客观估计美国金融危机对中国经济的影响

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1、经济观察THEORETICALHORIZONT编者按：2008年10月25日，由中共中央党校中国马克思主义研究基金会和《理论视野》杂志社主办的“全球金融风暴与中国经济”理论研讨会在中央党校召开。与会专家探讨了全球金融危机的根源、发展趋势、对中国经济的影响及警示，并就中国如何应对提出了建议。从本期起在“经济观察”栏目分两期刊发与会专家的发言稿。客观估计美国金融危机对中国经济的影响■雷达【关键词】全球经济失衡金融调整真实需求中国经济【中图分类号】F83【文献标识码】A【文章编号】1008-1747（2008）11-0

2、031-03由次级债危机所引发的美国金融危机，自2007年果经常性项目的赤字进一步提高的话，美国对外负债6月以来，经历了几次反复，目前终于开始对实体经济水平会达到100%以上，这个负债水平是历史上从未出领域产生影响。2008年10月30日美国商务部公布的今现过的。因此，美国人在不断创造资产价格泡沫神话年第三季度经济数据表明，美国GDP出现了0.3%的负的同时，也一直在为这种畸形的全球经济增长方式的增长，更为重要的是美国的消费下降了3.1%。这些不调整寻找出路。与此同时，中国作为本轮全球经济失利的数据显示，美国经济

3、正在由金融危机滑向经济衰衡的另一端，自2006年以来也在为经济的可持续增长退。如果今年第四季度美国的消费和经济增长指标仍作各种政策调整的尝试，但是，在美国的国内经济结为负值的话，美国经济将真正步入经典经济学所定义构没有根本改变的情况下，作为外围国家的中国国内的经济衰退的状况。政策的调整对世界经济的影响是有限的。因此，如果美国金融危机演化为经济衰退必然会引发全球的我们把全球经济失衡调整看作是全球经济发展的一个经济衰退，这对于中国经济来说无疑会进一步加大外不可避免的过程的话，那么，以美国金融危机为全球部经济冲击的可能

4、性，使中国经济增长面临新的外部经济调整的方式对中国经济的影响效应可能会与中国挑战。一般的分析认为，美国经济的下滑和消费的减单方面地调整有所不同。少会明显影响到中国的外贸，涉外企业订单下降，出一、从需求方开始的调整与从供给方开口减少，这不仅会影响到中国经济的增长率，同时，始的调整的效应差别也会引起中国外贸企业的就业下降及相关的民生问题。然而，如果我们从全球经济失衡角度来看待美国从2007年下半年以来，美国金融市场的动荡主要金融危机所引发的全球经济调整的话，可能会得出一源自房地产市场价格下滑所引发的次级债危机，因此些

5、积极的结论。其最为根本的原因在于，从新世纪以在当时人们通常把本轮美国金融危机的性质定义为次来，以美国需求上涨所推动的全球经济的增长本身不贷危机，这场次贷危机与2001年前后的IT泡沫危机的可能是一个可持续增长模式，美国的经济学家也一直最大区别在于金融机构选择了一个非贸易品部门作为在担心美国经常性项目的可持续性问题，在他们看资产泡沫的炒作对象，虽然体现非贸易品部门虚拟需来，美国的经常性赤字达到占美国GDP6%的水平时，求的衍生金融产品可以在全球范围转移，但是其真实美国的对外负债水平已经占到了美国GDP的60%，如需

6、求部分则只能依赖于美国的实际购买力，因此，虚2008.1131THEORETICALHORIZONT经济观察拟需求的泡沫在房地产行业的真实需求支撑远远不及前提下，通过渐进的方式实现产业结构的优化升级。IT行业，这就决定了本轮美国金融的调整深度远远大二、金融领域的“凯恩斯革命”使政府于2001年的调整。成为了金融角力的主角次贷危机所引发的美国金融动荡在2008年第二季度后有所缓和，然而，2008年9月以来烽烟再起，以迄今为止，本轮危机对美国金融的影响集中表现雷曼兄弟公司破产为标志的投资银行危机成为美国金在美国投资银

7、行作用衰退，商业银行在处理流动性短融危机的主要形式。美国金融危机形式的这一变化非缺、信用紧缩方面成效有限，在这种情况下，美国政常关键，它表明美国本轮金融调整的性质发生了变府承担起了吸引全球资本流入以及向全球配置金融资化，即从对美国以往金融投资方向的否定转向了对美源的角色。如果说罗斯福“新政”是实体经济领域中国以往金融投资形式的否定。自上个世纪90年代以政府干预替代自由主义经济的一场“革命”的话，那来，美国的投资银行体系在全球经济增长过程起着非么，从美国政府对金融市场的救助形式上看，美国有常大的作用，它通过风险投资

8、方式促进了全球IT生产可能出现一场金融领域中的政府干预对自由市场经济体系的形成，同时，它通过金融衍生品创造所形成的的“革命”。资产价格的持续上升是美国需求持续近20年增长的主美国金融领域的这场革命实质上是对盎格鲁－萨要力量。投资银行的危机至少在三个方面改变着美国克逊式金融自由化的革命，是对“华盛顿共识”的否经济未来走势的方向：第一，美国经济乃至世界经济定。在东亚金融危机期