样在一定的程度上能保证他对公司的忠心.在经营决策中会保证股东们的利益.袁仁国从75年就开始在贵州茅台酒厂参加工作,从秘书到主任,从书

5、记到厂长,再到董事长和总经理.他在这个工厂工作了30多年,从低层做起,一步步向上走.在茅台上实现了他的人生目标,他对茅台留有很深的感情,所以在他在职的时候,他会努力把茅台搞好经营业绩表1-2董事会构成指标贵州茅台五粮液泸州老窖董事会规模（人）161515董事长名字袁仁国唐桥谢明年龄（岁）535549任职时间200120072009是否来自控股股东是否否与总经理(或CEO)是否两职合一是否否外部董事内部董事规模（人）1087比例（%）62.55046.7外部董事大股东派出的董事规模（人）1085比例（%）62.55033.

6、3关联外部董事规模（人）521比例（%）31.312.56.7独立董事规模（人）255比例（%）12.533.333.3贵州茅台是一个国营企业,国营企业的主要控股股东是国家,贵州茅台的主要控股股东是中国贵州茅台酒厂有限责任公司.而贵州茅台的总经理袁仁国就是这个公司的董事长.董事长和总经理是两职合一.董事会的决策和意见能很好的传达给总经理,总经理也能很好的执行董事会的决策.总经理在做决策时,会考虑董事们的利益.内部董事在茅台的高管当中,内部董事就占了62.5%,而独立董事只有两个,在公司的决策当中,自然而然的内部董事们的意

7、见会左右公司的决策.这样就会内部董事的利益就会得到保证,但却会在一定的程度上损失了外部董事们的利益.不过主要控股股东是中国贵州茅台酒厂有限责任公司,而内部董事基本上是贵州茅台酒厂的董事.所以这样不会损害董事们的利益.三、贵州茅台资本结构分析20012002200320042005200620072008债务资本构成26.73%26.85%29.99%33.84%35.93%36.15%20.16%26.98%权益资本构成73.27%73.15%70.01%66.16%64.07%63.85%79.84%73.02%负

8、债权益比0.370.370.430.520.570.580.260.38流动负债占负债比率100%100%99.98%99.99%100%100%100%100%长期负债占负债比率000.02%0.01%0000债务资本自上市以来，贵州茅台的资产负债率保持在较低的水平，平均30%左右，始终低于整个饮料制造业均值。