金融工程案例分析实习

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1、金融工程姓名：学号：班级：指导教师：日期：2011年12月258目录一、实习目的1二、实习时间1三、实习地点1四、实习内容1（一）金融远期合约11、金融远期合约的基本概念12、金融远期合约的特点23、金融远期合约的缺点34、金融远期合约种类3（二）案例分析41、案例42、理论知识43、案例分析6五、实习心得688一、实习目的这次金融工程实习是建立在对我们所学专业课知识的基础上，对金融远期合约案例进行分析，了解金融合约的产生、特点、功能等基础知识。通过实习了解金融远期合约的交易过程、把所学的知识运用到生活中的具体事件中来，加强我们分析具体问题的能力。通过实习了解目前国内外金融衍生品市

2、场的实际操作技术、手段、方法和程序，通过案例学习，培养理论联系实际的学习能力。二、实习时间16周——19周三、实习地点南苑二号楼经济管理学院实验室四、实习内容（一）金融远期合约1、金融远期合约的基本概念金融远期合约(ForwardContracts)又称为金融远期、金融远期合约、金融远期交易，它是适应规避现货交易风险的需要而产生的。是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格，以便将来进行交割。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（long8position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（shortposition）。合约中规定

3、的未来买卖标的物的价格称为交割价格（deliveryprice）。远期合约是非标准化合约，因此他不在交易所交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署。已有的远期合约也可以在场外市场交易。在签署远期合约之前双方可以就交个地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。2、金融远期合约的特点远期合约与期货等其他衍生工具比较,具有以下特征:（1）合约的规模和内容按交易者的需要而制定,无须期货、期权那样具有标准化合约。（2）合约代表了货币或其他商品的现货交付,不须期货、期权那样只需在交割日前进行反向交易即可平仓了结。远期合约90%以上

4、最终要进行实物交割,因此其投机程度大大减少,“以小搏大”的可能性被降至最低。（3）合约本身具有不可交易性,即一般不用期货、期权那样可以随意对合约进行买卖。远期合约一般由买卖双方直接签订,或者通过中间商签约。合约签订后,要冲销原合约,除非与原交易者重新签订合约或协议且订明撤销原合约。因此,远期合约流动性较小。（4）合约交易无须交易保证金8。金融远期主要在银行间或银行与企业间进行,不存在统一的结算机构,价格无日波动的限制,只受普通合约法和税法的约束,因此无须支付保证金。3、金融远期合约的缺点首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市

5、场效率较低。其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。4、金融远期合约种类金融远期合约可以分为三类：（1）远期利率协议（ForwardRateAgreements，FRA）远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。（2）远期外汇合约（ForwardExchangeContracts）远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一

6、定金额的某种外汇的合约。（3）远期股票合约（Equityforwards）远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。8（二）案例分析1、案例一家德国公司的财务部经理在1992年11月做次年的财务计划时，预计公司将在1993年5月份需借入价值500万德国马克，期限为半年的款项。为避免利率上涨，该公司决定购买一份6×12FRA协议，合约内容如下：币种：德国马克合约金额：500万德国马克合约利率：7.23%即期日：1992年11月20日，星期五参考利率确定日：1993年5月18日，星期二结算日：1993年5月20日，星期四到期日：1993年11月

7、22日，合约期为186天到了1993年5月18日,德国马克的利率水平为7.63%，请计算该公司能够从银行得到的FRA合约的结算金额。2、理论知识（1）远期利率协议远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。8远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的主要目的是为了规避利率上升的风险；远期利率协议的卖方是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是为了规避利率下降的风险。之所以成为