[管理会计完稿]航空业

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1、案例：国内航空业成本分析要求：查找资料，谈谈上述政策对我国航空公司效益的影响，并在2001年基础上，假设项目不发生变化，预计2013年航空业的盈利水平。一、2012年上半年中国航空业发展情况总结点评2012年7月26日，交通运输部新闻发言人何建中在例行发布会上表示，受宏观经济影响，上半年，中国航运、港口仍然处于低迷状态，且仍将持续。总体仍表现为“需求放缓，运力增加，成本上涨，运价下降，亏损扩大”的态势，大批中小航运企业存在破产倒闭的风险。1、三大航企上半年亏损近日，国航、南航及东航三大航空公司2012年中期业绩预告全部出炉，中报显

2、示受国际油价上涨等因素影响，三家企业净利均大幅下滑。三大航企均表示利润降幅均超过了50%。据悉，目前国内航空公司资产负债率高，人民币的贬值导致航空公司的利润下滑，航空公司因购买飞机而背负的债务几乎全部是以外币计价的，其中美元负债占大部分。受全球经济下行的影响，全球风险资产普遍下跌，人民币对美元也一改以往单一升值状态，接连走低。人民币的贬值增加了航空公司的偿付成本，也降低了兑换收益。无疑，航空公司能源成本压力骤然加大。上半年三大航空公司业绩亏损主要受以下三点因素影响：一是经济增速放缓，欧债危机持续蔓延导致航空需求增速的放缓。二是航油

3、价格持续在高位运行导致航空公司运营成本高企。三是人民币贬值引发航空公司汇兑损失。7月12日，国务院颁布《促进民航业发展的若干意见》，不仅明确要求“适度超前”加强基础设施建设，还要求完善对民航相关财税政策的扶持，并建议设立主体多元化的民航股权投资（基金）企业，拓展民航融资多元化。2、航企押注融资南方航空方面表示，以募集资金偿还银行贷款，将有效降低公司资产负债率和利息支出。根据测算，公司资产负债率将从71．17%降至69．66%，每年可节省利息费用1．14亿元。海南航空（600221）也不甘示弱，决定下调原定发行价进行定向增发，拟募集

4、资金总额不超过80亿元，其中约有60．84亿元用于偿还银行贷款。中信建投分析师李磊分析，债台高筑将使航企经营存在风险。这也是“稳增长”前提下，航空企业筹集资金用于投资新飞机等基建项目的原因，“负债率随着注资的进入而降低，或能为行业带来曙光。”有业内人士认为，随着供需失衡的情况逐步改善、客货运需求逐季回升以及油价的持续下跌，国内航企仍有望在下半年打一个业绩翻身仗。但中国民航管理干部学院教授谢立分析，航企盈利总体来说受经济影响很大，同时成本下降也不太容易，所以下半年航企净利润可能依旧难有起色。二、海南航空2012全年业绩分析和关于20

5、13年市场情况的预测2013年3月15日,航空股全线爆发，海南航空（600221）开盘直接涨停，航空运输板块涨幅接近4%。引爆行情的导火索是海南航空公布的2012年财报。海南航空公布了2012年“10转10派1”的高送转分配预案。有券商人士指出，从今年1~2月的运营数据来看，目前行业需求存在弱复苏的迹象。作为“四大航”中首家公布年报的公司，海航全年主营业务收入288.68亿元，同比增长9.87％，实现净利润19.28亿元，同比下降26.7％，公司拟每10股转10股派现金1元。汇兑收益减少燃油成本提升对此，华泰证券分析指出，盈利下滑

6、的主要原因是汇兑收益同比减少5.76亿元，同时燃油成本提升2%~3%左右。虽然去年第四季度为航空传统淡季，但海航盈利略超市场预期，是淡季加大市场推广提升毛利率，而去年四季度人民币单季实现升值0.88%，冲回大量汇兑损失。海航方面称，去年在全球经济低迷复苏的情况下，伴随国际燃油价格高位徘徊，国际民航持续低迷，国内民航增速放缓，其中客运增速波动放缓，货运持续低迷。昨日，海南航空人士对记者表示，“几家航空公司的情况都差不多，海航的规模虽然不及三大航，但他们的成本太高了，在燃油费用、管理等各方面成本上都高于海航。”数据显示，截至2012年

7、9月30日，南航、国航、东航净利润分别下滑54.73%、46.12%、36.98%。与其他三大航相比，海航享受海南省国际旅游岛建设等政策利好，在海南航空市场中占有明显优势。2012年11月海南离岛免税额提升至8000元，上述政策给海南岛航空运输业带来了发展机遇。今年：多元化业务盈利稳健华泰证券指出，海南航空在保证主业高运营效率的同时拓展了多元化业务，预计今年盈利稳健性更强，今年业绩有望好于去年。但海航方面也指出，2013年公司仍面临航油价格波动、汇率波动等风险。随着国内高速铁路的进一步开通，将对航空公司短程航线的盈利造成一定影响。

8、分析：行业需求存在弱复苏经历了2012年的低迷之后，市场关注航空业是否能在今年走出低谷。有业内人士指出，从航空业2013年1~2月的累计运营数据以及去年四季度的运营数据看，目前行业需求存在弱复苏的迹象。平安证券分析师孙超认为，2013年春节前市场萎