金融学(原货币银行学)作业3

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1、3.【案例分析】关于国有银行是否被贱卖的争论进入21世纪，屮国为了应对入世承诺，以引入外资战略合作者的方式对银行业进行大刀阔斧的改革，却因此引发了“国有银行是否被贱卖”的争议。其背景如下：2001年，汇丰银行以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的冋报，五年就能收冋初始投资，并拥有了上海银行8%的股份；2004年8月6日，汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9%股份。交通银行半年报显示，该行2005年上半年净利润为46.05亿元人民币。按此估计，汇丰银行2005年就可从交通银行创造的利润中分得20亿元人民币左右，5年左右就可收冋在交行的投资，并

2、获得了对屮国第五大银行的永久控制权。四大国有商业银行的上市引资更是激发了这一争论，成为“银行贱卖论”的主要导火索：2004年交通银行引进汇丰银行，获得86%的资产溢价；2005年建行股权转让却仅获得17%的净资产溢价，屮行获得的溢价更低，只有10%,而对工行的股权转让也只有15%的溢价预期。在首次公开发行之前，建行以侮股1・15元左右的价格售予美国银行和淡马锡，仅建行公众招股价每股2.35元的一半；苏格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%的股份，美国银行和亚洲金融控股私人有限公司分别以25亿美元和14.66亿美元持有建设银行9%和5.1%

3、的股份；高盛、安联和运通三家战略投资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10%的股份。正是基于以上种种经济行为，“银行贱卖”论被激化。考核目的：案例分析是提高学生发现问题、分析问题并提出解决问题方法与思路的重要途径之一。通过上面的案例分析，既可以加深学生对银行经营管理理论的深层理解与把握，学会分析问题的方法和技巧，扩大知识面，提髙学习兴趣；也有利于同学们深入了解我国银行体制改革的方向与内涵，增强对国有商业银行股份制改造的路径与方法的理解，加深对我国金融体制改革重要性利紧迫性的认识。要求：（1）认真研读上面给出的“关于国有银行是否被贱卖的争论”材料和教材第7

4、〜9章的内容，写一份案例分析材料，对上述争论表明自己的观点并“自圆其说”。（2）分析材料应完整、准确阐述案例小涉及的基本原理、存在的主要问题及解决此类问题的思路或建议。（3）字数不少于600字。解题思路：（1）清楚我国银行改革为何耍引进外资战略投资者？我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距？（2）从改革国有商业银行组织形式和经营管理水平角度分析；（3）解释何谓“贱卖”？可口己给出一个定义，然后依据这一定义进行解析；（4）从世界各国商业银行绩效比较方面也可有所分析；（5）可以结合建行、中行等上市银行目前的状况深入讨论。答：21世纪中国应对入世的承诺，以银行上市

5、，引入外资战略合资者的方式对银行进行人刀阔斧的改革却引来了国内各界人士对“国有银行是否贱卖”的争论。从网上很多数据看，国有银行每股价格相对于股市上其他股票确实低了很多。我认为问题并不在此，我们需要换一种角度来看这个问题。所谓贱卖，不是股票上市时股价便宜了，而是作为国有企业，本來是全民所有制的产物，但现在却被少数人以极低价格收购。为什么要贱卖呢，说白了，还是因为是全民所有的东西，也就是说原所有者不是一个人，而是10亿个人，一人只有一点，所以卖少了大家都不心疼，卖多了购买者却会心疼国有银行上市并不存在这个问题，因为现在巴不得多卖点钱呢，把股市搞牛了才上市就是这个目的。

6、关键是未来的法人股、职工股的分配才是是否贱卖的关键首先我们不耍总盯住别人的腰包，别人在我们这拿回了多少的钱。而是耍看我们得到了什么，我们占了多少比例。以中国的三大商业银行为例，外国资金投资屮行、建行、工行的股份只有5%——10%对于这些小股东来说他们的收益在这几年会有很大的回报，可是我们呢？虽然向上面所说到的到2005年为止，屮行的股权转让获得了10%的净资产溢价；建行的股权转让获得了17%的溢价；工行的股权转让也获得了15%的溢价。这个溢价比虽然不高，但我们要想一想，这十几个点的收益是在别人投资候我们占据着大股东的情况下的收益，如果净核算下来也是一个不小的数日。

7、再有，一位参与国有银行引资谈判的外方髙层说，最终确定的股权转让价格是谈判双方协商的结果，只要双方都认可这个价格，并冃•不存在强买强卖的情形，就不能说这是在贱卖国有银行。并且外资参股之后，这些银行的国有股权仍然占很大比例，更应该关注的是这些国有股权将来的价格。即使当前向外资转让股权的溢价水平不高，这些银行上市后，如果IPO价格以及市场交易价格大大高于战略投资者的参股价格，在境外战略投资者受益的同时，占人头的国有股权的持有者——财政部（国家）一将是最大的受益者。还有我国的政策是，单一银行的外资占比不能超过25%,单个外资投资者不超过20%,并月.对投资者不是谁都可以的

8、，要符合五