ST安彩-巨资增持彰显大股东信心新项目推进增强发展后劲

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1、巨资增持彰显大股东信心新项目推进增强发展后劲来源：证券时报发布时间：2012年02月14日05:48作者：本文章来源于2012年02月14日证券时报第10版：点击查看该版PDF版本——ST安彩(600207)调整增发预案的解读深圳市怀新企业投资顾问有限公司ＳＴ安彩（６００２０７）于今日（２０１２年２月１４日）公告公司非公开发行Ａ股股票预案，该项公告中的预案实际上是公司在目前的市场情况下，对前次（２０１１年１２月１日）披露的非公开发行预案的调整方案，其中的调整事项包括：从最初的向包括控股股东河南投资集团有限公司在内的不超过十名特定对象非公开发行Ａ股

2、股票变更为向控股股东的单一定向增发；在发行股票数量不变（不超过２．５６亿股）的基础上，募集资金总额的上限由１５．０２７２亿元下调为１０．３１６８亿元；相应的，此次募投项目的内容也发生了变更，未列入“年产１８９２万只投射电容式触摸屏生产项目”，保留了“年产１４４０万平米电子信息显示超薄玻璃基板项目”，并增加了“偿还银行贷款２亿元”的新内容。表1：本次非公开发行拟投资项目单位：万元资料来源/公司公告累计１０个亿真金白银的投入显示出控股股东对公司转型的认可，以及加大力度促发展的战略意图。对ＳＴ安彩而言，向单一大股东定向增发将避免发行失败风险，并带来最快

3、速的资金到位，短期内将降低公司因流动资金不足而面临的经营风险，同时降低资产负债比率优化财务结构；长远来看，大股东在此时的巨资投入将进一步夯实公司的转型基础，增强发展后劲。对广大的ＳＴ安彩中小股东而言，本次增发虽然摊薄了股份，但增厚了每股净资产，并能在公司未来良好的发展中持续获益。一、受股票市场行情整体下滑影响，公司初次公告的增发预案不再具备可操作的现实基础，对其进行调整是大势所趋。本次预案若能顺利实施，将增强公司资本实力，提高抗风险能力；并将促进产业结构优化，进一步推动公司战略转型。本次预案符合全体股东的根本利益，是从有利于公司长远健康发展的角度

4、制订的一个共赢方案。公司初次公告的增发价格为５．８７元／股，该价格是以２０１１年１２月１日前20个交易日公司股票均价的９０％计算得出。而自去年１２月１日以来，随着整体市场行情的再一次下滑，公司股价经历了较大幅度的下跌，最低曾到过３．９５元/股的水平，因而５．８７元／股的增发价格与目前市场价格形成倒挂，使得初次公告的增发预案不再具备可操作的现实基础，下调增发价格成了必然选择。根据公司本次董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价（定价基准日前２０个交易日股票交易均价＝定价基准日前２０个交易日股票交易总额／定价基准日前２０个交易日股票交易总量）的

5、９０％计算，新的增发价格为４．０３元／股。从披露的公告来看，本次发行数量维持不变，为不超过２．５６亿股，总的融资金额随发行价的向下调整而大幅降低，从原来的募集１５亿元人民币下调为１０亿元人民币，因此募投项目也势必需要进行相应变更，公司继续保留了在高端玻璃“超薄玻璃基板”项目上的投资以及“补充流动资金”项目，并增加了“偿还银行贷款２亿元”的新内容。本次公告的增发预案与初次预案相比，我们认为本次方案成功的可能性更高，大股东的全额认购减轻了市场融资压力，在Ａ股市场普遍不乐观的整体氛围下，避免了融资失败风险。同时，更快的资金到位对尚处在转型初期的公司而言

6、，是对转型基础的加固和培育，从而改善了公司可持续发展能力。从近期和长远来看，本次方案符合全体股东的根本利益，是从有利于公司长远健康发展的角度制订的一个共赢方案。二、实力雄厚的大股东河南投资集团有限公司是公司转型和发展的坚强后盾。大股东持续在资金以及战略转型方面给予公司大力扶持，近年来公司各项业务的顺利推进都离不开大股东的支持和协调。本次增发大股东将投入巨资，全额认购新增股份，彰显其对公司未来发展的信心以及力促公司健康成长的决心。ＳＴ安彩于１９９９年６月在上海证券交易所上市，早期从事ＣＲＴ玻壳的生产和销售，曾经的控股股东为安玻公司。安玻公司是国内最

7、早进入ＣＲＴ玻壳领域的超大型企业，曾经满载荣耀创下许多业内第一，市场份额长期占据半壁江山以上。２００５年之后随着平板液晶及等离子显示市场快速取代ＣＲＴ，公司的生产经营迅速走上了下坡路，２００５－２００６年分别出现１．８亿和８．４亿元的巨额亏损；２００７年安玻公司破产，通过拍卖、司法裁定等方式，河南投资集团有限公司成为ＳＴ安彩第一大股东。截至本次发行前，河南投资集团有限公司持有公司３５．７％股份，本次发行后，公司的股份总数将不超过６．９６亿股，河南投资集团的持股比例将达到５９．３５％。图1:ST安彩股权结构(本次增发前)资料来源:公司公告河南投资集

8、团有限公司是河南省政府的投融资主体，主营业务集中于电力、交通、水泥、造纸、金融、房地产等行业，截至２０１０年底，拥有控股企业４４家，其中