财务分析 - 北京印刷学院

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1、第三章财务分析财务分析概述企业偿债能力分析营运能力分析获利能力分析企业财务状况的趋势分析企业财务状况的综合分析导言747喷气式飞机的驾驶舱看起来像是一种三维发射的电视游戏。它有一个相当大的空间，里面挤满了计量器、开关、光源，还有三位经过高级训练的、全神贯注的飞行员。将它与单引擎飞机的驾驶舱相比，我们倾向于得出相异点大于相似点的结论。但是，在一个更为基本的水平上做比较，它们的相似点则远大于相异点。尽管747技术复但是两种飞机的驾驶员都以同样的方式操纵飞机：驾驶杆、风门和阻力板。并且为改变飞行的高度，每位飞行员通过对上述的很少几根杠杆的同时调节来操纵飞机。导言飞机驾驶舱上

2、述现象与公司很吻合。一旦你除去复杂的表面现象，会发现各个公司的管理者在影响其公司的财务业绩时，所采用的杠杆相当之少，且非常类似。管理人员的工作是操纵这些杠杆以保证安全、有效的运营。好比飞行员，管理者必须牢记这些杠杆之间的相互联系。你不能够只转变生产经营中的阻力板而同时不调整驾驶杆和风门。导言第一节财务分析概述财务分析的作用1、可评价一定时期企业财务状况，揭示问题，总结经验教训。2、可为投资者、债权人、其他有关部门提供决策所需的财务资料。3、考评各职能部门、内部单位工作业绩的依据。财务分析的目的1、评价企业的偿债能力2、评价企业的资产管理水平3、评价企业的获利能力4、评

3、价企业的发展趋势财务分析的基础1、资产负债表72页表3—12、利润表74页表3—23、现金流量表75页表3—3财务分析的种类1、按财务分析的主体：内部分析、外部分析2、按财务分析的对象：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析3、按财务分析的方法：利率分析、比较分析4、按分析目的：偿债能力、获利能力、营运能力分析，发展趋势、综合分析财务分析的程序1、确定财务分析范围，收集资料。2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价。3、因素分析，抓住主要矛盾。4、为作出经济决策，提供各种建议。第二节偿债能力分析短期偿债能力分析流动负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就

4、可能使企业面临倒闭的危险。比率：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、到期债务本息偿付比率流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。比率越高，流动负债得到偿还的保证越大。但比率过高，则会影响企业盈利能力。根据西方经验，流动比率一般为2比较合适，但不可一概而论。一家流动比率低的公司缺乏流动性是指它无法减少资产以获取现金来偿还到期债务。取而代之，它必须依赖营业收入及外部融资。流动比率（续）速动比率公式：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债根据西方经验，一般认为速动比率为1：1比较合适。应收帐款的变现能力影响速动比率，如

5、出现大量坏帐，速动比率就不能真实地反映企业的偿债能力。是一个更为保守的流动性衡量尺度。除了分子项减掉了存货的价值之外，它与流动比率是同一回事。扣除存货的理由是：它常常无法流动。当陷入困境时，公司及其债权人也许很难通过存货出售获取现金。在破产拍卖时，卖主只象征性地获得存货账面价值的40％或更少。速动比率（续）这些衡量流动性的比率非常粗糙，这至少有两点理由：第一，如果公司能至少赚取边际利润，那么诸如应付账款之类的债务展期实际上不会有无偿债能力的风险。第二，除非公司原已打算退出生产经营，否则通过变卖流动资产获得的大部分现金是无法用来减少债务的，因为这些现金必须再投资于生产经

6、营。速动比率（续）现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债可以反映企业的直接支付能力，现金比率高，说明企业有很好的支付能力。但如过高，会降低企业的获利能力。现金流量比率公式：现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债★需注意，二者的会计期间不同，现金流量是过去一个期间的值，流动负债是未来一个期间需偿还的。因此，在应用时，应考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。长期偿债能力分析企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净

7、值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数等。资产负债率公式：资产负债率=负债总额/资产总额即按账面价值，全部资产中有多少是用债权人提供的资金来支付的。反映企业偿还债务的综合能力比率值为多少合适，没有确定标准，因不同的行业、企业而异。资产负债率的评价不同角度的评价：1、债权人：更多地考虑资金的安全性，希望资产负债率低一些。2、股东：主要关心投资收益的高低。这里有一个杠杆利益的问题。如资产报酬率高于债务利息率，通过负债经营可以提高企业收益，这一比率就可以适当提高。3、企业经营者：要在收益和风险之间作出权衡。股东权益比率与权益乘数公式：股东权益比率=股东权益总