高级财务管理第三章企业集团财务管理

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1、第三章企业集团财务管理学习目标：了解企业集团的概念、结构、分类和联合方式掌握企业集团财务管理的特征和主要内容掌握企业集团财务管理体制不同模式的有缺点，选择企业集团财务管理体制应遵循的原则和考虑的因素了解企业集团财务公司的特点、功能和运作要点。第一节企业集团概述一、企业集团企业集团是指以一个或多个大型骨干企业为核心，以资本、技术、产品等为纽带，由各成员企业按照平等自愿、互利互惠原则组成的大型经济联合体。企业集团的形式最早出现于1889年。导致大企业出现的主要方式是企业间收购与兼并。美国众多巨型企业集团就是在美国历史上先后五次兼并浪潮中发展起来的。企业集团

2、是企业联合的最高形态。企业集团一般由四个层次构成：核心层企业：亦称企业集团或集团公司，由母公司及其附属结构组合而成。母公司可以是实力强大的大型生产能企业、流通企业，或资本雄厚的控股公司。紧密层企业：由集团企业全资或控股50%以上，具有法人资格的各个子公司构成。半紧密层企业：由核心企业参股（为达到控股）或紧密层企业全资或控股，具有法人资格的企业。松散型企业：亦称固定协作企业，与核心企业没有产权关系，但由稳定的经营业务关系，或者由紧密层、半紧密层企业参股的企业。企业集团与集团公司不能混为一谈。拥有若干子公司的母公司为集团公司。集团公司连同控股公司、参股公司

3、、关联公司的总体，称为企业集团。二、企业集团分类按内部成员企业的法律关系划分，可分为隶属型、平等型企业集团。隶属型企业集团更具稳定性和长期性。按照控制关系和形成途径划分，可分为控股型、产业型企业集团。控股型企业集团目的是为了掌握子公司股份，利用其控制权影响股东大会、董事会，支配被控制公司的重大决策和生产经营活动，而本身并不从事直接生产经营活动。各种投资公司均属此类。产业型企业集团既从事股权控制，使被控制企业的业务活动有利于集团公司自身经营活动的发展，又从事某种实际业务的公司。我国集团公司两种都存在，以产业型企业集团居多。三、企业集团的优劣势分析优势：在

4、企业集团长期经营战略中，对各种业务发展都有一个明确规划；设立子公司专门针对重点业务或重点客户，强化该领域的核心竞争力。子公司是独立法人，独立承担法律责任，母公司只是承担出资范围内的有限责任。设立子公司有利于快速上市融资；设立不同形式子公司享受特定国家或地区的优惠政策。劣势：子公司的设立增加了管理难度。即如何处理母子公司之间的委托代理问题。拉长管理链条，增加管理成本。每个子公司都需要一整套内部运作与支持体系，所需成本巨大。子公司利益寻租。子公司追求自身利益最大化可能会损毁整个集团的整体利益和整体价值。母子公司管理文化的冲突或错位。四、企业集团联合方式行政

5、纽带。我国现行一些分行业大公司。产权关系不明晰，缺乏激励的内在机制，难以形成凝聚力。资本纽带。产权关系一致基础上的利益关系一致，有利于增强凝聚力；有利于实施企业集团经营一体化的经营战略；通过控股、参股，迅速扩大企业规模。技术纽带。以生产技术、强势产品等为纽带联结起来，发挥企业集团在技术、强势产品上的优势。第二节企业集团财务管理体制企业集团财务管理体制主要是对集团内部成员企业的财务责任、财务权利和经济利益的关系加以规范的基本财务管理制度。一、企业集团财务管理体制的基本模式根据企业集团的联合方式、组织结构等因素的差异性，企业集团财务管理体制分为集权式、分权

6、式、混合式财务管理体制。集权式的特点：财务决策权都集中于母公司，子公司只是执行母公司的财务决策，其筹资、投资、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务决策事项，都有母公司统一管理。母公司通常下达生产任务，以直接管理的方式控制子公司的生产经营活动。优点：有利于制定统一财务政策；保证集团财务管理目标实现；增强集团的凝聚力和整体实力；缺点：容易挫伤子公司积极性，缺乏合理分工和横向协作。分权式特点：母公司对子公司以间接管理为主，子公司具有充分的财务管理权限。子公司在筹资、投资、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务决策事项

7、，具有充分的决策权。在利益分配上，母公司向子公司倾斜，增强子公司竞争力。优点：子公司具有充分决策权，易于抓住机会，减轻母公司决策压力。缺点：不利于统一指挥，不利于及时发现子公司面临的风险和重大经营问题；子公司可能为了追求自身利益而忽视集团利益。与集权式优缺点正好相反。混合式，完全分权或完全集权都比较少见，大多是集权与分权的混合。思考题：在企业集团的财务决策中，哪些应该集中，哪些应该分权？二、影响集团财务管理体制选择的因素企业集团的发展战略：稳定型战略、扩张型、收缩型、混合型战略。扩张型战略应该适当分权；稳定型战略集团总部必须从严把握投融资权利，资金运营

8、效率方面可以适当放松；收缩型战略需高度集中。企业集团的产业选择：行业、产品比较单一，必须统一面