金融学BBS案例分析

《金融学BBS案例分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、20世纪90年代中国资本市场的构建主要是按照以下8个方面来展开的：1．在空间上，采用的是“弓箭式”发展战略。具体来说就是：以东部沿海地区为弓；在这种思想的指导之下，20世纪90年代我国资本市场的空间布局呈现出以下特点：一是证券交易所向弓、箭地区倾斜。如90年代初期，我国毫不犹豫地把两个宝贵的证券交易所同时设置在东部地区。二是上市公司向弓、箭、弦地区倾斜。如在20世纪90年代，沪、深两家证券交易所上市的上市公司中大约有50%来自于东部地区，大约有25%是属于沪、深两地的本地上市公司，西部十省、直辖市、自治区的上市公司仅占全国总数的17%；东部地区平均每个省、直

2、辖市有上市公司60余家，而西部地区则只有20家；有60%以上的上市公司的注册地是在大城市和中心城市。三是股票市场筹资向弓、箭、弦地区倾斜。四是证券公司向弓箭弦地区倾斜。按注册资本排序，全国十大券商全部在东部地区，而西部地区则榜上无名；有1/4的证券公司注册地在上海和深圳。五是证券投资基金向弓箭弦地区倾斜。2．在筹资主体上，以政府和金融机构为主，企业为辅；以基础产业、中央企业和重点企业为主，一般产业、地方企业和一般企业为辅。在上述指导思想的支配之下，我国资本市场筹资额度的安排表现出了两个明显的倾向性：一是在债券市场上优先安排政府和金融机构筹资而轻视企业筹资。二

3、是在股票市场上优先安排国家确定的1000家大中型国有企业，特别是优先安排其中的300家重点企业以及100家全国现代企业制度试点企业和52家试点企业集团上市筹资。3．在品种上，以债券，尤其是政府债券为主，以股票为辅。截至1999年底，上市公司利用境内外股票市场筹资总额仅为7000亿元，只相当于同期债券市场筹资的1/4左右。4．在交易方式上，只允许现货交易，严禁其它交易方式。关于这一点，我们从1999年7月1日开始实施的《中华人民共和国证券法》中有关禁止信用及其他交易方式的条款上就可以看出。1993年10月25日～1995年5月17日虽进行了国债期货交易的短暂试

4、验，但终因开放的时机不佳和开放的条件不充分具备，不得不以宣告关门而告终。5．在交易场所上，以场内交易为主，以场外交易为辅。在我国证券交易市场的实际推进过程中，因STAQ市场、NET市场和全国各地证券交易中心等场外市场一再受挫，到了90年代末期，我国的证券交易市场基本上是一枝独秀，场内市场占据绝对的统治地位。6.在市场结构上，以本币市场为主，以外币市场为辅。7.在经营方式上，以分业为主，以混业为辅。虽在1997年以前，有银行、信托投资公司、保险公司、租赁公司经营的证券营业部，但经过清理整顿，证券公司几乎垄断了我国证券市场，特别是股票市场的经纪、发行与承销业务。

5、8.在管理方式上，以直接管制为主，以间接管制为辅。其表现是：（1）行政手段是我国资本市场管理中使用频率最高的手段，不仅要严格审查筹资者和投资者的资格，而且要直接规定各种证券的认购办法、上市条件、流通方式、价格波动幅度等。（2）资本市场监管部门对资本市场的管理采取的工作方式是行政式的，主要是凭借上下级关系，通过发布指令性计划、通知、规定以及方针政策等形式来进行监管。（3）资本市场监管部门对资本市场管理采取的工作方法是行政式的，如习惯于运用会议、一般性调查研究、总结和经验交流等方法来进行监管。一、基本原理　　1、资本市场的基本定义　　广义的资本市场是指期限在一年

6、以上的长期资金的融通市场，主要由银行中长期存货款市场、长期债券市场和股票市场构成。狭义的资本市场是指长期证券市场，主要包括长期债券市场和股票市场　　2、资本市场的主要分类　　资本市场是一个庞大的市场体系，按交易层次可分为初级市场（或发行市场、一级市场）和次级市场（或流通市场、二级市场）；按交易对象可分为股票市场和债券市；按交易方式可分为现货市场和期货市场；按交易场所可分为有形市场（或场内市场）和无形市场（或场外市场）；按地域可分为国内市场和国际市场。　　二、案例内容　　20世纪90年代中国资本市场的构建主要是按照以下八方面来展开的：　　1、在空间上，采用的是

7、“弓箭式”发展战略　　具体来说说是：以东部沿海地区为弓，以长江沿线为箭，以北京、天津、郑州、武汉、长沙、广州、深圳等城市所组成的中轴线为弦，以上海为箭头，以武汉为箭、弦交叉点，以成都、重庆为箭尾。在这种思想的指导之下，20世纪90年代我国资本市场的空间布局呈现出以下特点：一是证券交易所向弓，箭地区倾斜。如90年代初期，我国毫不犹豫地把两个宝贵的证券交易所同时设置在东部地区。二是上市公司向弓，箭，弦地区倾斜。如在20世纪90年代，在沪，深两家证券交易所上市的上市公司中大约有50%来自于东部地区，大约有25%是属于沪，深两地的本地上市公司，西部十省，直辖市，自治

8、区的上市公司仅占全国总数的17%；东部地区平均每个省