人民币汇率变动与经济增长关系研究的文献综述

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1、人民币汇率变动与经济增长关系研究的文献综述摘要汇率作为一种重要的经济工具，也是一国经济的重要指标，它不仅能影响国内外商品的相对价格，进而影响国际收支平衡，而且也对国民收入、物价水平等宏观经济变量产生重要的影响。我国2005年7月汇率制度改革后，越来越多的学者关注和研究汇率问题，在面临越来越大的人民币升值压力的情况下，我们如何理解汇率对于经济增长的影响至关重要，本文的主旨就是综述近五年对于汇率波动与经济增长影响的相关研究。汇率与经济增长有密切的关系。这种关系是双向的。一方面，经济增长引起实际汇率升值。另一方面，实际汇率的变动影响经济增长。经济增长是指某个国家

2、或地区在一定时期内实际总产出的增加和生产能力的提升，在宏观经济学中国内生产总值Y(也就是总产出)的定义式:Y=C+I+G+X-M，其中C、I、G、X、M分别表示消费、投资、政府支出、出口额、进口额，由于经济增长直接的作用因素已经非常清楚，那么只要实际汇率的变动能影响到各种经典的经济增长模型中的构成变量，进而就能影响到经济增长。一、汇率变动对我国经济增长影响的主要观点李未无（2005）对“同向相关性”从虚假相关、逆向因果、正向因果等3个角度展开理论分析，构建了人民币实际汇率变动影响经济增长的理论模型，然后进行一系列计量检验，通过协整检验，发现人民币实际汇率贬

3、值与国内生产总值增长存在一定的长期均衡关系。格兰杰因果检验支持实际汇率贬值促进了中国经济增长这一单向因果关系。利用VAR模型中的方差分解和冲击反应技术在确认格兰杰因果检验结果的同时，也发现人民币实际汇率贬值与经济增长之间存在一定的虚假相关。综合所有理论和实证分析，认为人民币实际汇率贬值对中国经济增长起到了积极的促进作用。宁定琴、马光辉(2006)通过实证方法分析了人民币汇率变动与中国经济的关系，研究表明：汇率升值对贸易收支进而对国际贸易的作用不容忽视，并且当年净出口对经济增长的贡献不能忽视。廖国民、郑东（2006）通过实证分析,得出汇率短期内小范围的变动对

4、经济增长不会造成大的影响。但这并不说明长期或汇率较大幅度的变动对经济没有大的影响。货币的贬值或低估有利于吸引外国直接投资而不利于对外直接投资，相反货币的升值有利于对外直接投资而不利于吸引外来直接投资。而有效地吸引外来直接投资对于引进国外先进技术、解决就业问题有着重要作用。同时货币的升值相对提高了出口商品的价格，降低了出口的成本优势，这无疑会影响我国商品的出口额，进而影响经济的稳定和增长。卢万青、陈建梁（2007）构建了一国汇率对该国经济增长影响的模型,并运用这个模型对人民币汇率变动的影响进行实证研究。实证结果表明，人民币汇率在一定范围内的升（贬）值，对我国

5、经济增长的影响较小。但是，如果人民币大幅升值，则外部经济除了通过乘数效应和反馈效应影响经济增长之外，还会通过其他渠道（例如国际游资冲击、不利的预期、金融系统不稳定等）起作用，其合力可能大于外部经济通过乘数效应和反馈效应的作用，从而严重地危害中国经济的持续快速增长。熊广勤、刘庆玉（2008）通过建立了一个“汇率变动→研发投资→经济增长”的分析框架，从企业研发投资的角度探讨了汇率变动对一国经济增长的影响：汇率变动通过波及企业研发投资来影响经济增长，即汇率升值变动的R&D效应。从微观基础角度进行描述性分析，汇率变动将通过影响外贸企业研发投资继而影响经济增长。赵西

6、亮（2008）利用11个发达国家和9个发展中国家1975-2005年的面板数据,对汇率变动与经济增长之间的关系进行了实证检验，采用了面板数据分析中最新发展的面板单位根检验方法和面板协整检验方法，并运用DOLS方法估计了面板协整方程。通过估计的长期面板协整方程，发现了对于发达国家，汇率升值是扩张性的，会对经济增长具有正向的影响；对于发展中国家，汇率升值具有紧缩效应，会对经济增长具有负向影响。彭茸，胡文红（2008），通过乘数效应和反馈效应构建汇率波动对经济增长影响的模型，运用最小二乘法、协整和单位跟检验，结果表明人民币实际有效汇率升值1%，经济增长率就下降0

7、.37%，同卢万青和陈建梁的结论基本一致，都是人民币的小幅度升值不会对中国的经济增长影响很大，但面对大幅度的升值则有可能对经济造成严重影响。陈石清、谢璐（2009）在计量统计层面上分析人民币汇率与我国经济增长的关系从汇率对经常项目和资本项目两条途径来建立方程组，以求检验是否通过这两条途径来影响经济，以及影响的程度和力度，并直接用汇率与经济增长回归，来检验前两个方程组的分析结果是否与此一致。得出了汇率的变动是通过经常项目对工业的发展和经济增长进行影响的，但存在着滞后效应；同时汇率的变动虽然可以带动我国工业的增长和经济的发展，但并不是我国经济发展的最主要原因。

8、人民币对美元的汇率与工业增加及经济发展是成负相关的，也就是人民币升