国际货币体系及其改革

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1、第三讲国际货币体系及其改革“此次金融危机的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也是国际货币基金组织成立的宗旨之一。但此次金融危机表明，这一问题不仅远未解决，由于现行国际货币体系的内在缺陷反而愈演愈烈。”——周小川：“关于改革国际货币体系的思考”2009年3月24日一、什么是国际货币体系，国际货币体系包括哪些主要内容？二、什么是美元霸权，如何理解美元霸权与美国经济的关系？三、如何看待我国高额外汇储备的利弊？四、如何理解国际货币基金组织

2、的份额改革？五、什么是人民币国际化，如何理解人民币国际化的进程？一、什么是国际货币体系，国际货币体系包括哪些主要内容？——指各国政府为国际间各种交易支付所做的一系列安排。1、国际储备资产的确定2、汇率制度的安排3、国际收支的调节方式。国际储备资产指一国官方持有的用于国际支付和维持本国货币汇率的流动性资产。（1）必须为官方持有。（2）主要功能为调节国际收支、保证对外支付和干预外汇市场、稳定本币汇率。（3）必须具有充分的流动性。（4）主要包括黄金、外汇储备等。作为国际储备的外汇必须是能完全自由兑换的货币。货币的完全自由兑换指货币的持有者可以按照市场汇率自由地把该货币兑换成另一种货币而政府不对这种

3、兑换设置任何限制，包括经常项目可兑换和资本项目可兑换。在国际收支平衡表中，经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来，资本项目则集中反映一国的资金往来，包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款等。二、什么是美元霸权，如何理解美元霸权与美国经济的关系？布雷顿森林体系——1944年7月，在美国的布雷顿森林城召开有44个国家参加的国际货币金融会议，会议通过了《布雷顿森林协定》。该协定的产生，标志着新国际货币体系的建立，即布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的主要内容1、以黄金作为基础，以美元作为主要的国际储备货币：美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。2、实行固定汇率制：各国货币对美元的汇率一般只能在平价

4、上下1％的幅度内浮动。3、国际货币基金组织(InternationalMonetaryFund，IMF)通过预先安排的资金融通措施，保证向会员国提供辅助性储备供应。布雷顿森林体系的根本特点是美元成为国际货币。“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”——（美）特里芬《黄金与美元危机》，

5、1960年。“特里芬悖论”说明：储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定牙买加协定1976年，国际货币基金组织通过《牙买加协定》：1、国际储备货币多元化2、汇率安排多样化3、多渠道调节国际收支牙买加体系后，国际上仍普遍使用美元作为主要的计价货币、结算货币和价值贮藏手段，此即美元霸权。国际货币基金组织公布数据显示：2011年第四季度美元储备总额占已分配储备总额的比重为62.1%，欧元占25%。“从美元取得垄断地位到1960年，美元之所以支配世界经济，是因为它的债权国地位，在这之后，美元的支配地位却是源于它的最大债务国地位，而且美国决策者发现，他们的杠杆作用与之前作为净债权国一样

6、强大。”——（美）迈克尔·赫德森：《金融帝国——美国金融霸权的来源和基础》，2003年。美国国债规模2005年1月，7.6万亿美元2009年1月，10.6万亿美元2011年1月，14.056万亿美元2011年5月，14.29万亿美元2012年9月，16万亿美元美元霸权、美国的军事及科技优势、政治及文化影响是美国维系其全球地位的三根支柱，而美元霸权是这三者中的核心。三、如何看待我国高额外汇储备的利弊？外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。截至2011年3月末，我国外汇储备余额为30447亿美元，首次突破3万亿美元。截至2012年9月末，我国外汇

7、储备余额为3.29万亿美元，充足的外汇储备是我国经济增长强劲、经济有活力的表现，表明我国有很强的对外支付能力和调节外汇市场能力。但是，高额的外汇储备也隐含问题：1、增大外汇占款，增加通货膨胀因素2、大规模的外汇储备存在贬值的风险2012年10月16日，美国财政部公布的数据显示，截至8月底，外国主要债权人持有的美国国债总额为5.4300万亿美元。其中，中国当月持有美国国债1.1536万亿美元，日本当月持有美国国