财富沙龙创业与融资华工崔毅

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1、创业与融资——争取银行贷款、自筹民间资金，融资租赁、运用商业信用、吸引风险投资和天使资金等华南理工大学风险投资研究中心主任华南理工大学工商管理学院教授、博导2006年9月30日如何解决中小企业融资难的问题？创业者怎样实现项目与资本对接？崔毅：9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅天天在发生的故事：Googled的故事百度和李彦宏国美和黄光裕盛大与软银亚洲基础投资及陈天桥与唐俊网易丁磊和香港霸菱投资及徐新蒙牛与摩根斯坦利中芯微电子与邓中翰一、创新战略——中国的国家战略9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅为什么将创新战略定为中国的国家战略？国家间的竞争与企业的竞争——

2、微笑v.s.苦笑附加价值价值链分工研发制造营销先进国家的微笑曲线后进国家的苦笑曲线产业价值空间与产业生命周期关系密切。微笑v.s.苦笑9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅二、创新战略的体系——社会和谐财富增长环境优美（硬软）产业结构优化区域竞争力领先充分就业适宜创新经济可持续发展1、区域层面2、企业层面产品创新技术创新制度创新管理创新文化创新财务稳健客户满意员工满意股东价值可持续增长9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅三、广东创新战略实施与中小企业发展企业竞争力是基础，离开这个基础其他的竞争力都无从谈起。9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅广东创新

3、战略的实施与企业竞争力的培育企业的竞争力产业的竞争力区域的竞争力关键是支柱产业的确立和中小企业发展四个必要性原则解析经济学原则比较优势原则产业政策原则技术选择原则蓝海战略解析红海——黑海——死海——蓝海——技术创新商业模式创新人才战略9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅技术要素积聚发展模式：把要素都集中起来，但容易低估风险！四、科技型中小企业常见的发展模式——“要素集聚”模式9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅企业成长发展科技型中小企业发展与成长的过程——同洲电子公司的融资案例基础研究应用研究开发研究创业投资技术创新创业融资9/20/2021华南理工大学风险投资

4、研究中心崔毅五、对投资和融资的再认识什么是投资？什么是投资？投资的分类、融资的分类投资和融资的作用及投融资的关系？对地区从宏观看从中观看对企业对个人投资决策和融资决策的目标？9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅美国SBC对SBIC援助的模型SBIC(净收益18%归SBIC合伙人)小企业C小企业B小企业A投资收益投资收益投资投资投资收益投资小企业局(援助占SBIC资金总额2/3)私有资本(占SBIC资金总量1/3)委托管理净收益72%援助净收益10%国会美国总统政府公募基金(委托管理)9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅六、投融资的价值发现四种价值成本价值行价成交

5、价潜在价值基于潜在价值的投资是最有价值的（项目、证券、购并、人力资本）9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅七、企业目标与财务目标——为股东持续地创造财富国家私人企业$$$机构、法人回报9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅股东价值可持续增长及具体表现EBIT持续增长,EPS持续增长,总资产营业利润率持续增长,总资产净利润率（ROA）持续增长，净资产收益率（权益资本报酬率）ROE持续增长，EVA及EVA回报率持续增长，净资产经营净现率持续增长，股票在市场的表现从一个长期趋势看持续增长。9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅八、中小企业和创业企业常见的问题

6、经营者、创业者疲于奔命，顾此失彼决策得不到有效执行，管理处于失控状态利润状况徘徊不前技术创新能力与经营效益失衡教育者或创业者重技术轻管理、重市场轻财务制度建设滞后资金、人才、技术都是常见的问题，而贫血是几乎所有中小企业和创业企业都会碰到的问题！9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅融资结构融资规模融资风险融资方式资（金）本成本期限结构—现金性风险资本结构—收支性风险了解每种融资方式资产规模、结构投资计划融资战略环境分析杠杆利益风险报酬融资原则九、贫血－融资！9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金公民个人资金企业自

7、留资金境外资金问题：您的融资渠道在哪里？1、融资渠道：9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅1吸收直接投资2发行普通股3发行优先股4利润留存5接受捐赠6发行企业债券7发行短期融资券8银行借款9融资租赁10商业信用11其他融资方式（应付工资、应付税金、信托融资、应收账款代理、资产的变卖、置换与典当）2、融资方式：问题：哪种融资方式最适合您？9/20/2021华南理工大学风险投资研究中心崔毅3、资金成本和资本成本