(2011财务管理)练习答案

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1、《财务管理学》思考与练习参考答案第一章二、选择题1.C2.C3.B4.ABE第二章二、练习题1、年度支付额利息本金偿还额贷款余额1374.1160314.11685.892374.1141.15332.96352.933374.1121.18352.93――合计1122.33122.331000――表中数字计算过程：年支付额（A）=P÷（P/A，6%，3）=1000÷2.673=374.11（元）第一年：支付额=374.11（元）利息=贷款余额×6%=1000×6%=60（元）本金偿还额=支付额―利息=374.11

2、―60=314.11（元）贷款余额=上期贷款余额―本期本金偿还额=1000―314.1=685.89（元）第二、第三年类推。2.(1)P0=20×［(P/A,10%,9)+1］=20×(5.759+1)=20×6.759=135.18(万元)　(2)P4=25×(P/A,10%,10)=25×6.145=153.63(万元)　P0=153.63×(P/S,10%,3)=153.63×0.7513=115.42(万元)　　该公司应选择第二方案。第三章财务分析1、偿债能力分析（1）资产负债率=1200/3000=40%

3、，适中（2）流动比率=1200/1000=1、2，偏低（3）速动比率=（1200-400）/1000=0、8，偏低（4）负债结构：流动负债/长期负债=1000/200=5，不合理2、获利能力分析（1）销售净利率=198/1000=19、8%，接近行业平均水平20%（2）净资产收益率=198/1800=11%，适中3、营运能力分析（1）存货周转率=600/（360+400）÷2=1、59（次），存货占用水平高，流动性低，存货积压严重。（2）总资产周转率=1000/（2800+3000）÷2=0、35（次），很低，资产

4、利用率低。6第五章二、1、（1）债券价格=10000×（P/S,6%,7）+800×（P/A,6%,7）　　=10000×0.6651+800×5.5824=11116.92（元）　（2）采用逐步测试　　市场利率为8%，净现值为100.12；市场利率为9%，净现值为－403.6　　根椐内插法：利率差之比等于净现值差之比，求得市场利率为8.20%2、（1）预期报酬率=10%+1.5×（14%-10%）=16%股价=2.4/（16%-4%）=20（元）　（2）预期报酬率=8%+1.5×（14%-8%）=17%　　股价=

5、2.4/（17%-4%）=18.46（元）　（3）预期报酬率=8%+1.5×（12%-8%）=14%　　股价=2.4/（14%-4%）=24（元）　（4）股价=2.4/（14%-5%）=26.67（元）　（5）预期报酬率=8%+1.8×（12%-8%）=15.2%　　股价=2.4/（15.2%-5%）=23.53（元）3、（1）该股票组合的综合贝他系数β＝0.8×20%+1.0×30%+1.8×50%＝1.36　(2)该股票组合的风险报酬率＝1.36×（16%-10%）＝8.16%　(3)该股票组合的预期报酬率＝1

6、0%+8.16%＝18.16%　(4)若预期报酬率19%，则综合β系数为1.5。设投资于A股票的比例为X，则：　　0.8X+1×30%+1.8×(70%-X)=1.5　　X=6%　　6万元投资于A股票，30万元投资于B股票，64万元投资于C股票。第六章二、1、设备年折旧＝（700－40）／6＝110（万元）技术转让费年摊销额＝360／6＝60（万元）专用工具费年摊销额＝（20－2）／6＝3（万元）（1）计算原始投资现值。设备投资现值＝300＋200（P／S，12％，1）＋200（P／S，12％，2）＝300+200

7、×0.8929＋200×0.7972＝638.02（万元）技术转让费现值＝150＋70（P／A，12％，3）＝150+70×2.4018＝318.13（万元）专用工具费现值=20（万元）流动资金投资现值=200（P／S，12％，1）=200×0.8929=178.58（万元）原始投资现值=638.02+318.13+20+178.58=1154.73（万元）(2)计算预期现金净流量现值.第2年现金净流量=100+110+60+3=273（万元）第3-4年现金净流量=180+110+60+3=353（万元）第5-7年

8、现金净流量=200+110+60+3=373（万元）经营期现金净流量现值=273×（P／S，12％，2）+353×[（P／A，12％，4）-（P／A，12％，2）]+373×[（P／A，12％，7）-（P／A，12％，4）]＝273×0.7972+353×（3.0373－1.6901）＋373×（4.5638-3.0373）＝1262.586（万元）(3)计