30、地下综合管廊建设的国内实践

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1、LUC联合资本观察专栏地下综合管廊建设的国内探索导读：虽然我国之前零零星星地进行了一些地下综合管廊的建设，但运用PPP模式进行建设并无成熟的经验，哈尔滨、长沙等市作为首批试点城市在运用PPP模式进上进行了有益的探索。上期我们主要介绍了欧洲、口本、台湾等地建设地卜•综合管廊的经验，并通过对各地经验的分析，提出了几条我国运用PPP模式建设地下综合管廊的原则,以期对我国蓬勃兴起的地下综合管廊建设提供一些实际可行的意见，其屮几条在政府文件中得到了体现。《城市地下综合管廊实行冇偿使用制度的指导意见》（发改价格［201532754号，下称《意见》）于今年11月底由发

2、改委和住建部联合发布，《意见》主耍有三方面内容:第一,确定了建立主要由市场形成价格的机制。第二，明确了费用的构成主要分为“入廊费”和“日常维护费”。第三，完善了保障措施，对于公益属性管线入廊可以采取政府购买服务或者进行适当补贴，对于城市地下综合管廊运营不能通过收费弥补成本的，由地方人民政府视情给予必要的财政补贴。在《意见》出台Z前，一些试点城市就已经在进行地下综合管廊PPP模式建设的尝试，《意见》是在试点城市经验、成果的基础上发布的，下面我们主要以哈尔滨市地下综合管廊PPP项口为例，介绍PPP模式的运作方案。该项目采取“投资、建设和运营维护一体化+入廊单

3、位付费+政府补贴”的运作方式，项目结构图如下:1、由市城乡建设委员会作为招标人，通过招标方式，选定社会资本。市政府指定市建设集团有限公司与社会资木共同成立项口公司O地下综合管廊工程属于公益性项目，通常政府对关系公共利益和公共安全的事项（如股权变更时，受让方不满足合同约定的技术能力、财务信用、运营经验等基本条件；缩减运营维护经费等）享有一票否决权。参照国内其他公益性项目的做法，市建设集团有限公司以一元人民币持有项目公司金股（即无实际经济价值，权益主要表现为否决权而非收益权或其他表决权，金股通常作为1股）。市建设集团有限公司也可根据自身经营意愿，通过自筹资金

4、增加自身股权比例，获取收益分成。2、项目公司负责融资、建设和项目设施的运营维护。项目公司与入廊单位签订《入廊协议》。3、项目建成投入使用后，在项目合作期限内，项目公司根据市政府及价格主管部门出台的收费政策对入廊单位使用地下综合管廊进行收费（包括入廊费和管廊运行维护费收入）。政府按照设施使用的绩效考核情况分期支付财政补贴,合作期满后项目设施无偿移交给政府指定机构。关于财政补贴，按照卜•式进行计算：卸年财政补贴=项目全部建设成本X（I+合理利润率）X（1+年度折现率）n_运行周期+管廊运营成本X（1+合理利润率）-运行维护费收入其中：合理利润率以商业银行中长

5、期贷款基准利率为基数，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定；年度折现率通过考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。该项目在收费标准上与《意见》“主要由市场形成价格的机制”精神略冇冲突，根据《意见》，城市地下综合管廊有偿使用费标准原则上应由管廊建设运营单位与入廊管线单位协商确定。我们推测之所以未市场定价，是出于供需双方的信息不对称，项口公司无法确知管线使用单位传统直埋方式的费用情况，并且双方对管廊实际运营维护费用的预测不一致，以及市场上缺乏双方认可的公正的第三方评估机构，造成谈判困难。不过随着管卿建

6、设的不断推进，相关经验与数据会不断积累，市场定价的条件会不断成熟。关于调价机制，该项目的建设成本对应的付费期内不作调整；管廊运营成本根据服务期内的通货膨胀情况(哈尔滨市统计局公布的当期CPI数值)调整。以三(3)年为周期，进行定期调价。其他试点城市也进行了其他的一些冇益尝试，比如在长沙市地下综合管鳩PPP项目的设计中，将入廊费分摊到整个特许经营期内分年度支付，并引入管线单位作为项目公司股东，运营管理费和入廊费采取“收支两条线”的方式。为保证项口公司合理收益，如果在运营期间，因政策性因素影响，导致项口实际收益与预期相比出现重大偏离，可对财政补贴进行适当调整

7、；项目公司与政府协商一致后可适当进行综合管廊沿线的商业开发。作者：徐振伟LUC联合资本研究中心E-mail:huizhang2000@163.com本文仅代表LUC联合资本机构观点，不构成具体投资建议，转载作品务请注明出处。2016年1刀5日