证券市场总体趋势分析－宏观分析

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1、学习情境一:证券市场总体趋势分析学习单元1:宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行对证券市场的影响教学指引：教学目标：1）了解宏观经济运行对证券市场的影响；2）掌握财政政策、货币政策对证券市场的影响；3）了解国际金融市场环境对证券市场的影响；能力要求：能够根据宏观经济运行指标判断政策取向，从而判断证券市场的总体运行趋势；研究(讨论)问题:(1)宏观经济主要研究什么样的问题?(2)你认为宏观经济因素的变动对证券投资活动的何影响?请举简单例子说明.(3)07年我国几次提高了存贷款的利率,这对证券市场带来怎样的影响?思考：???1、把握证券市场的总体变

2、动趋势2、判断整个证券市场的平均投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场影响的力度与方向。一、宏观分析的意义宏观指标总量、结构分析向好或向坏增持或减持1.调查研究与收集资料2.依据资料对指标进行分析3.预测未来的经济形势4.判断证券市场的总体变动进行投资决策宏观经济分析的基本思路宏观经济分析基本方法结构分析法总量分析法深化和补充静态分析动态分析总量指标速度经济运行的动态过程组成部分相互关系经济现象的相对静态状态宏观经济分析基本变量总体指标1.GDP2.工业增加值3.失业率4.通货膨胀5.国际收支投资指标1.政府投资2.企业投资消费指标1.社会消费品

3、零售总额2.城乡居民储蓄存款余额金融指标1.货币供应量2.金融机构各项存款余额3.金融资产总量4.利率5.汇率6.外汇储备财政指标1.财政收入2.财政支出3.赤字或结余二、宏观经济的运行分析GDP变动证券市场相应变动影响机制持续稳定高速增长证券价格上涨公司营销效益上升；投资者信心上升；居民收入上升高通胀下的增长证券价格下跌企业经营困难居民收入降低宏观调控下减速增长证券市场平稳渐升经济矛盾得到缓解转折性向正增长转变由下跌转为上升恶化的环境逐步得到改善恶化环境逐步改善向高增长变动证券价格快速上涨新一轮经济高速增长来临GDP含义：一年内在一国领土范围内产

4、生的、以市场价格表示的产品和劳务的价值总和，是一国宏观经济成就的根本反映。1、基本经济变量GDPGDP增长率反映的是经济增长状况；研究表明，经济增长率高低与股市关联性的深层原因在于经济增长率变动会引起资本规模的相应变动，经济增长导致资本规模的圹张，要么通过银行间接信用，要么通过发行股票的直接信用，由于信用的使用是有成本的，资本规模的扩张，必然要求企业利润和上市公司收益率的提高，从而成为促使股价上扬的基础性作用。案例分析4月16日电国家统计局今日公布一季度国民经济运行情况。初步核算，中国2008年一季度GDP为61491亿元，同比增长了10.6％，比

5、上年同期回落1.1个百分点。一季度中国居民消费价格总水平同比上涨了8％，其中3月份居民消费价格总水平同比上涨8.3％，环比下降0.7％。[简评]：CPI涨幅越大代表老百姓的日常消费支出越多，尤其是食品价格的上涨。目前人民币的情况是对外升值而对内贬值，所以还是强调有定价能力的上市公司是未来物价温和上涨中能够有效转移成本的赢家，因此在市场继续动荡期还是要从产业链的上下游关系去确定行业和公司。2、经济周期：萧条－复苏－繁荣－衰退1）经济周期对股市行情的影响：：与经济周期同步。2）各行业对经济周期的反应强度不同：能源、建材、商业受影响大：日用品、公用事业、

6、交通设置受影响相对小3）判断经济周期阶段方法：宏观资料政策信息4）当前我国经济周期情况：快速增长并有过热，通胀----经济增长速度：8%以上（2006年：10.7%；2007：11.4%）----物价指数：2006：3%；2007：4.8%周期阶段周期市场的表现萧条时期经济衰退至尾声，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交寥寥无几；有识之士默默吸纳股票，股价渐升复苏时期经济渐复苏时股价已升至一定水平，股价不停攀升繁荣时期有识之士悄然抛出股票，虽还涨，但供需渐渐转变衰退时期投资者认清经济形势，股价开始下跌宏观经济分析－经济周期股市被称作“国民经济的

7、晴雨表”，其发展和波动同时受制于和反映着国民经济的变化。经济从来不是单向性地运动，而总是在一定波动性的周期中运行的，经历着繁荣——衰退——萧条——复苏的循环过程，只是每一阶段变化周期会随时局的不同而有所波动，经济的局期波动直接影响整个社会的投资，生产和消费，影响上市公司的经营业绩和投资者的心理预期。在经济复苏与繁荣的向好时期，投资与消费旺盛，有利于公司业绩和利好人气增长，也会带动股市交投活跃，股价上涨；在经济衰退和危机的向坏时期，社会需求减少，投资利润下降，不利于公司业绩增长和市场人气的维持，股市收益和股价自然会受较大影响。更重要的是股票市场会对可

8、能的经济景气变动提前作出反应。许多专家跟踪研究发现，美国、日本等几个主要国家股价指数与经济发展周期之间有着相对稳定的关联性