财务报表分析模板伊利股份有限公司

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1、伊利股份有限公司财务报表分析2000MBA财务管理方向小组作业小组成员:程靖陈开波刘绍匀王小峰宋忠铭徐巍伊利股份有限公司财务报表分析程靖我们:伊利股份有限公司财务报表分析将从股东的角度…运用杜邦分析法和雷达图从纵向和横向两个方面对伊利公司的98-00年度财务报表进行分析,侧重点在2000年度.在每一项分析后我们都会给出结论,及继续跟进分析的方向,以求能逻辑的得出结论.数据来源,证券之星.若山风向标一.伊利公司简介伊利股份有限公司财务报表分析伊利公司属综合类乳制品加工资源转化型的农蓄产品深加工企业.公司主要经营范围是:乳制品制造,食品,饮料加工,农蓄产品及饮料加工.二

2、.伊利公司投资项目简介伊利股份有限公司财务报表分析n公司在2000年计划投资20,577万元,其中已完成投资7,165万元.三.伊利财务报表分析伊利股份有限公司财务报表分析杜邦分析-纵向分析结论:伊利公司的净资产收益率,在98-00里,呈稳步递增的趋势.原因在于:² 通过增加负债提高了权益乘数(资产负债率),增加销售提高了资产周转率.但在2000年,伊利公司的资产净利率却呈下降趋势,原因在于组成资产净利率之一的销售净利率下降了1.22%,虽然同期资产周转率有所提高,但资产周转率的提高不能完全弥补销售净利率下降的影响,最终导致资产净利率的下降.杜邦分析-纵向分析(续)伊

3、利股份有限公司财务报表分析所以,问题是:为什么资产负债率会增加?为什么销售净利率会下降?杜邦分析-纵向分析(续)权益乘数/资产负债率分析伊利股份有限公司财务报表分析杜邦分析-纵向分析(续)权益乘数/资产负债率分析伊利股份有限公司财务报表分析从现金流量表-筹资活动产生的现金流量中,我们可以发现,公司98年通过权益性融资2.4亿元,99年没有新增负债,2000年新增长期负债4500万元,而公司在98-00年每年都要支付股利,尤其在2000年,支付股利4225万元,所以我们认为公司将新增负债用于当年的股利支付上,公司在2000年的现金流出现困难结论:伊利公司的现金支付能力降

4、低.跟进:对伊利公司的偿债能力有何影响.杜邦分析-纵向分析(续)偿债能力分析伊利股份有限公司财务报表分析结论:公司的流动比,速动比,现金比都在下降,而且都低于安全值,公司短期支付能力堪忧.跟进:对公司资产管理能力及赢利能力进行分析.杜邦分析-纵向分析(续)资产管理能力分析伊利股份有限公司财务报表分析结论:公司的资产管理能力较好,各项指标都高于行业平均水平,资金回收快.杜邦分析-纵向分析(续)盈利能力分析伊利股份有限公司财务报表分析结论2:2000年主营业务利润率和成本费用利润率都低于行业平均水平,说明公司的期间费用(营业费用,销售费用)增加较快,营业费用和销售费用20

5、00年较99年增加33.4%,净值增加7204万元.我们认为公司应找出费用增加的原因,加强控制,开源节流以提高费用的边际盈利能力.结论1:主营业务毛利率略高于同行业平均水平,说明公司生产成本控制较好,但优势不明显.而2000年同99年比较,有下降趋势,估计是公司投入的新项目刚开始运营,影响了成本;结论3:每股收益远高于行业平均水平,而且是在利润率低于行业平均水平条件下实现的,所以,我们认为公司有增发新股的潜力,可考虑增发新股已缓解现金不足的问题.雷达图分析-横向分析2000年伊利股份财务得分表伊利股份有限公司财务报表分析雷达图分析-横向分析(续)2000年伊利股份财务

6、得分雷达图伊利股份有限公司财务报表分析结论1:公司的资产负债管理能力处于行业领先结论2:公司现金能力,正如前面分析,低于行业平均水平.结论3:公司成长能力也处于行业前列,主要归功于固定资产投资带来的销售增加,但也暴露出盈利能力不足的弱点,和前面纵向比较一致.跟进:就公司的每一项能力做进一步分析,以找到优势和不足.雷达图分析-横向分析(续)盈利能力雷达图伊利股份有限公司财务报表分析结论:主营业务比率低,主营业务毛利率不高,应进一步控制费用及加强成本管理.雷达图分析-横向分析(续)现金能力雷达图伊利股份有限公司财务报表分析概念:现金自给率=近三年经营活动产生的现金净流量之

7、和/近三年固定资产、无形资产、购买存货所支付的现金、现金股利之和.现金自给率指标反映了企业通过自己的经营活动流入的现金，满足企业固定资产、无形资产投资、存货规模扩大以及发放股利需要的能力。结论:该比率低于行业平均水平,说明伊利经营活动产生的现金流,不能支持企业规模扩大对现金的需求,入不敷出.雷达图分析-横向分析(续)现金能力雷达图伊利股份有限公司财务报表分析概念:经营活动产生的现金净流量增长率=（本年经营活动产生的现金净流量-上年经营活动产生的现金净流量）/上年经营活动产生的现金净流量.结论:反映企业经营活动现金增长能力不足.雷达图分析-横向分析(续