周小川行长就汇率形成机制改革答记者问

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1、周小川行长就汇率形成机制改革答记者问 2005年9月9日，中国人民银行行长周小川应邀参加了在加拿大召开的中央银行行长圆桌会议，在会上做了演讲并回答了与会者的提问。会后，周小川行长就会议讨论涉及的内容回答了记者的提问。 一、今年7月21日，人民银行就人民币汇率形成机制改革发表了公告。当时，的确有些“出人意料”。您能否谈谈汇率形成机制改革的决策条件和时机选择？中国经济体制改革的目标是要搞市场经济，改革一直是面向市场经济的改革。汇率体制必须与市场经济的体制相适应，因此货币应当是可兑换的，其价格应当反映供求关系，适应具有较高开放度的开放型市场经济的要求，也就是说，汇率应该是能够浮动的。早在2003

2、年，党的十六届三中全会就确定了人民币汇率改革的总体目标，即：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。在有效防范风险的前提下，有选择、分步骤地放宽对跨境资本交易的限制，逐步实现人民币资本项目可兑换。同时还对汇率改革与其他金融改革的顺序形成了大致的共识，即在汇率改革之前应先行完成以下三项工作：1、银行部门改革取得进展，银行体系得到加强；2、减少对外汇交易某些不必要的管制，包括部分资本账户的管制；3、外汇市场得到深化和发展，能够为国内金融机构和进出口企业提供更有效的市场环境和必要的避险工具。为了实现这一目标，中国做了大量准备工作，并取得了实质

3、性进展。2003年底，国家对中国银行和建设银行进行了财务重组，包括注资、不良资产核销和股份制改造等，今年上半年，又对工商银行进行了财务重组。这样，四大国有商业银行中有三家进行了重组，并实施了股份制改造。三万家农村信用社的改造也是2003年开始启动的，目前已完成了一多半。其他金融机构的改革也正在积极推进。当然，要想在银行体系全部完成一轮改革后再着手汇率形成机制的改革不太可能，时间所需过长。但有必要做好大部分工作。中国的商业银行分四个层次，即国有独资商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行和农村金融机构。我们已大致完成四个3/4的改革和重组，即每个层次的70-80%已摆脱过去的困扰，开始进

4、入良性发展阶段。此外，取消了一些对资本账户交易不必要的管理；资本市场对外开放程度稳步扩大；个人和企业经常项目下交易的限制进一步放宽；市场准入及业务限制放宽；金融市场基础建设也为汇率形成机制改革奠定了基础。2005年以来，宏观经济条件也相当不错，国民经济继续保持平稳较快增长势头，投资过热得到抑制，CPI不高；世界经济运行平稳，美元利率稳步上升。这也是人民币汇率形成机制改革的一个重要条件。在这一背景下，中国政府经过统筹考虑，实施了汇率形成体制改革。我们注意到，今年4月份以来，当汇率改革的各项条件逐渐具备和成熟之时，却出现了一些“噪音”，例如美国参议员舒默和格拉海姆的提案，提出贸易保护主义措施，

5、对中国施压。这些“噪音”并不能改变中国汇率改革的各项基本条件和顺序，只是干扰了正常的改革进程。外界有传闻说，人民币汇率形成机制改革是迫于国外的压力。实际上，中国政府在人民币汇率问题上始终坚持独立自主、高度负责的态度，坚持从我国的根本利益和经济社会发展的现实出发，选择适合我国国情的汇率制度和汇率政策。 二、完善人民币汇率形成机制改革的主要原则、动机和目标是什么？人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。主动性，就是主要根据我国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响。可控性，就是人民币汇率改革引起的各项变化要在宏观

6、管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能对宏观经济失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。渐进性，就是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进改革。完善人民币汇率形成机制改革，是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容，符合我国的长远利益和根本利益，有利于贯彻落实科学发展观，对于促进经济社会全面、协调和可持续发展具有重要意义。推进人民币汇率形成机制改革，也是缓解对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力、提高对外开放水平的需要。我们从不刻意追求贸易顺差，也不刻意追求外汇储备的增长

7、，我们的目标是国际收支的基本平衡，特别是商品和服务贸易的基本平衡。汇率形成机制改革初始调整，即人民币对美元升值2%，这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。中国汇率改革的目标之一是通过相对价格的作用来促使国际收支的更为平衡，对经济的长远发展形成更有力的支持。就中国而言，国际收支平衡更应注重于商品和服务贸易两项的总体平衡。从2000年到2004年，我国国际