财务管理_PPT固定资产投资决策

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1、固定资产与无形资产投资决策第一节固定资产投资决策第二节固定资产日常控制第三节无形资产投资管理决策第一节固定资产投资决策一、现金流量概念1、现金含义2、现金流量按其动态的变化状况可分为现金流入量、现金流出量和现金净流量。3、按照投资经营全过程，现金流量可分为：（1）购建期现金流量，通常表现为现金流出量；（2）经营期现金流量，既有现金流入量，也有现金流出量，通常现金流入量大于流出量；（3）终结期现金流量，通常表现为现金流入量。*与现金流量表“现金流量”异同项目投资的主体项目计算期------是指投资项目从投资

2、建设到最终报废整个过程的全部时间。企业本身----直接投资主体债权人投资人建设期生产经营期试产期达产期0n建设起点终结点投产日第一节固定资产投资决策二、现金流量具体含义（一）现金流出量现金流出量主要是表现为货币资金减少。(二)现金流入量现金流入量主要表现为货币资金增加。(三)现金净流量（NCF）现金净流量是一定时期与固定资产投资有联系的货币资金增加与货币资金减少的差额，即现金流入量与流出量的差额现金流量的内容及其估算必须注意的是，本书介绍的现金流量，与编制财务会计的现金流量表所使用的现金流量相比，无论是

3、具体构成内容还是计算口径可能都存在较大差异，不应将它们混为一谈。项目投资决策所使用的现金概念，是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。现金流动量CF现金流入量CI现金流出量CO初始现金流量具体内容（1）固定资产建设投资（含更新改造投资）。指在建设期内按一定生产规模和建设内容进行的固定资产投资，含基建投资和更改投资。建设期的固定资产投资可能不等于固定资产原值，为什么？（2）垫支流动资金。指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额。

4、（3）其他投资费用（4）原有固定资产的变价收入营业现金流量内容（1）营业收入。指项目投产后每年实现的全部销售收入或业务收入。一般指不含增值税、不包括折扣和折让的净额。（2）经营成本。又称为付现营运成本或付现成本。它等于当年的总成本费用扣除该年的折旧额、摊销额等项目后的差额。（3）所得税。（4）其他现金流出。如营业外支出。经营现金净流量计算方法一，根据现金净流量的定义计算：营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税方法二，根据净利润倒算：营业现金净流量＝净利＋折旧方法三，根据税后收入、税后成本及折旧抵税额计

5、算：营业现金净流量＝税后收入－税后成本＋折旧抵税＝收入（1－所得税率）－付现成本（1－所得税率）＋折旧×税率终结点现金流量固定资产残值收入或变价收入垫支的流动资金回收停止使用的土地的变价收入*回收固定资产余值和回收流动资金统称为回收额，一般均假设在终结点一次性收回。现金流量计算实例[例1]某企业建造固定资产有A、B两个方案，其资料如表9-1所示。表9-1A、B方案投入产出状况单位：元假定B方案在投资时另需要垫付营运资金25000元，固定资产维护费每年递增1000元，所得税率为33%，企业资本成本为10%，

6、试计算两种方案的现金流量。指标投资额使用寿命残值每年营业收入每年付现成本A1800004（年）011000040000B1080004（年）360007000020000（第一年）首先，计算两个方案的营业现金流量，计算过程见表9-2A和表9-2B。表9-2AA方案营业现金流量计算表单位：元年数1234营业收入①110000110000110000110000付现成本②40000400004000040000折旧③45000450004500045000税前利润④=①-②-③2500025000250002

7、5000所得税⑤=④×33%8250825082508250净利润⑥=④-⑤16750167501675016750现金流净量⑦=①-②-⑤=③+⑥61750617506175061750表9-2BB方案营业现金流量计算表单位：元年数1234营业收入①70000700007000070000付现成本②20000210002200023000折旧③18000180001800018000税前利润④=①-②-③32000310003000029000所得税⑤=④×33%105601023099009570净利

8、润⑥=④-⑤21440207702010019430现金流净量⑦=①-②-⑤=③+⑥39440387703810037430再计算全部期间投资项目现金净流量，计算过程见表9-3A和表9-3B。表9-3AA方案营业现金流量计算表单位：元年数01234固定资产投资-180000营业现金净流量61750617506175061750现金净流量合计-18000061750617506175061750表9-3BB方案营业现金流量计算表