财务管理学课后练习题答案

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1、第三章练习题1．如果选择A项目，则多支付投资额50000元，而可以每年节约保养费用1000元，所以，A方案不可选。2．3．[]4．选择甲方案。第四章练习题1[]预计资产负债表资产金额比例预计负债及所有者权益金额比例预计现金应收账款存货固定资产40603006002.5%3.75%18.75%/5075375600应付账款应付费用短期借款实收资本留存收益40401207001002.5%2.5%7.5%/5050150700118合计10001100合计10001068留存收益E=E0+ΔE=100+60*30%=118万元外部筹资额=1100-1068=32万元或者：对外筹资额=400

2、[2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%-7.5%]-60*30%=50-18=32第五章练习题1.（1）（2）2.[]（1）（2）第六章练习题1.（1）（2）2．（1）（2）3．普通股长期借款债券加权平均资本成本4.筹资总额突破点筹资总额资金种类个别资本成本边际资本成本~125长期借款6%9.6%股票12%125~133长期借款8%10.4%股票12%133~长期借款8%11.6%股票12%5．（1）（2）DTL=1.6×1.14=1.836.（1）（2）（3）（4）方案2好。理由略。第七章练习题1．初始现金流=-3000-24000=-27000元折旧=（24000

3、-4000）/5=4000元第一年营业现金流=（10000-4000）×（1-40%）+4000×40%=5200元第二年营业现金流=（10000-4200）×（1-40%）+4000×40%=5080元第三年营业现金流=（10000-4400）×（1-40%）+4000×40%=4960元第四年营业现金流=（10000-4600）×（1-40%）+4000×40%=4840元第五年营业现金流=（10000-4800）×（1-40%）+4000×40%=4720元终结现金流=4000+3000=7000元2．旧设备折旧=120000/8=15000元新设备折旧=（480000-4000

4、0）/8=55000元差额初始投资=480000-[70000-（70000-120000）×25%]=397500元差额营业现金流1-8年=Δ收入×（1-T）-Δ付现成本×（1-T）+Δ折旧×T=12000×（1-25%）+40000×25%=100000元差额终结现金流=残值流入40000元3．（1）计算两个方案的净现金流量；方案甲折旧=30000/5=6000元营业现金流1-5年=（15000-5000）×（1-25%）+6000×25%=9000项目（甲）012345初始投资-30000营运资金垫付-3000营业收入1500015000150001500015000付现成本50

5、005000500050005000折旧60006000600060006000期末残值0营运资金3000现金流-33000900090009000900012000折旧=30000/5=6000元营业现金流1-5年=（15000-5000）×（1-25%）+6000×25%=9000方案乙：折旧=（36000-6000）/5=6000元营业现金流1年=（17000-6000）×（1-25%）+6000×25%=9750营业现金流2年=（17000-6300）×（1-25%）+6000×25%=9525营业现金流3年=（17000-6600）×（1-25%）+6000×25%=9300

6、营业现金流4年=（17000-6900）×（1-25%）+6000×25%=9075营业现金流5年=（17000-7200）×（1-25%）+6000×25%=8850终结现金流=8850+6000+3000=17850项目（乙）012345初始投资-36000营运资金垫付-3000营业收入1700017000170001700017000付现成本60006300660069007200折旧60006000600060006000期末残值6000营运资金3000现金流-39000975095259300907517850（2）计算两个方案的净现值；=2008.08元（3）计算两个方案的

7、现值指数；（4）计算两个方案的内含报酬率；i=10%，NPV=2980.4i=12%，NPV=1145.4i=14%，NPV=-543.9乙方案（略）（5）计算两个方案的静态投资回收期4．项目012345678初始投资-200-200-200营运资金垫付-50Δ营业收入360360360360360Δ付现成本120120120120120折旧120120120120120期末残值0营运资金50现金流-200-200-200-5021021021