证券的投资收益和证券

《证券的投资收益和证券》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第一节证券的投资收益与收益率第二节股票价格的确定第三节债券价格的确定第七章证券的投资收益和证券价格的确定第一节证券的投资收益与收益率一、股票的投资收益与收益率（一）股票收益：股息收入、资本利得和资本增值收益1.股息收益：股票持有者依据股票从公司分得的盈利优先股股东：获固定股息普通股股东：获剩余股息红利：取得股息后，又从股份有限公司领取的收益税后利润的分配顺序：法定公积金、公益金，优先股股息、任意盈余公积金、普通股股东。法定公积金，是公司为了巩固自身的财产基础，提高公司的信用和预防意外亏损依照法律和公司章程的规定，在公司资本以外积存的资金公益金，是指企业计提的专

2、门用于职工福利设施的支出税后净利润是股息分配的最高限额。损益表样本：(1)现金股息：以货币形式支付的股息和红利。分派股息即可满足投资者的预期收益，也可提高股票价格。（2）股票股息：以股票的方式派发的股息，通常是公司用新增发的股票或库存股票作为股息，代替现金分派给股东。相当于留存收益资本化，只是股票数比原来多了。降低股价，增加流动性（3）财产股息：公司用现金以外的其他财产向股东分派的股息。比如：其他公司或子公司的股票、债券。利于公司保留现金。（4）负债股息：用债券或应付票据分派给股东的股息。这些债券作为股息，还可得到利息。2.资本利得：股票买卖的差价。3.资本增

3、值收益：送股，公积金转增股本。法定公积金：股票发行价超过面值的部分每年从税后净利润中提取资产重估增值部分赠与资产（二）股票收益率股票收益率：反映投资股票收益的高低的指标；是一定期限内的收益与本金的比率：股票收益主要由股息、红利或资本利得构成，所以，持有期股票的收益率为：=股票收益率主要包括：股利收益率和持有期收益率（1）股利收益率：现金股息与股票购买价格的比率。长期投资者，可以据此预计将来的股利收益率，来制定投资决策。（2）持有期收益率：投资者在持有股票期间的股息与买卖价差之和再与股票购买价格的比率。二、债券的投资收益与收益率（一）债券收益：债券的收益来自：债

4、券的利息收益、资本利得。除了保值补贴债券和浮动利率债券，债券的利息收益不变。1.债券的利息收益：债券的票面利率：利息占票面金额的比率。债券付息方式：发行人在债券有效期内，何时或分几次向债券持有人支付利息的方式。可分为一次付息和分期付息两大类。2.债券的资本利得：投资者可以在债券到期时将持有的债券兑现，或是利用债券市场价格的变动低买高卖而获得收益（或损失）（二）债券收益率债券收益率有：票面收益率、直接收益率、持有期收益率、到期收益率等。1.票面收益率：债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额的比率。票面收益率反映的是买有债券直到期满并按票面金额偿还本金的收益

5、高低；不能反映债券发行价格与票面金额不一致的情况，投资者还有可能在未到期时卖出债券。2.直接收益：债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。买入的债券可能等于、低于或高于债券面额。缺点：不能全面反映投资者的实际收益，没有计算投资者买入价格与持有债券期满按面额偿还本金之间的差额，也没有反映买入价格与到期前出售或赎回价格之间的差额。3.持有期收益率：从买入，至到期前将其出售而得到的收益率；包括：持有期间的利息收入和资本损益。4.到期收益率：年利息与偿还时的损益差额的和占购买价格的比率。第二节股票价格的确定一、股票的价值与价格：（一）票面价值：发行公司在股票上表明

6、的金额。上市公司把其资本额分为若干单位，每一单位代表的资本额，就是股票的每股面值。其只代表所有权、表决权和股利分配权买卖股票时，不受票面价值的影响。（二）账面价值：公司某一时点上每股股票包含的实际资产价值；股票账面价值对投资者长期决策起重要作用（三）内在价值（理论价格）：股票真正具有的价值。根据公司的财务情况、盈利前景以及影响公司业绩的其他因素，将公司每股股本的未来收益按一定的折现率折算成现值。市场价格低于内在价值，股票就具有投资价值----安全边际（四）市场价格：股票在市场上买卖的价格。股票市场价格由内在价值决定，但股票供求关系是最直接的影响因素。二、股票理

7、论价格的计算方法（一）现金流贴现模型1.基本模型：原理：任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的；现金流是未来时期的预期值，要按照一定的贴现率折算成现值，即一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值即使将来股票被中途转让，股票价格依然取决于未来现金流。2.净现值（NPV）：股票的内在价值与成本之差。P：t=0时股票的价格。NPV>0可买进：现金流入的现值大于投资成本。3.内部收益率（IRR）：指使得投资净现值等于零的贴现率。K*>K可买进。K*:内部收益率K：相同风险水平的股票的必要收益率（二）零增长模型1．现值公式：股息增长率假定

8、为零；2.内部收益率：零增长模型对某一