陈学彬教授)民币汇率形成机制改革

《陈学彬教授)民币汇率形成机制改革》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、人民币汇率形成机制的改革与完善陈学彬复旦大学金融研究院2012-11-2一、人民币汇率制度的演变进程新中国建立以来，人民币汇率制度大体上经历了四个主要阶段：从1953年到1979年的固定汇率制时期从1979年到1993年的爬行盯住加自由浮动双轨制时期1994年汇率并轨，实行单一的，有管理的浮动汇率制2005年7月开始，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制建国以来人民币汇率走势（1）1953-1979年的固定汇率制时期人民币汇率由中国人民银行根据重要进出口商品的国内外价格对比加以计算确定。在195

2、3—1972年，在布雷顿森林体系下西方国家货币汇率基本稳定的情况下，人民币与美元的汇价基本固定为$1=RMB2.20。在1972-1979年，布雷顿森林体系解体，中国人民银行采用了钉住“一篮子货币”的汇率确定方法并参照国际市场行情及时调整人民币汇率。（2）1979-1993年爬行盯住加自由浮动双轨制时期为配合外贸经营体制的改革，调动地方、企业出口的积极性，自1981年起，中国开始实行官定双重汇率制，即人民币汇率有贸易外汇内部结算价和公布的外汇牌价。贸易外汇内部结算价按1978年全国出口平均换汇成

3、本加上一定的利润后确定为$l=RMB2.80，主要用于进出口贸易及贸易从属费用的结算。公布的外汇牌价仍按原来的一篮子货币加权平均计算，1981年1月1日，该牌价为$l=RMBl.50，主要用于非贸易外汇的兑换和计算。官方汇率与市场汇率并存时期1980年10月，国务院批准中国银行开办外汇调剂业务，允许外汇调剂价格最高不得超过3.08元人民币。该举措标志着中国市场汇率的生成开始萌芽，进入官方汇率与市场汇率并存时期。1985年人民币官方双重汇率并轨为单一汇率，此后经历了四次下调：1985年1月9日，人

4、民币对美元汇率由$1:RMB2.80调到$1:RMB3.20；1986年7月5日，由$l:RMB3.20调至$1:RMB3.7036；1989年12月16日，由$1:RMB3.7221调至$1:RMB4.7221；1990年11月17日，人民币汇率又从4.7221元调低至5.221元。从1991年4月9日起，中国改变了以往阶段性大幅度调整的方式，开始对人民币实行微调。（3）1994—2004年建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率初期从1994年1月1日起，中国建立银行间外汇市场，人民

5、币汇率由官定汇率和市场调剂汇率双重汇率并存向“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率”转变。1996年，人民币在结售汇制基础上实现了经常项目下的可兑换。1994年-1997年人民币对美元汇率升值4.8%。1997年亚洲金融危机以后，人民币再次盯住美元（1美元等于8.28元人民币）。（4）2005年至今，逐步完善以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率形成机制时期2005年7月21日开始完善人民币汇率形成机制改革人民币汇率不再盯住单一美元，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币

6、多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。此后，人民币汇率稳步升值，波动幅度有所扩大。2008年9月23日，人民币对美元为1：6.8009，3年多升值17.82%。2008年的国际金融危机给全球和中国经济带来了较大的不确定性，中国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机。在国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定，为全球经济

7、复苏做出了巨大贡献和牺牲。2010年6月20日，中国人民银行宣布再次重启汇改，人民币再次脱离盯住美元，重入小幅稳步升值之路。从2005年汇改到2011年底，人民币对美元升值达23%，如果考虑到两国此期间的通货膨胀差异，人民币对美元实际汇率升值达32%。二、对人民币汇率制度改革的评价（一）人民币汇率制度的改革是与中国经济体制改革相适应的改革开放前的固定汇率制与计划经济体制一致改革开放初期的双轨制与计划经济向市场经济转轨相适应1994的汇率并轨，2005年的汇改和2010年的重启是与市场经济体制的初

8、步建立和完善相适应（二）中国汇率形成机制改革受到国际货币体系和金融危机等重大事件的影响1949-1972年在布雷顿森林下，盯住美元等于盯住世界主要货币1972年布雷顿森林崩溃后改为盯住一篮子货币1994年开始向“以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率”转变，因1997年亚洲金融危机而中断2005年开始的汇改，因2008年的全球金融危机而中断（三）人民币汇率水平的变动较好地调节了我国的对外贸易和国际收支失衡状况，目前已经进入均衡区间计划经济时期固定汇率有利于国家对进出口的管理和核算劳动力成本和