中国金属旗下钢铁公司破产案例分析

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1、中国金属旗下钢铁公司破产案例分析10月9日，新加坡上市公司中国金属发布公告称，公司有一笔约7.06亿元人民币的流动资金贷款已经到期，公司无力偿还。公告还披露，公司累计负债52亿左右，旗下5家子公司已经全面停产。中国金属下属的科弘等子公司均为高端钢材加工企业，2003年在钢铁行业景气持续提升的推动下，这些企业通过多渠道融资方式开始盲忖举债扩张，到2008年下半年，钢铁行业进入下降周期，致使中国金属资金链断裂，宣布破产。【事件回顾】破产消息事发突然中国金属是常熟市第一家上市公司，于2005年5月登陆新加坡主板。其磨下双

2、赢集团和卓越控股分别投资了星岛系（星岛、星海、星海）的多家公司以及常熟科弘。中国金属旗下子公司的破产消息事发突然。2008年10月8口上午，常熟科弘材料科技冇限公司（下简称常熟科弘）通知其员工即日起全厂放假。当日，根据浦发银行常熟支行、中国银行常熟支行捉出的财产保全川请，常熟币人民法院决定立即冻结科弘银行账户存款2.71亿元或查封、扣押等值财务。之后，包折中国金属的其他五家控股公司常熟星岛新兴建材冇限公司（下简称常熟星岛）、常熟星海新兴建材冇限公司（下简称常熟星海）、常熟星宇新兴建材仃限公司（下简称常州星宇）、常熟

3、常钢板材仃限公司以及泓洋港口都已被法院查封全部资产。H前，科弘公司的8名高管和10余位主要中层共20人已在10W7号晚间包车开往上海浦东机场，不知去向。就在当晚，常熟市市委常委就此爭召开紧急会议。此次爭件司法介入的主要原因是该公司大量欠款,资金流被冻结，债权方要求保全。屮国金属并未徃文告屮具体透露贷款涉及哪些银行。但根据公司2006年和2007年年报，主要贷款银行包括花旗集团、中国建设银行、中国农业银行、华夏银行以及徳国商业银行。【事件分析】两工厂破产原因分析1、行悄判断有误，盲H扩张酿成悲剧科弘注册资*2.1亿美

4、元，实到资金1.3亿美元，员工3000人，经营范由包押i生产销售镀锌不锈钢板、彩涂不锈钢板、新型建筑用墙体材料及配套件。自2002年底建立以來，该公司年销售额一直保持在百亿元以上，是常熟市的利税大户,跻身“2008年中国制造业500强”,位列373位。科弘起步Z时正值国内钢铁行业开始升温。2003年以來，国内房地产、汽车、家电等行业增长速度持续加快，出口増速迅猛，导致相关机械设备需求量快速上升，并带动了对于钢材，尤其是中厚板等高技术含量钢材的需求。在这种背景下，2005年前后我国宝要钢铁企业、一些海外资金及民间资本

5、纷纷投资上马建设高技术含量钢材生产线。在此背景下，科弘刚刚投产即获得巨大成功。以董事长余春太为首的公司高层十分看重企业发展速度，在一期投产取得较好的经济效益后，科弘又在常熟经济开发区成立了星岛建材（全称为常熟星岛新兴建材冇限公司），投资主体为双贏集团。星岛建材主耍生产建筑用厚型镀锌钢卷，年产量达30力吨，主耍销往中国大陆市场和欧洲、北美等地区。该企业同样获得成功。至此，科弘走上了永无止境的扩张道路。就在2008年8月26日，屮国金属还曾发布公告称,将通过全资子公司双贏集团追加4000力的资金为其子公司常熟科弘用于运

6、背资木需要。利用这笔资金科弘三期生产线在2008年5月完工。据粗略统计，在2003-2008年5年间科弘共上马了多达9期的扩建项目。与此同时，在2005年至今的三年时间内，余祥太先后组建或兼并了常熟星海新兴建材有限公司、常熟星宇新兴建材有限公司、常熟常钢板材有限公司等4家同类企业，并联合星岛和科弘成立了中国金属。2005年中国金屈在新加坡主板上市，注册资木为1.09亿元，上市不久即获得美国花旗银行属下财团1.6亿美元的融资，国内银行也因此给予近2亿美元的配套融资。然而，钢铁行业周期性特征明显，2008年下半年开始,

7、国际经济形势持续恶化，国内需求人而积缩水，钢材市场行情陡转直下，价格出现人幅下滑，已经跌至2007年5月份水平。现在科弘这样的钢铁屮游金业产品价格可能已经低于其原材料的采购价格。于是，激进的扩张策略导致科弘的资金链断裂，被迫停产。2、多渠道激进式融资模式成为科弘破产的另一个重要因素山于扩张心切，并且前期钢材市场行情一直较好，科弘、星岛希與资金能快速周转，于是开始利用自己工厂的平台不停地寻找能够循环的资金。多渠道激进式的融资成为了科弘、星岛致命的另一个重要因素。科弘作为钢材深加工企业，上游主要是能捉供原料的各人:钢厂

8、，下游则是众多钢材贸易商。山于上游人型钢厂的议价能力较强，要求下游必须签订长期供货协议，并H压3000Jj保证金。与上游钢厂的长期协议是勒住常熟科弘、星品颈脖的命门Z-,于是和下游贸易商开展国际信用证融资介作成为科弘解决资金问题的一个主要模式。科弘与贸易公司Z间的交易模式，以宁波宁兴公司为例，科弘海外公司开了信用证后,通过宁兴国内公司向上游钢厂如宝钢等购买原