人民币汇率浅谈

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1、一.人民币汇率概述（一）汇率的制定1948年12月1日，中国人民银行成立并发行了人民币。人民币汇率于1949年1月18日首先在天津产生。人民币汇率，指人民币与外国货币之间的比价。人民币对美元的汇率已成为我国的基本汇率，对其他货币的汇率由这一基本汇率套算求得。我国现在实行的是有管理的浮动汇率制。（二）汇率的标价人民币汇率采用直接标价法，即以一定单位的外国货币（通常为100）为标准，折合一定数额的人民币来表示汇率的高低。（三）现行人民币汇率挂牌的货币类别　现行人民币汇价挂牌的货币都是可以自由兑换的货币。（四）人民币汇率在银行买卖

2、中的价格人民币汇率，按在银行交易的程序不同实行买入价、卖出价和中间价三种价格。二.汇率的发展建国以后，实行了一系列政策使人民币汇率保持稳定。1994年以后，我国人民币汇率迈上了新的改革和发展之路。共分六个阶段。（一）频繁波动（1949—1952）第一阶段：人民币没有规定含金量，汇率无法按两国货币的黄金平价来确定。特点：①汇率安排钉住美元，实行浮动。②汇率的调整依照国内外物价相对水平的变动予以调整。③人民币币值不断提高，相对的外汇水平则呈下降趋势。（二）相对稳定（1953—1973）第二阶段：特点：①强调汇率的稳定性，进行汇率

3、“压制”和高估。②汇率政策采取与主要国家货币挂钩的办法。③汇率对贸易的调节功能基本消失。1955年1月15日，US＄1＝RMB2.618，保持了16年未变。直到71年12月美元贬值7.89%时，US＄1＝RMB￥2.2673。（三）钉住一篮子货币（1973—1980）第三阶段1973年2月后，人民币改为钉住一篮子货币。选用的货币和权重曾做过七次调整。基本原则没有变，仍然是维持人民币汇率的基本稳定。以一篮子货币(ABasketofCurrencies)方式确定汇率，脱离了直接的物质基础和购买力原则。只反映人民币的相对变动情况，

4、而没有反映出人民币本身的价值含量。（四）双重官方汇率（1981年—1984）第四阶段：1978年开始外贸体制改革，贸易角度，定值高；非贸易角度低。79年8月，国务院《关于大力发展对外贸易增加外汇收入若干问题的规定》，1981年1月1日起两种牌价。USD1=RMB2.8=2.53（1+10%）。1985年1月1日，公开牌价同结算价持平，事实上取消了结算价。（五）官方与市场汇率并存（1985—1993）第五阶段1979年，实行外汇留成。1986年起开办调剂业务。1988年，先后设立调剂中心，形成调剂价格。这一时期，官方汇率经历了

5、几次较大幅度的贬值。外汇调剂价在贬值趋势中时高时低，最低5.5元，最高突破10元。1993年，1：8.7。（六）汇率并轨，保持稳定(1994-2005)第六阶段中国人民银行1993年12月28日发布的《关于进一步改革外汇管理体制的公告》规定，1994年1月1日起，进行汇率改革，改进汇率形成机制，实行人民币汇率并轨。并轨后，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。n2003年以来人民币面临升值压力n美、日等国的一些媒体，把矛头指向中国巨大的贸易顺差和高达3000多亿美元的外汇储备，提出由于人民币汇率被低估，中国正通

6、过出口向国际输出通货紧缩，阻碍了世界经济的复苏n国际货币基金组织在最近发布的一份报告中指出，由于各国通货膨胀的差异和人民币盯住美元的汇率政策，去年，人民币对美元、欧元和日元的实际汇率分别下降了2.8％、16.5％和5.2％；对其他主要贸易伙伴国货币的平均汇率下浮了6％左右。正如前财政部长项怀诚离任前夕所说：人民币已经明显感到了升值压力。1952－2002人民币汇率美元兑人民币走势图（七）稳中有升（2005年7月21日以来）第七阶段n2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间

7、外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。n现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。人民币汇价管理政策的五大调整2005年9月２３日中国人民银行发布的《中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关事项的通知》主要有以下五方面内容：n第一，扩大银行间即期外汇市场欧元、日元、港币等非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来上

8、下１．５％扩大为上下３％。n第二，调整了银行对客户美元挂牌汇价的管理方式，并扩大了买卖价差幅度，由原来以当日交易中间价（即央行公布的上一日收盘价）为中心、上下０.２％的对称性管理改为实行最大买卖价差为１％的非对称性管理，即美元现汇卖出价和买入价不再以当日交易中间价为中心对称确定，只要卖出价