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1、上市公司财务分析鞍钢股份（000898）鞍钢股份有限公司ANGANGSTEELCOMPANYLIMITED一、股权结构分析根据鞍钢股份有-限公司2014年年报数据，该公司股本规模较人，股份总数共计7,234,807,847股，且基本全部为流通股，限售股比例极低可以忽略。鞍钢股份作为大型国有上市公司，加国有控股，由国资部门通过国有集团公司间接持股，第一大股东为鞍山钢铁集团公司，报告期末持股数4,86&547,330股，持股比例达67.29%；其第二大股东，也是除第一大股东外唯一的持股比例在10%以上的法人股东为香港屮央结算（代理人）有限公司，属境外机构
2、投资者；前十人股东还包括部分境内白然人及基金持股，持股比例分别不到0.5%。（具体股东持股情况见图1和图2）显然，鞍钢股份股权高度集中。持股5%以上的股东持股情况股东名称股东性持股比例（％）报告期末持股数■报告期内增减变动情况有限条的份杲持有售件股数持有无限售条件的股份数最质押或冻结情况1数量粧山钢铁集团公司国有法人67.294,86&547,330-36.360960■4.868、547330■■香It中央结算（代理人）有限公司境外法人14841.073.990.005+672305-1.073,990.005-■中国1•商银行一广发策略优选混合型
3、证券投资基金¥金、财产品等（06）0.3223,204.507+23.204.507-23.204.507--李玉兰境内自然人0.3122,141.605+10.778.805-22,141.605--图1前十大股东持股情况自内人境然81A0-□■A□■财产品等（06）□□-辉梁内人境然40O■理品£4•O■■□140.-■□图2前十大股东持股情况（续）鞍钢集团控股股东为其笫一大股东——鞍山钢恢集团公司，公司实际山国资委控制（见图3）。控股股东持股比例达到67.29%,超过5（）%,属于绝对控股。图3公司实际控制人情况总体而言，鞍钢股份“一股独人”的
4、现象十分突出，没有形成多个大股东互相制衡的格局。第一犬股东持股比重过高，使屮小股东很难对公司治理产生根木性的影响，也使其他机构或金业很难通过证券市场进行市场化金业重组。此外，控股集团可以直接截留上市公司部分或全部红利，并留存于集团公司内部自由支配使用，侵占上市公司的基木权益，进而侵占其他中小股东的基本权益。对国有控股钢铁上市公司而言，这种行为还使得作为国有资本出资人代表的国资监管部门难以真正实现其收益分配权。二、IPO情况分析-.1发行情况概览发行情况概览承销方式余额包销方式承销日期1997年11月17日〜1997年11月26日发行日期1997年11
5、月17日发行方式上网定价发行发行地区与深圳证券交易所联网的全国各地证券营业网点发行对象屮华人民共和国公民及法人（国家法律、法规禁止购买者除外）股票种类人民币普通股每股面值1.00元发行数量300,000,000股发行总市值1,170,000,000元每股发行价格13.90元计划发行费用21,864,000元（0.073元/股）计划募集资金1,14&136,000元超募资金285,827元注释:1发行价格确定方法：发行市盈率（公司确定为15.00）乘以发行前三年每股税后盈利算术平均值,即15x0.26=3.90元。2本次A股发行，以每股3.90元向社会
6、公众发行30000万股A股（其屮向公司职工配售1449.46万股）,共计人民币1,170,000,000元，扣除发行费用计人民币21,778,173元,本次A股发行净收入共计人民币1,148,221,827元，其中，股木为人民币300,000,000元，资本公积为人民币848,221,827元。故本次发行取得超募资金85,827元。-.2发行情况分析（1）股票发行价格鞍钢股份（发行时公司名为“鞍钢新轧钢股份冇限公司”，下仍称“鞍钢股份”）IPO的每股发行价高于每股面值，属于溢价发行，对于公司來说可以取得溢价收入，筹集到较多资金。股票的发行价格一方而要
7、反映其价值，即股票的“含金量”，另一方而乂反映了股票的供求关系。根据这个思路，鞍钢股份股票溢价发行的主要原因可以概括为以下儿点——①公司实际经营状况较好。根据表1公司IPO前三年经营状况，公司近三年资产负债率在40%左右，偿债压力不太大；存货周转速度较快，流动性好，不会占用过多资金，有利丁•保持资本结构稳定；销售利润率保持在10%左右，盈利能力稳定。表1公司IPO前三年经营状况项目/年份1997年6月30H1996年1995年1994年销售收入3,164,4436,243,9203,712,5764,326,754利润总额370,54565&8833
8、00,821570,167税后利润248,265441,452201,550382,012流动比率1.541
