Facebook市值蒸发500亿美元 CFO难辞其咎

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1、导语：《纽约时报》网络版今日发表署名安德鲁?罗斯?索金(AndrewRossSorkin)的文章指出，Facebook上市短短3个月市值便蒸发了500亿美元，虽然高盛、摩根士丹利等承销商难辞其咎，但FacebookCFO大卫?埃博斯曼才是FacebookIPO失败的罪魁祸首。　　以下为文章全文：　　幕后操盘手　　这全都是大卫?埃博斯曼(DavidEbersman)的错。他是FacebookCFO，虽然年过四十，但看上去仍然充满朝气。他在业界的地位没有Facebook创始人兼CEO马克?扎克伯格(MarkZuckerberg)那么显赫，名气也赶不上最近刚刚获得公司

2、董事席位的COO雪莉?桑德伯格(SherylSandberg)。　　但正是因为埃博斯曼，才致使FacebookIPO(首次公开招股)最终出现了一个灾难性结局――该公司股价在上周五报收于18.06美元，创下上市以来的新低。这一切都与扎克伯格或桑德伯格关系不大，因为埃博斯曼才是FacebookIPO的幕后操盘手。　　在上市的三个月里，Facebook市值蒸发了逾500亿美元。我再次强调一下：Facebook在短短90天的时间里市值缩水超过500亿美元。这一数字超过了雷曼兄弟在申请破产前一年全年蒸发的市值。　　FacebookIPO招致了各方的口诛笔伐，投资者和市场观

3、察人士大多把矛头指向了华尔街投资银行，尤其是FacebookIPO主承销商摩根士丹利以及在Facebook上市交易首日系统出现技术故障的纳斯达克。很显然，他们是罪有应得。　　然而，埃博斯曼的名字只是偶尔被提起，通常只是被硅谷的专家一笔带过。如果说有哪个人应该对Facebook令人失望的IPO负责，那么这个人便应该是埃博斯曼。正是他赞同不断上调的IPO发行价，导致Facebook最终的发行价定在38美元，超过最初29美元至34美元的发行价区间。　　股价持续低迷　　同样是因为埃博斯曼，正是他在最后几天力排众议，Facebook的股票发行量才比原计划增加了25%。不过

4、，自从Facebook上市以来，作为对投资者的“指路明灯”，埃博斯曼几乎从未对外透露过Facebook近期会采取什么样的战略来提升公司的股价以及原因。　　值得注意的是，当投资者希望有人勇敢站出来为FacebookIPO失败承担责任时，却没有人因此被炒鱿鱼，无论是投资银行、纳斯达克的工作人员，还是Facebook自己的员工。有报道称，扎克伯格在IPO之后曾对公司员工说，“你们听说过我们将要炒掉埃博斯曼的传闻了吗？”但这仅仅是个玩笑。　　Facebook股价“跌跌不休”不仅引发了投资者的担忧，它也迅速给Facebook带来了一个现实性挑战，即该公司是否有能力留住和吸

5、引那些颇具天赋的工程师――泰安房地产门户http://taian.focus.cniem每一家科技企业的生命线。例如，从2010年开始加入Facebook的员工当前持有的限制性股票期权执行价为24.10美元，高于Facebook的最新股价。　　不过值得注意的是，这些都是限制性期权，而不是水下期权(underwaterstockoption)，因此它们仍有真正的价值，只是与Facebook员工的预期相去甚远。持有大约20亿股股票的Facebook员工将有机会在今年秋季开始抛售套现，这也是Facebook股价近期低迷的原因之一。　　Facebook发言人艾略特?施拉

6、格(ElliotSchrage)拒绝对这一报道发表评论，而埃博斯曼本人也不予置评。　　需求判断失误　　埃博斯曼似乎对FacebookIPO的市场需求出现了错误判断。投资银行显然向他提供了错误建议，他们当然希望上市企业能以最高价格出售尽可能多的股票――这会给他们带来更多的好处。　　摩根士丹利希望Facebook将IPO发行价定在38美元，而摩根大通则幻想发行尽可能多的股票，只有高盛想着应该稍微控制股票发行量――但当埃博斯曼做出最终的决定时，所有的主承销商迅速达成了一致。　　决定IPO发行价既是一门科学，又是一门艺术。在企业IPO路演结束以后，投资者会暗示他们会购买

7、多少股票。通常情况下，投资者要求发行的股票数量比他们预期得到的数量高一些，有时会达到后者的两倍。但是就Facebook的IPO而言，投资者以为市场需求很大，因此要求发行三倍甚至是四倍于预期的股票。　　无论是FacebookIPO承销商，还是埃博斯曼，似乎都错误地估计了形势。他们或许认为造势鼓劲起到了应用的作用，把投资者的订单要求当真，结果信心暴涨，以可能的最高价发行了更多的股票。　　但这并不是传统意义上的IPO，不应该以这样的方式定价。据接近埃博斯曼的消息人士透露，他在决定发行更多股票的时候，出发点是稳定今年秋季的股价，因为届时FacebookIPO锁定期将结束

8、，员工可以自由抛售股票套