中国经济改革为何出现开倒车现象

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1、中国经济改革为何出现开倒车现象“供给侧的结构性改革”提出的背景“供给侧的结构性改革”这个口号比较新，但内容却是困扰我们几十年的问题。我们有•个不好的传统：-个新的提法、新的口号、新的思想出现以后，起初不被接受，经过讨论、宣传、贯彻以后得到认同，但过了一段吋间就会被遗忘、混淆，产生多种理解。“供给侧的结构性改革”自提出以来不到半年，以“结构性改革”为标题的书就出了十儿本，但这些书中的观点差别好像很人。它在实际贯彻中也很混乱，所以我们需要对这个方针进行讨论、各抒己见、百家争鸣，然后达成一个共识，这样步调才能一致，才能贯彻下去。现在我们正面临一个比较现实的问题：经济为何下行？怎样正确应对

2、？当前的挑战核心问题看似就是中国经济进入了下行通道，其他一些特征好像都跟这一点相关。对于当前面临的形势，十八届五中全会有比较准确的判断：我国发展仍处在可以大有作为的重要战略机遇期，同时也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。关于这个挑战，最近三年中共中央有两个提法：从内容上讲，我国当前的挑战状况是“三期叠加”，即“经济增长换档期”、“结果调整阵痛期”、“前期刺激政策消化期”一起出现。从现象上看，是“四降一升”，即经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升。可以看到中央这两个判断的第一点都在讲增速下降，所谓的“换档期”讲的就是增速下降。

3、所以所谓“诸多矛盾叠加、风险隐患增多”的核心问题，就是经济呈现趋势性下行状态。从理论上讲，在21世纪初期就已经有经济学者提出“经济进入下行”，就是“潜在增长率下降”。潜在增长率就是指各种要素都发挥了最好的状态。我们暂「L可以用•些宏观经济政策把它撑住，但是这个态势迟早要爆发，而且实际上在全球金融危机吋就爆发了。用宏观经济学分析框架来总结，可以得出：总需求二GDP总量二总供给，但这种方程并不表明因果关系。从需求侧来说，消费、投资和净出口加起来就是总需求，总需求是等于GDP的。而从供给方面来说，GDP增长由这些因素决定：新增劳动力、资本形成、效率提高。凯恩斯主义的扩需求保增长是短期的，

4、不应误用分析长期经济问题因此，通过寻求并分析经济下行的原因，F1前所找出的应对方略大体上呈现两种脉络：第一派人用现在的需求侧去分析增速下降的原因。他们认为需求方是H变量，GDP是因变量。从全球金融危机发生一直到提出供给侧，这段吋期主流的分析方法是需求侧的分析。全球金融危机以后，-说起增速下降，原因就是“三驾马车力量不够”，甚至我们的报刊说“这是经济学的定理”，但其实这不是定理。由这种分析得出的结论是，迎接增速下降的挑战耍扩需求、保增长。于是09年就采取4万亿投资、10万亿贷款来保证经济增速达到8%,结果很成功，这证明了这是一个好办法。但这个办法还是遭到很多人特別是一些经济学家的反对

5、。凯恩斯主义认为，决定增长的就是需求，总需求小于总供给就会出现经济危机。因此用财政政策、货币政策制造需求就能恢复经济。而这种分析方法就是借鉴了凯恩斯主义。但有的经济学家认为凯恩斯主义是完全错误的，比如我国的张维迎、许小年教授就完全否定了这种理论。还有一类人就像我一样，并不完全否定凯恩斯主义，但是我认为有一点需要注意：凯恩斯主义用这种分析法对应的是短期问题。反对凯恩斯主义的经济学家说，市场可以口动调节达到新的均衡，不应用政府政策去拉投资。而对这一质疑，凯恩斯冋答：“从长期来说是这样的，但是在短期内你必须要采取这种办法，否则长期我们都死了。”打个比方，洪水来了早晚要退的，但是如果不去堵

6、口、不去筑堤，等水退的时候人已经淹死了。所以其实凯恩斯主义也有对的地方，但用凯恩斯的短期框架去分析长期的问题，就是谋用了。扩需求保增长长期主导宏观政策，导致效益递减、负债增加，系统性风险累积至少从09年起我们就开始用扩需求、保增长的方法，但长期用这个办法出现了两个后果：第一个后果可以用经济学的一个定理解释，叫“投资回报递减的规律”:用投资去拉动增长的方法用久了以后效果就越来越差。2009和2010年两年4万亿的投资、09年10万亿贷款下放以后，增长率马上提高4个百分点，而几两年都维持在8%以上，然后就下跌。下跌以后再刺激，又上去1—2%,维持2-3个季度。再到后来上去不到1%,维持

7、了1个季度又下跌。到了2015年就很明显：刺激的强度并不低，可是经济还在下滑。这就说明了正效应越来越差，岀现负效应积累。负效应积累从现象上看，首先是货币超发、信用膨胀，资产市场、股票、房地产、收藏品市场泡沫吹胀，它在总的公民资产负债表上的表现就是杠杆率提高。从2013年开始，就有单位研究中国的“国家资产负债表”。居民的资产负债表、金融机构的资产负债表、非金融企业的资产负债表和政府的资产负债表构成了整个国家或者是国民的资产负债表。起初社科院、中国银行、央行首席经济学家马