融资融券案例考试 (1)

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1、融资融券案例分析某机构投资者要做融资融券交易，经过证券公司资格审核后开立信用资金账户和信用证券账户，并向信用证券账户中转入中国石油100万股；向信用资金账户转入资金500万元。假设：某证券公司规定授信时的保证金比例为50%，最低维持担保比例为130%；证券交易所公布的中国石油折算率为65%,证券公司对折算比率不作调整。1.授信授信时，担保品的折算价值计算见表1。担保品的折算价值证券名称数量价格折算比率折算后价值中国石油100万股10元65%650万元现金500万元—100%500万元合计   1150万元融资保证金比例=保证金/（融资买

2、入证券数量*买入价格）*100%>50%融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量*卖出价格）*100%>50%根据以上公式进行计算：授信额度不超过2300万元。2.发生交易（1）假设客户以40元的价格融资买入天士力50万股。执行该笔交易前，保证金可用余额为1150万元。执行该笔交易后保证金可用余额计算如表2所示。执行交易后保证金可用余额的计算项目运算符数值结果现金+500500万元∑（充抵保证金的证券市值*折算率）+100*10*65%650万元∑[（融资买入证券市值﹣融资买入金额）*折算率]+00∑[（融券卖出金额﹣融券卖出证券市值

3、）*折算率]+00∑融券卖出金额﹣00∑融资买入证券金额*融资保证金比例﹣40*50*50%1000万元∑融券卖出证券市值*融券保证金比例﹣00利息及费用﹣00保证金可用余额150万元此时账户的维持担保率为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量*当时市价+利息及费用总和）=（500+100*10+40*50）/（2000+0+0）=3500/2000=175%（2）假定以自有资金500万元，以7元/股的价格买入万科A20万股，假设万科A的折算率也是65%，买入后保证金可用余额计算如表3所示。买

4、入后保证金可用余额的计算项目运算符数值结果现金+360360∑（充抵保证金的证券市值*折算率）+100*10*65%+7*20*65%741万元∑[（融资买入证券市值﹣融资买入金额）*折算率]+00∑[（融券卖出金额﹣融券卖出证券市值）*折算率]+00∑融券卖出金额-00∑融资买入证券金额*融资保证金比例-40*50*50%1000万元∑融券卖出证券市值*融券保证金比例-00利息及费用-00保证金可用余额101万元此时账户的维持担保率为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量*当时市价+利息及费

5、用总和）=（360+100*10+40*50+7*20）/（2000+0+0）=3500/2000=175%（3）假定客户以5.05元价格，融券中国南车40万股卖出，卖出后保证金可用余额计算如表4所示。买入后保证金可用余额的计算项目运算符数值结果现金+562562万元∑（充抵保证金的证券市值*折算率）+100*10*65%+7*20*65%741万元∑[（融资买入证券市值﹣融资买入金额）*折算率]+00∑[（融券卖出金额﹣融券卖出证券市值）*折算率]+00∑融券卖出金额-202202万元∑融资买入证券金额*融资保证金比例-40*50*5

6、0%1000万元∑融券卖出证券市值*融券保证金比例-202*50%101万元利息及费用-00保证金可用余额0卖出后，账户维持担保比例=（562+100*10+40*50+7*20）/（2000+202）=3702/2202=168.1%此时保证金可用余额=0，剩余的授信额度余额=2300-2000-202=98（万元）已经不可使用。3.通知补仓1个月后，账户中的股票价格发生如表5中的变化。账户中股票价格的变化证券名称数量（万股）原价（元）现价（元）价值(万元)折算率折算后价值（万元）中国石油10010990065%585.5天士力504

7、025125060%750万科A207510065%65现金562— 562 562合计   2812  此时中国南车的价格为7元/股。假设期间应付的融资利息和融券费用合并为10万元。此时账户的维持担保比例=2812/（2000+7*40+10）=122.79%账户的维持担保比例已经低于130%，公司立即发出补仓通知。4.投资者补仓1投资者接到补仓通知，需要在合同约定时间内补仓到维持担保比例>150%的要求;（1）采取卖券还款的方式提高维持担保比例。假定需卖券金额为Y，则（2812﹣Y）/（2000+7*40+10﹣Y）>150%Y=1

8、246万元假定以9元/股全部卖出中国石油100万股，以25元/股卖出天士力15万股，共计得款1275万元，用于还款。还款后保证金可用余额计算如表6所示。还款后保证金可用余额的计算项目运算符数值结果现金+56