西方经济学胡新教案

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1、第一章金融市场概论第一节　金融市场的含义与功能一、资产与金融资产，金融与金融市场二、金融市场的构成要素及功能三、金融市场的分类第二节　金融市场要素构成一、金融市场的主体二、金融市场的客体——金融工具三、金融市场的中介四、金融市场的组织形式五、金融市场的监管第三节　金融市场的历史与发展趋势一、金融市场的发展历史二、金融市场的发展趋势第一章金融市场概论第一节金融市场的含义与功能一、资产与金融资产，金融与金融市场1、资产——是财富的价值表现形式，它具有交换价值。资产可以划分为有形资产和无形资产。有形资产——其价值取决于当前价值

2、（原值减折旧）无形资产——代表着对某种未来收益的合法要求权。它的价值取决于对未来一系列现金流的要求权。金融资产是无形资产的一种，是指以凭证、收据、或者其他法律文件来表示的一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。金融资产的价值应等于其所带来的预期现金流的现值。金融资产的所有者为投资方，承诺支付未来一系列现金流的是发行方，也即融资方。2、金融资产的估价估价就是确定金融资产的价值。然而，无论是估计金融资产的现金流还是对现金流进行贴现，都不是容易的事情。许多金融资产未来的现金流并不确定，比如按可变利率发行的债务工

3、具。另外将现金流贴现时率也可能不确定。3、金融——资金融通的交易活动。交易的一方将多余的资金借贷给短缺的一方。第一节金融市场的含义与功能4、金融资产的性质1）货币性——本身具有交易媒介的功能。2）可分性——有些金融资产可以分成为很小的等份，以便流通和转让。可分性是投资者所需要的重要属性。3）权证性——除货币外，大部分金融资产都是通过拥有权利凭证来确认债权的。凭证和权益是不可分割的。4）可逆性与偿还性——是指投资者在购买金融资产后可将其转手又换回现金，除股票、永久性债券外，大部分金融资产拥有到期期限，到期后偿还本息。5）赢

4、利性和收益的可预测性。6）风险性——拥有金融资产就要承担相应的信用风险和市场风险。7）流动性和可转换性——流动性是金融资产转换成交易媒介的能力。有一些金融资产在合约中规定，它们有权利转换为其他金融资产。5、金融资产的作用1）金融资产具有调配物质资源的作用。2）将金融资产有效组合可以转移或者减少经营者的风险。3）金融资产是国家进行宏观经济调控的重要工具。第一节金融市场的含义与功能6、金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。金融市场与其他要素市场和产品市场的差异在于：（1）在金融市场上，市场参与者之间

5、的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；（2）市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。金融市场上之所以会发生货币资金的借贷和有条件的让渡，是因为当其转化为资本使用时能够带来增加的货币资金余额；（3）大部分情况下金融市场的交易是在无形市场进行的。从以上几点来看，金融市场的定义包括三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机

6、制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。第一节金融市场的含义与功能二、金融市场的构成要素及功能构成要素：主体、客体、媒体、价格（－）金融市场主体——金融市场的交易者。或是资金的供给者，或是资金的需求者，或者以双重身份出现。1、市场主体对于金融市场的决定意义。（1）交易主体的多寡决定了金融市场规模的大小。金融市场自身是否发达，除决定于社会生产力发展水平外，最重要的因素是该市场是否拥有足够的市场主体，是否拥有大量的和多样化的买主和卖主。金融市场主体越多，则金融市场的稍微变化，都能引起大量的交易对手介入，

7、从而保持市场的繁荣与稳定。（2）市场主体越多，结构越复杂，交易越频繁，所需要的和创造的出来的金融工具和金融交易方式就越多。竞争就更加充分。（3）市场主体的多寡及交易的频繁与否对金融市场的深度、广度和弹性也有影响。金融市场的深度、广度和弹性是发达的金融市场必须具备的特点。金融市场的广度是指市场参与者的多样化程度和交易工具的多样化程度；金融市场的深度是指市场交易的活跃程度；金融市场的弹性则是指市场在应付突发事件及大手笔成交之后价格的迅速调整能力。足够多的市场主体和其之间的相互竞争是市场具备这三个特点的先决条件。第一节金融市场

8、的含义与功能（二）金融市场客体指金融市场的交易对象或交易的标的物，亦即通常所说的金融工具。债权形式的工具——如CD、CP、债券、基金股权形式的工具——股票衍生工具——期权、期货在当代的美国，金融工具中大约有3／4是债权形式，大约1／4为公司股权形式。金融工具成为金融市场活动主流的原因如下：首先，金融工具作为法律契约，