中国A股市场散户投资行为分析

《中国A股市场散户投资行为分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、中国A股市场散户投资行为分析——千点转折前后的散户投资研究摘要：本文对2004-2006年中国A股市场的投资者——散户的投资行为研究分析，指出我国A股市场散户数量众多，个人资金小，大部分持投机心理投资，完全没有依照技术分析和稳定交易规则进行交易。在“散户——机构''博弈中，这些缺陷常被机构投资者所利用，个人投资者时常被套，进而也带来股市动荡。本文通过理论分析“散户——机构”博弈模型，得出纯理论下的散户的最优投资策略;再结合2004-2006年我国散户在A股市场上的投资的各方数据资料，利用统计回归分析验证散户实际开户

2、数与成交量的关系，再进一步利用股票技术PSY对散户心理分析后，提岀散户在未来A股市场上的投资策略：1、明确自己的投资目的，以良好心态入市；2、培养自身投资素质；3、建立的交易计划；4、购买投资基金。本文在“散户——机构”博弈方面提出不完全信息动态博弈下的分析见解；也在利用统计方法、股票技术指标研究投资心理方面做出了些尝试。在详细分析A股市场的“散户——机构”博弈后提出的投资建议，可作为散户投资者投资参考；也可为研究2004-2006年的A股市场的“散户——机构”博弈提供些参考。关键词:博弈论经济心理学一、2004-

3、2006年A股市场综合分析（一）、A股大盘劫后重生，迅速飙升。日K勰二躺A护驰）5PHR11276：88M5.83卩附柳8010PHA>9^3831：673617.513403.353189.192975.032760.872546.712332.552118.391904.231690.O71475.9!1261.75.—....————.1047.5904/084301/280^221血03^108皿12/1304/09/1701/28妙2108/0212/132004年的A股市场在年始的4个月中的上涨之后，随

4、后大盘一路走跌，05年A股指数趺至1047.65：成分A指也趺至2650.58O但2005年下半年开始的股改，则改变了这一低迷的行情，后半年一直保持着弱市调整的局面，05年末A股市场彻底改观，岀现乐观的牛市态势。A股指数一路飙升，到06年底，已涨至2839.92,成分A指涨至7061.27,较最底点A股指数上涨171.075%,成份A指上涨166.405%。经分析，我们认为影响2004-2006年A股大盘有如下因数：11437,34im?i10182.689954.45138FW3584.9710PHA30PHR1

5、0017.508299.197671.567G43.9364U.385788.675161.044533.413985.783278.151、三年来我国经济呈现“高增长、低通胀”的良好发展态势，人民收入提高带动了国内需求的增长。在这三年时间内，中国经济沿续了2003年以来的高速增长态势。根据国家统计局的初步核算，2006年全年国内生产总值（GDP）209407亿元，比2005年增长10.7%;2005年国内生产总值（GDP）为182321亿元人民币，比2004年增长9.9%0尽管这一速度比2004年的10.1%和2

6、003年的10%稍低，但中国经济仍然维持了高速增长态势。2006年城镇居民人均可支配收入11759元，同比增长12.1%；农村居民人均纯收入3587元，同比增长10.2%,扣除价格因素，实际增长7.4%,加快1.2个百分点。年末居民储蓄存款余额161587亿元，比上年末增加20544亿元。2006年社会消费品零售总额76410亿元，比上年增长13.7%,加快0.8个百分点（12月份7499亿元，增长14.6%）o其中，城市消费品零售额增长14.3%；农村消费品零售额增长12.6%。批发和零售业增长13.7%,住宿和

7、餐饮业增长16.4%o限额以上批发和零售业大类商品零售中，石油及制品类增长36.2%,汽车类增长26.3%,建筑及装潢材料类增长24.0%,通讯器材类增长22.0%o2005年中国城镇居民人均可支配收入为10493元，同比增长9.6%o农村居民人均纯收入达到3255元，实际增长6.2%,比2004年回落0.6个百分点。2005年社会消费品零售总额达到6.7万亿元,增长12.9%,扣除价格因素（2005年商品零售价格上涨0.8%）,实际增长12.0%,比2004年提高1.8个百分点。2、中国投资需求增势未减，特别是地

8、方投资增速较快；资金来源仍以自筹为主，并有高额增幅。2006年全社会固定资产投资109870亿元，比上年增长24%。其中，城镇投资93472亿元，增长24.5%;农村投资16397亿元，增长21.3%0在城镇固定资产投资中，分地区看，除中部地区固定资产投资增长33.1%,加快0.4个百分点外，东部地区和西部地区分别增长20.6%和25.9%o全年房地产开发投