期货中国专访益智教授2011年期货公司会比较辛苦

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1、益智现任致公党中央经济委员会委员，上海中大经济研究院院长，浙江财经学院金融学院副院长、教授、学科带头人，泸州老窖股份有限公司（000568）独立董事。曾就读于浙江大学、上海财经大学、中国社会科学院财贸经济研究所，获经济学学士、硕士、博士学位以及金融学博士后证书。曾就职于上海证券报社，从事记者、编辑工作，期间曾参与创立上海证券综合研究有限公司，任董事、副总经理。访谈精彩语录：上海研究院是中大期货一个创新战略研究部门，致力于打造金融服务业的奢侈品牌。技术不是短线交易，是寻找合适的买点以及合适的卖点。技术分析的目标是把做到的波段尽可能的逼近实际的波段，尽可能的把所有的利润拿到手。很多人

2、漠视技术就是因为他无法掌握真正的技术，所以就放弃技术、鄙视技术。我们的研究员基本上要求海归，英文一定要好。我不是唯学历论的人，但是学历文凭是最大的一个筛选器。好的研发文章其实是跟操作策略结合在一起的。学校的学术研究为企业做出指导，然后从企业的实务中为学校的科研找出方向。学校的研究更注重基本理论性。企业的研究则是为企业做出经济效益服务。股指期货上市对期货行业来说是个重大的里程碑，使它从小众行业变成大众投资领域。现在公募基金不能做期货算是个很大的误区。小资金要短时间赚大钱，这对期货投资者是一个很大的吸引力。（威廉姆斯）他给我们的诀窍和中国的数据结合起来就会很快产生效益，这是最大的好处

3、。我们借大师的力量为我们投资者做高端的服务，这就是我们中大期货打造奢侈品牌的具体体现。我曾经写了一系列的文章呼吁中国也要有ＣＯＴ（交易员持仓报告）。虽然（那些国际投资大师）都很成功但是都很平和开放，不会拒人于千里之外。（期货市场）量变向质变转变是我们一个很好的愿望，但是真正产生质变还是需要我们做出很多努力。国际化是期货市场从量变到质变的一个重要途径。有了CTA，参与期货市场的人数就会成熟性质地增加。原来期货公司只提供一个通道，以后要提供在通道上跑的这些创新业务的产品。（将来）投资者不仅仅参与期货的交易，还要进行产品的选择。对操控市场的行为我们应该严厉制裁。完全通过通道赚钱我觉得是

4、不对的，期货公司的收入来源应该多样化。我觉得2011年期货公司还是会比较辛苦的。股市和房产在2011年会有很大机会。在全球流动性泛滥的背景下，资产价格总体趋势是上扬的，明年上半年大盘慢牛，结构大牛，但是波动会很大。 期货中国1：感谢益智先生在百忙中接受期货中国网的专访，中大期货的研究部门分为上海研究院和杭州研究院，两个研究院各自的分工和特色是怎样的？益智：杭州研究院原来是用一种常规的方式，分行业（比如铜、橡胶等）等，运用传统的做法做研究。后来在这条路上竞争比较激烈，你有我也有，在竞争上其实是同质化的，任何期货公司都像券商一样都有个研究所。杭州研究院现在基本转型做产业链研究，主要目

5、的是做好大客户服务。上海研究院其实是叫上海中大经济研究院，跟中大期货其实是个互补的一个关系，主要是做创新的业务，比如翻译高端专业书籍、海外培训，包括我们要成立一只特约研究员的队伍，对国际国内重大事件进行点评，我们都要把它做好。上海研究院是中大期货一个创新战略研究部门，是中大期货的一个ARM,不是一个简单的BRANCH或者DEPARTMENT，致力于为中大期货打造金融服务业的奢侈品牌。它们的分工基本上是这样，杭州研究院还是做行业研究、产品类别研究，上海则是宏观经济研究、技术分析研究，基本面和技术面研究都有。对于期货我们觉得基本面研究是趋势性研判，比如说我一直看多，但我看多的同时要研

6、究波动，这个波动会对你账户的仓位、资金影响非常大，或许你还没等到胜利的那一天，就已经被消灭掉了，所以我们特别注重技术分析。很多人认为技术就是短线交易，这是错误的，技术不是短线交易，是寻找合适的买点以及合适的卖点，技术分析的目标是把做到的波段尽可能的逼近实际的波段，尽可能的把所有的利润拿到手。当然技术分析不适合巨大的资金操作，比如说有几十亿、几百亿来做是不可能的，它适合中小的资金面来做，适合很多中小投资者学习。我觉得明年大盘肯定是涨的，因为流通性过剩，大家都在量化宽松，但是某些阶段还是会跌，这就需要技术来甄别了，这种机会你可以去抓也可以不抓，这就是个学习的过程。不要认为技术就是短线

7、交易、投机的代名词，很多人漠视技术就是因为他无法掌握真正的技术，所以就放弃技术、鄙视技术。它是一套系统，就像导弹系统、卫星系统一样。 期货中国2：作为上海中大经济研究院院长，您对期货研究员的要求是怎样的？您觉得符合哪些标准的分析师才是优秀的分析师？益智：现在很多投资顾问都是分析师，至少在期货领域里分析师的制度还未建立起来，很多业务员在老百姓眼里也是分析师，但是我认为期货行业也会跟证券行业一样慢慢成熟起来。上海中大经济研究院不单只有期货研究员，还有宏观经济研究员、金融工程研究员。我