金融的衍生工具

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1、金融的衍生工具衍生金融资产也叫金融衍生工具（financialderivative）,金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品和対应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，•其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产阳（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。金融衍生工具（乂称衍生金融资产或金融衍生产品，英文翻译：FinancialDerivative）,是指依据基础金融产品或基础金融变量价值变化产生的派生金融产品。金融衍牛•工貝是一种依赖于基

2、础金融产品价值变动的合约。作为金融衍生工貝-基础的变量则包扌舌利率、汇率、各类价格指数、通货膨胀率其至大气（温度）指数等。金融衍生匚具（derivativesecurity）是在货币、债券、股票等传统金融I：具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。基础金融产品也称原生金融产品，是指能直接形成金融资产或金融负债的合约，例如货币、债券和股票等。适用范围：金融特点：杠杆和信用交易为特征的金融工具发展历程衍生金融资产产生于20世纪70年代。自出现以來，发展迅速。衍牛金融资产的产生和迅速发展主要有以下原因：1.70年代高通货膨胀率以及

3、普遍实行的浮动汇率制度，使规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的一项重要需求。衍生工具能冇效地转移投资者某些不愿承担的风险给愿意承担者。2.各国政府逐渐放松金融管制以及通讯技术、信息处理技术的进步等有利条件促进衍生工具飞速发展。先进技术的出现，使实施套期保值、套利和其他风险管理策略的成木费用得以人人降低，从而也使衍生工具供给量大人增加。3.金融业的竞争日益加剧促使金融机构不断进行金融创新，推出新的金融衍生工具。4.70年代以來期权定价模型等衍牛工具估价模型和技术取得突破并有了长足的进展，这有利于投资者更为准确地对衍牛资产进行估价、

4、风险管理，冇利于衍生工具的发行和使用，从而促进衍生资产的正常发展。常见工具（1）期货合约。期货合约是指山期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定吋间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。（2）期权合约。期权合约是指仑同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一•种选择权合同。证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。（3）远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数蜃的标的项目的合同。（4）互换合同。互换合同是指合同双方在未來某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标

5、的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。工具分类金融衍生工具可以按照棊础工具的种类、风险收益特性以及自身交易方法的不同而冇不同的分类。（1）根据产甜形态分类，金融衍牛:工具可分为独立衍牛:工具和嵌入式衍牛:工具。（2）按照交易场所分类，金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具。（3）按照基础工具种类分类，金融衍牛工貝可以划分为股权类产胡的衍牛工具、货币衍生工具、利率衍牛工具、信用衍牛工具以及具他衍牛工具。（4）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期

6、合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。在现实中通常使用两种方法对衍生工具进行分类。（1）按照产品类型，可以将金融衍生工具分为远期，期货，期权和掉期四大类型。（2）按照衍生工具的原牛资产性质，可以将金融衍生工具分为股远期：合的双方未.枝约龙的价越.熹奏的龙的期货】如能花.大CL幻油等E金统青希为幅的年■化可交禺舍约期权:冥方阿宾方JL忖了互换；祈■个交H林的另一个玫食没■佞6拄嘏才的期■円"拿先的窒的出一定败・甜关・票类，利率类，汇率类和商品类。监管方法以往的监管方式在衍生业务蓬勃发展的现实而前己面临严峻的挑战，原因Z—是金融

7、衍生业务发展速度惊人，不仅交易品种千差万别，操作程序也和当复杂，统一的外部监管措施难以包容现有的全部产品，更不用说将可能衍生出来的新产品了；原因之一是金融机构在新市场条件下会利用现行法规体系屮的漏洞，想方设法逃避监管，以保持或提高市场份额，出现所谓“监铮套利”现彖。在这种形势下，国际金融监管机构以及各国金融监管当局逐渐认识到使市场参与者建立完善的内部风险控制机制，实现自律性约束的重要性。H前，西方国家在强化金融监管的同时，越来越倾向于通过市场参与者的临督力屋对金融机构进行监控。市场参与者，尤其是金融机构，肓接从事衍生业务的经营、交易，出于白身

8、利益的考虑，时时关注银行的行动，能対市场和交易头寸的变化作出敏捷的反映，其效果要比监管当局独立行动及时、有效。只耍建立科学的内部风险管理体系，就有对能将风险控制在可