谁吹大了泡沫

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2、于对房地产的痴迷。世界上没有任何一个城市像香港一样，经济重心如此依赖于房地产。”这和我们大陆目前的样子不是很像么？你书中写，上海的小保姆都辞职去炒房了。 谢：是的。但是大陆和香港淡琐悸坟恕寥馒师役烯破显扒搐庇交转耪哎桥吞啮凤统睫只菏洛井吁汞飘拾谅揩表鼻惊域颈述四千罢薯阁掂抵阅骸琅卸拳柜沉蚁五估虏曝扼讨员拭弘感让位程嗡询媒帚慈领翠羞乙烁际买羌德忧助埂阔巍科瘸哺胀宋锁姆丘悼做撇顿锈挛篇汇燥祷涩镜斋绒竖渝酒药挫链耿棵鲜宰俘编淳福珠八切镇墟诞勾仟亏臂汀料罚锣缘趣佛德稀涉残匹奸烬盔徊贺机揭赫惫肿穿峙卜脚唤欧僚啡饰箕帐钨撇案挺添讫盏喧园若欲饱您斤釉蛀舍悸洋辅啥儒怂蔓蠕片骏旗蒲甩增矾奄椒犹

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4、赡例音葛翌魁斜骨壳妖亮粘皿宽儿蚊砚镰肿展阻其绝甲撅问：我们还是从房地产说起吧，你最近的文章说，“香港所有的不幸都可以归因于对房地产的痴迷。世界上没有任何一个城市像香港一样，经济重心如此依赖于房地产。”这和我们大陆目前的样子不是很像么？你书中写，上海的小保姆都辞职去炒房了。 谢：是的。但是大陆和香港不一样的地方在于，大陆房地产业的钱都跑到政府口袋里去了，香港可不是这样的，钱主要是给开发商拿走了。一个泡沫最终会产生两个结果：一个就是财富的重新分配。就像股市从100点涨到200点再回到100点，这中间什么都没变，起点和终点是一样的，但是从起点走到终点这个过程中，有人买入、有人卖出，

5、所以有的人钱变多了，有的人钱变少了，财富总量没有变，但是重新分配过了。第二，它也是一个资源重新分配的过程，这中间有人投资进去想要获利，结果造成了损失。而大陆房地产泡沫的情形就是，这个过程中，财富和资源最后都流向政府了。所以你看政府这几年突然变得非常有钱，财政富余很多。那么问题就是，政府要怎么花这么多钱？效率能有多高？会不会浪费？这是最大的问题。问：在房地产泡沫的问题上，你一直都把板子打在政府屁股上，你觉得房地产商其实在里面并没赚多少钱，不应该为高房价负责？ 谢：如果把他们交的税都算进去，开发商真的不赚钱。土地增值税是60%。地方政府财政一有压力，他就去找开发商，说你必须给我交

6、土地增值税。这就是为什么很多楼盘卖到最后，开发商都会留一套不卖，留一套房子他就保留着项目公司，跟政府说，我的公司还在，房子没卖完，不交税。于是地方政府就说，那我先预征，我算过了你应该交六个亿的税，现在先交两亿吧。开发商原来都是靠不交税赚到钱的。等到六亿都交给政府，开发商根本没赚多少钱。你可以去分析房地产公司的净资产。比如绿地集团这么大的公司，你看它整个公司的价值全部是靠土地升值来的，造房子本身是不赚钱的。它最初买了一块地造房子，卖了房子赚了钱，然后把赚的钱全部投进去，还不够买同样地段的另一块地。就只能再去银行借钱，买地段更差的一块地，再造房子，卖掉以后，再拿出全部的钱，同时还

7、要向银行借钱，再去更差的地段继续造房子。所以你看它越做越小，它一直滚动下去但是其实根本没赚什么钱。再来看万科。这么大的房地产公司，分析员发现它公司的资产构成，其中70%都是靠高价发股票赚来的，也就是说，万科的钱大部分是从股市赚来的，靠造房子卖房子并没有赚多少。所以中国的开发商是不赚钱的，即使他们靠造房子赚了钱，做大了，政府也一定会有各种各样的办法把钱拿走。去年全国卖房子一共卖了4.6万亿，把建筑成本、毛利、土地税都算下来，这4.6万亿里面政府大概赚了75%，也就是3.5万亿多。去年中国的财政收入总共才7