BOT模式案例分析英吉利海峡隧道

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1、BOT融资模式案例英吉利海峡隧道项目背景英吉利海峡隧道（TheChannelTunnel）又称英法海底隧道或欧洲隧道（Eurotunnel），是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年3月6日开通。它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38km，是目前世界上最长的海底隧道。项目背景两条铁路洞衬砌后的直径为7.6m,开挖洞径为8.36~8.78m；中间一条后勤服务洞衬砌后的直径为4.8m，开挖洞径为5.38~5.77m。从1986年2月12日法、英两国签订关于隧道连接的坎特布利条约（TreatyofCanterbury）到1994年3

2、月6日正式通车，历时8年多，耗资约105亿英镑，也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。英吉利海峡隧道地理位置英吉利海峡隧道项目参与方政府部门：英国政府，法国政府投资者：CTG-FM(ChannelTunnelGroup-FranceMancheS.A.)项目公司：欧洲隧道公司贷款方：牵头银行总承包:TML(TransmancheLink)联营体政府部门：英国政府，法国政府英法两国政府发出对海峡通道工程出资、建设和经营的招标邀请，作为项目的发起人。投资者：CTG-FMCTG-FM(ChannelTunnelGroup-FranceMancheS.A.)是一个由两国建筑公司、金融机

3、构、运输企业、工程公司和其它专业机构联合的商业集团。项目公司：欧洲隧道公司欧洲隧道公司（Eurotunnel)是一个合伙制组织，负责运行和经营。总承包商:TML联营体TML(TransmancheLink)联营体负责施工、安装、测试和移交运行，作为总承包商。贷款方牵头银行组织的一个有40个二级银行组成的价值为50亿英镑的联合贷款承销团。BOT模式的组织结构图投资者项目公司政府部门（项目发起人）项目确认、可行性研究项目的招投标阶段贷款银行建筑、经营企业特许协议项目的建设阶段项目的运营阶段项目的移交阶段项目内容在英吉利海峡下面建立两条铁路隧道和一条服务隧道在英国Dover和Coquelles

4、分别建立一个铁路站在两站之间建立往返列车以运送乘客和货物在法国的终点站和英国的终点站分别建立一个地面货物仓库建立与附近公路及铁路系统的连接英法海峡隧道特点英吉利海峡隧道是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。项目总投资92亿美元（在施工过程中已增加到120亿美元）。由欧洲隧道公司投资建设，于1994年3月6日建成正式通车。海峡隧道使欧洲的铁路网、公路网连成了一体,大大方便了欧洲各大城市之间的来往。各种大小汽车都可以全天候地通过英吉利海峡，人们称誉这项工程“一梦200年海峡变通途。”投资结构金融公司EurotunnelS.A（法国）海峡隧道工程集团（英国）CTG法兰西-曼彻公司（法国

5、）FMEurotunnelPLC（英国）牵头银行欧洲隧道公司TML联营体建筑工程公司股东协议79%21%合伙协议贷款协议施工合同项目融资结构私营团体公众投资英法政府BOT合同股票融资还款银行集团贷款股息、红利经营设计经营合同建设建设合同设计合同欧洲隧道公司BOT融资方案特许经营期：55年，于1987年与英法政府签订；是目前世界上特许期最长的BOT项目。计划总投资：48亿英镑（在施工过程中已增加到105亿英镑）。BOT融资方案建设工期：1988年开工到1995年竣工；英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。项目公司任务：①政府不对贷款作担保。②本项目由私人投资，用项目建

6、成后的收入来支付项目公司的费用和债务。③项目公司必须持有20％的股票。BOT融资方案政府担保：1、33年内不设横跨海峡的二次连结设施2、商务自主权担保：项目公司有权决定收费定价，但两国政府不提供担保3、两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的基础设施4、除特许期较长外，政府没有向该公司提供支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设施特许权、外汇及利率担保资金来源在中标之前，牵头银行已经收到了33家银行的大约43亿英镑的措辞坚定的债务承销意向书中标之后，发起人股东向CTG-FM投入5000万英镑牵头银行在签订合同之后，计划进行一次50亿英镑的联合贷款欧洲隧道公司计划1986年6月进行二次股票发行，

7、计划融资1.5亿~2.5亿英镑1987年进行第三次股票融资，计划融资10亿英镑1988年、1989年计划进行两次股票融资债务偿还欧洲隧道公司通过将来的现金流来偿还贷款，签订合同之后18年内全还清。费用条款：欧洲隧道公司给予牵头银行总贷款的12.5%作为牵头费用。安全条款：欧洲隧道公司的所有财产用来作为还款的抵押。欧洲隧道公司保证未经贷款银行允许，不进行欧洲隧道系统之外的其他工程。债务偿还违约事件：如果以下任一事件发生，则欧洲隧道公司