金融梦工厂44期-解密基金子公司-韩媚

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1、解密基金子公司2014年5月特别说明：本次分享仅表述个人理解，不代表机构观点。目录1.基金子公司简介业务范畴比较优势发展动态2.业务模式介绍主动管理业务被动管理业务2021/9/21业务范畴2021/9/213重要的法律法规《证券投资基金法》（第十一届全国人大常委会通过）《证券投资基金管理公司管理办法》（证监会颁布）《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》（证监会颁布）《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》（证监会颁布）《基金管理公司单一客户资产管理合同内容与格式准则》（证监会颁布）《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则

2、》（证监会颁布）《关于加强专项资产管理业务风险管理有关事项的通知》（基金业协会颁布）《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》（证监会颁布）业务范畴2021/9/214历史的机遇2012年11月1日实施的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，为基金公司带来了历史性的机遇。按照“试点办法”的规定，基金公司特定资产管理业务的投资范围由传统证券市场扩展到几乎所有领域（包含未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利以及中国证监会认可的其他资产；并且并无区分一对一专项计划与一对多专项计划的投资范围），并且

3、由事前备案制改为事后备案制，操作效率显著提高。其中，投资于非传统证券市场产品的特定资产管理计划称为“专项资产管理计划”，须设立专门的子公司开展业务。第5页现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融衍生品未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利中国证监会认可的其他资产专户与专项产品的区分投资于第（一）项规定资产的特定资产管理计划成为专户产品；投资于第（二）项和第（三）项规定资产的特定资产管理计划称为专项资产管理计划。须设立专门的子公司开展业务。对投资范围拓宽的理解法无禁止即

4、可为(一)(二)(三)业务范畴投资范围比较优势2021/9/216资产管理领域（银行理财除外）的主要产品有：信托计划、证券公司资产管理计划、基金子公司资产管理计划。与信托的区别1、投资限制信托计划无法在银信合作中投资票据资产；而基金子公司在各种投资标的上均不受限制。2、投资者人数限制信托计划300万以下的自然人投资者不得超过50人，基金子公司300万以下的自然人投资者不得超过200人。3、投资效率信托计划投资于地产类项目需要事前审批，基金子公司在操作地产项目时无须审批。比较优势2021/9/217与信托的区别4、监管约束信托的监管约束较多，相

5、关部门相继出文限制并禁止信托公司开展票据业务、限制信托公司开展地产业务、限制信托开展政府平台业务（如，四部委联发“462号文”）；而目前对于基金子公司的限制较少。5、净资本约束信托公司发行集合资金信托计划，对净资本的占用较多；而基金子公司目前没有净资本的约束。6、投资能力信托公司普遍在资本市场上的投资能力较弱；而基金子公司依托母公司的投研团队和投资管理经验，在投资于交易所交易的金融产品方面比较有优势。比较优势2021/9/218与券商资管的区别1、法律关系券商资管是委托关系，基金子公司或可认定为信托关系。2、投资限制券商资管目前有两类产品，定

6、向资产管理计划仅限于单一资金投资，投资限制较少，但一般也无法进行股权投资；集合资产管理计划的投资范围仅限于交易所交易的产品、商业银行理财、集合资金信托计划等，不能将募集资金投资到未在交易所转让的股权、债权、lp受益权和财产权等。而基金子公司的专项资产管理计划的投资范围较广泛。比较优势2021/9/219与券商资管的区别3、委托人限制券商资管在银证合作中，委托人为银行的情况下，委托人总资产不能少于500亿。而基金子公司的委托人不受限制。4、净资本约束券商资管隶属于证券公司，证券公司受到净资本约束，券商资管的总体规模受到限制；基金子公司不受净资本

7、约束。比较优势2021/9/2110与金融同业的合作契机1、银行表外业务2、银行理财资金参与场内市场交易（中小企业私募债、股票质押式回购）3、券商小集合+一对多专项计划4、信托大拆小………..发展动态2021/9/2111到今年3月底一共批准了67家基金子公司，其中60家已开展业务，管理账户4186个，总规模1.38万亿。在产品类型中，以融资类为主，银基通道业务占60%。截止到3月底，各公司规模情况：招商财富2300亿元、民生加银2000亿元、平安大华1000亿元。上海地区基金子公司的规模共计4500亿元，上海地区基金子公司数量占全国的一半。

8、目录1.基金子公司简介业务范畴比较优势发展动态2.业务模式介绍主动管理业务被动管理业务2021/9/2112主动管理业务地产（平台）融资2021/9/2113资产管